|
188 (при использовании фиксированной ставки по кредиту она вводится многократно); оценка стоимости предприятия «как есть», оценка вариантов реструктуризации на основе системы предложенных выше показателей; возможность последовательной оценки сопутствующих вариантов реструктуризации (любой вариант может быть принят в качестве базового при анализе последующего варианта); возможность распечатки результатов расчетов на бумажном носителе. Предлагаемая нами компьютерная экономико-математическая модель оценки вариантов реструктуризации требует предварительной подготовки следующих исходных данных: ставка дохода по инвестициям с аналогичными ликвидностью и уровнем риска, безрисковая ставка дохода, ставка дохода для всего инвестированного капитала; число лет (периодов), прошедших с момента осуществления первой эмиссии; значения вложений в уставный капитал и дивидендные выплаты в каждом из периодов; количество интервалов (лет, месяцев) в прогнозном периоде, ожидаемые темпы роста денежного потока за пределами прогнозного периода; фактический размер собственного оборотного капитала и совокупный объем реализации предприятия в текущем году, соотношение требуемого размера собственного капитала к объему реализации; первоначальная стоимость и сроки амортизации существующих внеоборотных активов, сгруппированных по периодам амортизации; количество групп активов, дифференцированных по срокам амортизации, введение которых предполагается в пределах расчетного периода; первоначальная стоимость и сроки амортизации вводимых капитальных активов в каждом из интервалов прогнозного периода; |
150 возможность прогнозирования капитальных вложении и последующей амортизации введенных капитальных активов в зависимости от срока их амортизации; возможность прогнозирования множества различных заемных источников финансирования с использованием переменных процентных ставок (при использовании фиксированной ставки по кредиту она вводится многократно); оценка стоимости предприятия «как есть», оценка вариантов реструктуризации на основе системы предложенных выше показателей; возможность последовательной оценки сопутствующих вариантов реструктуризации (любой вариант может быть принят в качестве базового при анализе последующего варианта); возможность распечатки результатов расчетов на бумажном носителе. Предлагаемая нами компьютерная экономико-математическая модель оценки вариантов реструктуризации требует предварительной подготовки следующих исходных данных: ставка дохода по инвестициям с аналогичными ликвидностью и уровнем риска, безрисковая ставка дохода, ставка дохода для всего инвестированного капитала (26); число лет (периодов), прошедших с момента осуществления первой эмиссии; значения вложений в уставный капитал и дивидендные выплаты в каждом из периодов; количество интервалов (лет, месяцев) в прогнозном периоде, ожидаемые темпы роста денежного потока за пределами прогнозного периода; фактический размер собственного оборотного капитала и совокупный объем реализации предприятия в текущем году, соотношение требуемого размера собственного капитала к объему реализации; 151 -первоначальная стоимость и сроки амортизации существ’ внеоборотных активов, сгруппированных по периодам амортизации; 1 1 количество групп активов, дифференцированных по срокам амортизации, введение которых предполагается в пределах расчетного периода; первоначальная стоимость и сроки амортизации вводимых капитальных активов в каждом из интервалов прогнозного периода; количество привлекаемых долговых обязательств; процентная ставка, дополнительная задолженность и выплаты основной суммы по обязательствам в каждом из интервалов прогнозного периода; совокупные или дифференцированные по видам продукции объемы реализации, цены, переменные и условно-постоянные затраты; -соотношение собственный оборотный капитал / объем продаж в каждом интервале прогнозного периода. Предлагаемая компьютерная программа на основе перечисленных выше исходных данных осуществляет расчет следующих показателей: текущая стоимость собственного капитала (19); текущая стоимость всего инвестированного капитала (24); коэффициент степени защиты интересов собственников предприятия (28); коэффициент степени защиты минимальных интересов собственников (при использовании безрисковой ставки дохода для оценки текущих стоимостей первоначальных вкладов и дивидендных выплат) (29); фактическая ставка доходности инвестиций в собственный капитал (определяется методом подбора ставки дохода г с погрешностью ±2% от значения показателя (28) при условии соблюдения неравенства 0,98 < Кс< 1,02); добавленная стоимость варианта реструктуризации (21); коэффициент операционного рычага варианта реструктуризации (22); |