|
деятельности предприятия. Неопределенность данных факторов может привести к негативному результату,уменьшению величины собственного капитала. Изменение структуры капитала, в свою очередь, может привести к ограниченности (или невозможности) привлечения заемных источников финансирования. Фактор «бюджетная компенсация» также является неопределенным. Так как заранее неизвестно, получит ли предприятие субсидию, и в каком объеме. На задачу определения оптимальной структуры капитала влияют внутренние факторы величина собственного и заемного капитала, составляющего совокупный капитал. Сумма заемного капитала зависит от структуры совокупного капитала, направленного на реализацию проектов и величины собственного капитала. Сумма собственного капитала зависит от капитализации валовой прибыли и амортизации предприятия. В свою очередь, на валовую прибыль влияют такие факторы, как: рентабельность операционной деятельности; период окупаемости проекта; период окончания строительства по проекту и начала выпуска продукции, период реализации проекта. Исходя из этого, определена совокупность факторов, влияющих на задачу определения оптимальной структуры капитала. При формировании графика потребностей в заемном капитале, необходимо учитывать: структуру совокупного капитала, определенную при решении предыдущей задачи; уровень процентов за кредит; период реализации проекта; период окупаемости проекта; период окончания строительства по проекту и начала выпуска продукции; величину задолженности по кредиту. 27 |
процентная ставка по налогам; возможность получения налоговых льгот; порядок взимания налогов. Неопределенность данного фактора заключается в том, что изменение налоговой политики не зависит от руководства предприятия, а осуществляется государством. Изменение уровня налогообложения может оказать существенное влияние на финансирование инновационной деятельности предприятия. Неопределенность данных факторов может привести к негативному результату уменьшению величины собственного капитала. Изменение структуры капитала, в свою очередь, может привести к ограничению или невозможности привлечения заемных источников финансирования. Фактор «бюджетная компенсация» также является неопределенным, так как заранее неизвестно, получит ли предприятие субсидию, и в каком объеме. На задачу определения оптимальной структуры капитала влияют внутренние факторы величина собственного и заемного капитала, составляющего совокупный капитал. Сумма заемного капитала зависит от структуры совокупного капитала, направленного на реализацию проектов и величины собственного капитала. Сумма собственного капитала зависит от уровня капитализации валовой прибыли и и суммы амортизационных отчислений предприятия. В свою очередь, на валовую прибыль влияют такие факторы, как: рентабельность операционной деятельности; период окупаемости проекта; период окончания строительства по проекту и начала выпуска продукции, период реализации проекта. Исходя из этого, определена совокупность факторов, влияющих на задачу определения оптимальной структуры капитала. При формировании графика потребностей в заемном капитале, необходимо учитывать: структуру совокупного капитала, определенную при решении предыдущей задачи; уровень процентов за кредит; период реализации проекта; период окупаемости проекта; период окончания строительства по проекту и начала выпуска продукции; величину задолженности по кредиту. Наряду с этим необходимо учитывать величину прибыли от реализации проектов, а также амортизацию основных фондов, т.е. величину собственного капитала, так как она зависит от этих факторов. Переходя к задаче формирования оптимального портфеля источников финансирования предприятия, необходимо знать состояние рынка, а именно возможность привлечения банковского кредита. Для предприятий ОПК, осуществляющих финансирование конверсионной продукции более предпочтительными являются долгосрочные заемные источники с выплатой процентов в конце периода. Но не всегда возможно найти такой источник финансирования, поэтому возникает необходимость в систематизации форм финансирования на основе исследования их различных свойств, а также формирования комбинаций доступных форм (способов) финансирования. Неразвитость форм и способов финансирования, отсутствие опыта финансирования создают определенные сложности для предприятий ОПК. Исходя из этого, возникает еще одна задача, актуальная для финансирования предприятий оборонно-промышленного комплекса определение доступных форм финансирования. Для определения предпочтительных форм финансирования, необходимо проанализировать следующие имеющие существенное значение для предприятий ОПК параметры: длительность кредита; разновидность форм финансирования по срокам погашения; способы взимания ссудного процента; разновидность графиков кредитования; виды процентных ставок; число предоставляемых кредитов. 270 |