|
1.3 Формы и способы финансирования инновационной деятельности кредитными учреждениями: общая характеристика, классификация, методика формирования допустимых форм Большинство предприятий оборонно-промышленного комплекса это федеральные государственные унитарные предприятия. В связи с этим у них отсутствует возможность выпуска акций, облигаций и размещения их на фондовом рынке. Некоторые предприятия ОПК акционировались и получили статус акционерных обществ, основной пакет акций которых принадлежит государству. Но и в данном случае проблема привлечения заемного капитала остается актуальной. Так как акции таких предприятий в силу их отраслевой специфики, имеют низкие показатели и практически не котируются на рынке вследствие низкой инвестиционной привлекательности предприятий. Так, на 1 января 2004 года к обращению на фондовой бирже были допущены акции 87 предприятий ОПК. Из них акции 22 предприятий практически не котировались [44]. Результаты исследования основных форм и способов финансирования инновационной деятельности на предприятиях ОПК в условиях конверсии, а также анализ тенденции развития финансового рынка позволил сделать вывод о доминирующей роли банковского кредитования при финансировании инновационной деятельности на современном этапе. Решению проблемы привлечения заемного капитала способствует все более расширяющееся многообразие форм и способов банковского кредитования, позволяющее удовлетворить специфическим требованиям финансирования инновационного процесса на предприятиях ОПК. Вместе с тем, существующее многообразие одновременно и затрудняет процесс принятия решения по финансированию инновационной деятельности, поскольку требует решения проблем формирования допустимых и выбора наиболее эффективных альтернатив. 37 |
Таблица 5.2.2 Преобладающие типы источников финансирования и характерные для них формы финансирования Источники финансирования Формы финансирования Банковскиекредиты Субсидии Субвенции Инновационный налоговыйкредит Налоговыельготы Бюджетныеинвестиционныекредиты Целевыекредиты инвестиционных фондов Коммерческий кредит Прямоеиспользованиеамортизационногофонда Использование средствспец. Фондов(прибыли) Прибыль + ш Амортизационные отчисления 1 Ё+ Средства банков + Средства федерального бюджета + + + + ' + Средства инвестиционных (инновационных) фондов .. + Средства бюджетов иностранных стран + .+ Средства иностранных банков -Щ] Средства международных фондов к! + 1_ + + Большинство предприятий оборонно-промышленного комплекса это федеральные государственные унитарные предприятия. В связи с этим у них отсутствует возможность выпуска акций, облигаций и размещения их на фондовом рынке. Некоторые предприятия ОПК акционировались и получили статус акционерных обществ, основной пакет акций которых принадлежит государству. Но и в данном случае проблема привлечения заемного капитала остается актуальной. Так как акции таких предприятий в силу их отраслевой специфики, имеют низкие показатели ликвидности и практически не котируются на рынке вследствие низкой инвестиционной привлекательности предприятий. Так, на 1 января 2004 года к обращению на фондовой бирже были допущены акции 87 предприятий ОПК. Из них акции 22 предприятий практически не котировались [10]. Результаты исследования основных форм и способов финансирования инновационной деятельности на предприятиях ОПК, а также анализ тенденции раз вития финансового рынка позволил сделать вывод о доминирующей роли банковского кредитования при финансировании инновационной деятельности на современном этапе. Решению проблемы привлечения заемного капитала способствует все более расширяющееся многообразие форм и способов банковского кредитования, позволяющее удовлетворить специфическим требованиям финансирования инновационного процесса на предприятиях ОПК. Вместе с тем, существующее многообразие одновременно и затрудняет процесс принятия решения по финансированию инновационной деятельности, поскольку требует решения проблем формирования допустимых и выбора наиболее эффективных альтернатив. Проблема привлечения банковских источников финансирования вызвана высокой стоимостью и размерами самих кредитов, длительными сроками внедрения инноваций. Следовательно, более предпочтительными для предприятий ОПК являются долгосрочные источники финансирования. Кроме того, учитывая период освоения проекта, существенные разрывы между началом освоения проекта и началом получения прибыли, более предпочтительными для предприятий ОПК являются кредиты с выплатой процентов в конце периода. Однако, привлечение банковских долгосрочных источников с выплатой процентов в конце периода, представляет значительную сложность, так как это ведет к росту рисков со стороны банка. Тем самым, не желая рисковать при финансировании инновационных проектов, банки предпочитают не предоставлять «длинных» кредитов. Решению проблемы снижения рисков отвечает использование выявленных принципов принципа множественности источников финансирования, принципа синдицированности и диверсифицированное™ источников финансирования. Реализация этих принципов предполагает использование нескольких альтернативных форм и способов финансирования. Банковское кредитование должно осуществляться на основе выбора или разработки форм финансирования, параметры которых соответствуют особенностям финансирования инновационной деятельности. В целях решения проблемы покрытия потребности в заемных финансовых ресурсах, возникает необходимость |