|
3.3 Модель формирования оптимального графика потребностей в заемном капитале В данном параграфе рассматривается задача оптимального финансирования расходов на инновационную деятельность на предприятии ОПК в условиях конверсии. Недостаточный уровень собственного капитала и необходимость поддержания структуры капитала на требуемом уровне в течение всего срока реализации проекта приводит, в свою очередь, к необходимости капитализации всех внутренних источников финансирования с целью обеспечения максимальных темпов наращивания капитала предприятия. Постановка данной задачи полностью соответствует сформулированному ранее принципу максимальной капитализации текущих финансовых ресурсов. С учетом данного принципа при поддержании оптимальной структуры капитала строится оптимальный график потребностей в заемных средствах. Экономические характеристики задачи, используемые в расчетах: Формализованная модель содержит следующий набор переменных: Р'= {Щ , БКрТКф ррр рЬр ргр р, N. К, где б'А}величина собственного капитала ву-ый момент времени; величина заемного капитала ву-ый момент времени; величина совокупного капитала ву-ый момент времени; 5 0 ^ = 5Ку + Щ ; К количество проектов; ТКк требуемый капитал (инвестиции) для реализации к-го проекта, к =П к ; рЬкпериод окупаемости к-го проекта, к = 1...К; ррк период окончания строительства по к-му проекту (монтажа оборудования) и начала производства и реализации продукции, к =1...К; ргк период реализации к-го проекта, к = 1...К; 118 |
оптимальных, приходится волевым решением выделять некоторое окончательное решение [172,157]. Такой подход позволяет, во-первых, лучше проникнуть во все внутренние связи проблемы принятия решений и, во-вторых, учесть склонность лица принимающего решения к риску. Кроме того, в области экономических задач различные критерии часто приводят к одному результату. 5.3.2 Модели построения оптимального графика и формировани портфеля источников и форм финансирования инновационной деятельности Модель формирования оптимального графика потребностей в заемном капитале В данном параграфе рассматривается задача оптимального финансирования расходов на инновационную деятельность на предприятии ОПК в условиях конверсии. Недостаточный уровень собственного капитала и необходимость поддержания структуры капитала на требуемом уровне в течение всего срока реализации проекта приводит, в свою очередь, к необходимости капитализации всех внутренних источников финансирования с целью обеспечения максимальных темпов наращивания капитала предприятия. Постановка данной задачи осуществлялась с учетом существующих разработок в области экономико-математического моделирования и полностью соответствует сформулированному ранее принципу максимальной капитализации текущих финансовых ресурсов [215, 216, 217, 156, 218, 219, 220, 172, 157, 221, 222, 223, 152, 224, 225, 226, 125, 160, 227, 161, 228, 177, 162]. С учетом данного принципа при поддержании оптимальной структуры капитала строится оптимальный график потребностей в заемных средствах. Э к о н о м и ч е с к и е х а р а к т е р и с т и к и за д а ч и , и с п о л ь зу е м ы е в р а с ч е т а х Формализованная модель содержит следующий набор переменных: 310 Р'= {ZKj, SKj.TKk, ppk, pbh prh Vjk, p, N, K, t}, (5.3.17) где Ж,величина собственного капитала ву'-ый интервал времени; 2Кч величина заемного капитала ву'-ый интервал времени; величина совокупного капитала ву'-ый интервал времени; РОУ1= Ж , + 2К}; К количество проектов; ТКк требуемый капитал (инвестиции) для реализации к-го проекта, к = рЬк период окупаемости к-го проекта, к \,К \ ррк период окончания строительства по к-му проекту (монтажа оборудования) и начала производства и реализации продукции, к =\,К\ » ргкпериод реализации к-го проекта, к =1,К', У;кприбыль (приток денежных средств от реализации к-го проекта) от к-го проекта нау'-м интервале, к =1,К , у = 1,N ; Лгчисло временных интервалов планирования расходов; р процентная ставка по кредиту; /продолжительность временного интервал (например 1=1/12 года). Р а с ч е т п о к а за т е л е й д л я п о с т р о е н и я гр а ф и к а ф и н а н с и р о в а н и я и н н о в а ц и о н н ы х п р о е к т о в При формировании графика финансирования инновационных проектов на каждом временном интервале необходимо соблюдение следующего условия: где struct коэффициент, характеризующий оптимальную структуру капитала (коэффициент финансового левериджа); = struct, (5.3.18) 311 |