|
189 количество привлекаемых долговых обязательств; процентная ставка, дополнительная задолженность и выплаты основной суммы по обязательствам в каждом из интервалов прогнозного периода; совокупные или дифференцированные по видам продукции объемы реализации, цены, переменные и условно-постоянные затраты; соотношение собственный оборотный капитал / объем продаж в каждом интервале прогнозного периода. Компьютерная программа на основе перечисленных выше исходных данных осуществляет расчет следующих показателей: текущая стоимость собственного капитала; текущая стоимость всего инвестированного капитала; коэффициент степени защиты интересов собственников предприятия; коэффициент степени защиты минимальных интересов собственников (при использовании безрисковой ставки дохода для оценки текущих стоимостей первоначальных вкладов и дивидендных выплат); фактическая ставка доходности инвестиций в собственный капитал (определяется методом подбора ставки дохода с погрешностью ±2% коэффициент защиты собственников предприятия при условии соблюдения неравенства 0,98 < Кс < 1,02); добавленная стоимость варианта реструктуризации; коэффициент операционного рычага варианта реструктуризации; коэффициент финансового рычага варианта реструктуризации. Структурно последовательность проведения расчетов по разработанной в Microsoft Excel таблице можно представить следующим образом: 1) Ввод исходных данных и расчет показателей текущих стоимостей инвестиций в собственный капитал и дивидендных выплат с использованием ставки дохода по инвестициям с аналогичным уровпем риска и безрисковой ставки дохода. |
151 -первоначальная стоимость и сроки амортизации существ’ внеоборотных активов, сгруппированных по периодам амортизации; 1 1 количество групп активов, дифференцированных по срокам амортизации, введение которых предполагается в пределах расчетного периода; первоначальная стоимость и сроки амортизации вводимых капитальных активов в каждом из интервалов прогнозного периода; количество привлекаемых долговых обязательств; процентная ставка, дополнительная задолженность и выплаты основной суммы по обязательствам в каждом из интервалов прогнозного периода; совокупные или дифференцированные по видам продукции объемы реализации, цены, переменные и условно-постоянные затраты; -соотношение собственный оборотный капитал / объем продаж в каждом интервале прогнозного периода. Предлагаемая компьютерная программа на основе перечисленных выше исходных данных осуществляет расчет следующих показателей: текущая стоимость собственного капитала (19); текущая стоимость всего инвестированного капитала (24); коэффициент степени защиты интересов собственников предприятия (28); коэффициент степени защиты минимальных интересов собственников (при использовании безрисковой ставки дохода для оценки текущих стоимостей первоначальных вкладов и дивидендных выплат) (29); фактическая ставка доходности инвестиций в собственный капитал (определяется методом подбора ставки дохода г с погрешностью ±2% от значения показателя (28) при условии соблюдения неравенства 0,98 < Кс< 1,02); добавленная стоимость варианта реструктуризации (21); коэффициент операционного рычага варианта реструктуризации (22); 152 1Ш коэффициент финансового рычага варианта реструктуризации (27). Алгоритмическое описание предлагаемой экономико-математической модели оценки вариантов реструктуризации приведено в приложен Структурно последовательность расчетов можно представить следующим образом: 1) Ввод исходных данных и расчет показателей текущих стоимостей инвестиций в собственный капитал и дивидендных выплат с использованием ставки дохода по инвестициям с аналогичным уровнем риска и безрисковой ставки дохода. 2) Ввод исходных данных для оценки стоимости предприятия «как есть». 3) Расчет показателей (19),(24),(28),(29), характеризующих стоимость предприятия, степень защиты интересов собственников и фактическую доходность инвестирования в собственный капитал при условии сохранения текущих тенденций развития предприятия. 4) Ввод исходных данных для оценки варианта реструктуризации. 5) Расчет абсолютных и относительных показателей (19), (24), (28), (29), (21), (22), (27), предложенных в качестве критериев оценки и анализа вариантов реструктуризации на основе сравнения с базовым вариантом или стоимостью предприятия «как есть». Пример распечатки результатов расчетов стоимости предприятия «как есть» с использованием предложенной модели представлен на рисунке 14. 6) Окончание работы по требованию пользователя. 7) Возможность принятия текущего варианта реструктуризации в качестве базового при последовательной оценке вариантов. 8) Возврат к пункту 4. Предложенный алгоритм (приложение Д) экономико-математической модели оценки вариантов антикризисной стратегии реструктуризации реализован на языке программирования Pascal. Текст программы |