|
2К} величина заемного капитала, направляемого в инновации для у-го интервала планирования, рассчитанные для оптимального графика планирования; 4к стоимость открытия кредитной линии для к-го источника кредитного портфеля (к =1..К). Решение данной задачи заключается в нахождении такого портфеля источников, при котором достигается минимум стоимости их совокупного привлечения. На финансирование каждого этапа должен быть привлечен кредит в сумме Sj на срок, равный продолжительности соответствующего этапа в одном из К банков. В конце каждого этапа необходимо возвратить сумму кредита с процентами. Однако, в соответствии с классификацией форм источников финансирования, проценты по кредиту могут выплачиваться в начале этапа (т.е. в момент получения кредита), равномерными платежами в течение периода, в конце этапа. В начале первого этапа объем заемных средств равен величине заемного капитала первого этапа: 5, = 2К* . Объем заемных средств на начало второго этапа складывается из величины заемного капитала, необходимого на реализацию второго этапа и величины выплат по кредиту первого этапа: 5,=Ж,'+<У0(!+ (3.5.1.) В случае, если проценты должны погасить в начале этапа, в момент получения кредита, то объем требуемого заемного капитала должен быть вычислен с учетом выплаты процентов: 2К, 5,= 1 м 4 > ) р 365 127 |
Тогда потребности предприятия в финансовых средствах (заемном капитале) на дату do, dlt...d^.¡) будут соответственно выглядеть следующим образом: '71/ R 'у ts R f7lfR ¿&0 f — ¿Л N количество интервалов изменения потребности предприятия в финансовых ресурсах; do, di, ... dfs-i) временные отрезки графика финансирования, соответствующие датам возникновения потребностей в заемных средствах. Источниками финансирования предприятия являются кредиты банков, займы, субсидии, субвенции и другие обязательства в форме различных финансовых инструментов, привлекаемых на условиях срочности, возвратности и платности. Предлагаемый подход к формированию оптимального портфеля, состоящего из этих источников финансирования, характеризуется определенностью условий привлечения средств, что обеспечивает достоверность результатов. Э к о н о м и ч е с к и е х а р а к т е р и с т и к и за д а ч и , и с п о л ь зу е м ы е в р а с ч е т а х Формализованная модель описывается следующим набором переменных: Р"-{ do, di, ... dftj-i) , N, pk, К, Sj, ZKj), do, du ... d^.j) временные отрезки графика финансирования, соответствующие датам возникновения потребностей в заемных средствах; N число интервалов планирования расходов; pic годовая процентная ставка k-го источника портфеля; К количество привлекаемых заемных источников; Sj сумма задолженности по к-му источнику портфеля на у-м интервале временного периода, у =1,N ; ZKj величина заемного капитала, направляемого в инновации для у-го интервала планирования, рассчитанные для оптимального графика планирования. Решение данной задачи заключается в нахождении такого портфеля источников, при котором достигается минимум стоимости их совокупного привлечения. На финансирование каждого этапа должен быть привлечен кредит в сумме Sj на срок, равный продолжительности соответствующего этапа в одном из К бан ков. В конце каждого этапа необходимо возвратить сумму кредита с процентами. Однако, в соответствии с классификацией форм источников финансирования, проценты по кредиту могут выплачиваться в начале этапа (т.е. в момент получения кредита), равномерными платежами в течение периода, в конце этапа. В начале первого этапа объем заемных средств равен величине заемного капитала первого этапа: 5, = . Объем заемных средств на начало второго этапа складывается из величины заемного капитала, необходимого на реализацию второго этапа и величины выплат по кредиту первого этапа: =2Ягк +51(1+ ((5.3.33) 365 В случае, если проценты должны погасить в начале этапа, в момент получения кредита, то объем требуемого заемного капитала должен быть вычислен с учетом выплаты процентов: М Объем заемных средств на начало второго этапа складывается из величины заемного капитала, необходимого на реализацию второго этапа и величины выплат по кредиту первого этапа: 5 2 = г г + з д и , / , ) . ^ ) Объем заемных средств, привлеченных у к-то источника на начало у'-го интервала будем определять следующим образом: 320 |