соответственно, учредителями данных банков выступали предприятия отрасли) и если предприятия сохранили в собственности пакеты его акций. Использование данного варианта не требует привлечения большого объема финансовых ресурсов. Однако в данном случае проблемой является оформление передачи пакетов акций головной компании и соблюдение при этом интересов всех участников сделки. Сделать это, по нашему мнению, можно: а) путем обмена акций центральной компании ФПГ на акции банка. Данный вариант позволяет без особых затрат обеспечить формирование необходимого пакета акций и не накладывает на центральную компанию группы никаких дополнительных ограничений и обязательств. Однако в силу имеющегося в законодательства запрета на перекрестное владение акциями он может быть использован только в том случае, если промышленнофинансовая группа не является холдинговой компанией и, соответственно, если центральная компания не является собственником пакета акций остальных участников группы. В этой связи хотелось бы еще раз отметить перспективность отмены ограничения в законодательстве запрета на перекрестное владение акциями; б) за счет передачи участниками группы акций в доверительное управление центральной компании. Данный вариант предполагает заключение специального договора между головной компанией и участниками ФПГ. В данном договоре могут содержаться дополнительные условия, отвечающие интересам владельца акций (например, о величине выплачиваемых ему дивидендов по данным акциям), необходимость выполнения которых может существенно ограничить возможности головной компании по регулированию деятельности коммерческого банка в интересах развития промышленнофинансовой группы. В этой связи использование данного варианта представляется целесообразным лишь в том случае, если существует возможность заключения договора на управление акциями, не обременяющего центральную компанию |
198 роваине программ развития промышленных предприятии—участников группы, а также перераспределение прибыли, получаемой от операций на финансовых рынках, на финансирование программ развития ПФГ. Установление контроля головной компании промышленнофинансовой группы над входящими в состав данной группы коммерческими банками может быть обеспечено за счет следующих действий: 1. Приобретение головной компанией крупного пакета акций (доли в уставном капитале) того или иного банка. Данный способ действий в наибольшей степени отвечает требованиям либеральной экономики, защиты конкуренции и соответствует нормальному порядку действий хозяйствующих субъектов в рыночной экономике. Однако в условиях России он малореален, так как приобретение значимого пакета акций более или менее крупного и устойчивого банка требует привлечения большого объема финансовых ресурсов, которым, как правило, ПФГ не располагают. 2. Консолидация в руках головной компании пакетов акций банка, находящихся в собственности предприятий, входящих в состав ПФГ. Данный вариант возможен только в том случае, если ПФГ формируется на базе предприятий одной отрасли, которые в свое время выступгши соучредителями одного банка (в период 1988-1990 годов большая группа коммерческих банков создавалась под эгидой отраслевых министерств и ведомств и, соответственно, учредителями данных банков выступгши предприятия отрасли) и если предприятия сохранили в собственности пакеты его акций. Использование данного варианта не требует привлечения большого объема финансовых ресурсов. Однако в данном случае проблемой является оформление передачи пакетов акций головной компании и соблюдение при этом интересов всех участников сделки. Сделать это, по нашему мнению, можно: а) путем обмена акций цешпрсныюй компании ПФГ на акции банка. Данный вариант позволяет без особых затрат обеспечить формирование необходимого пакета акции и не накладывает на центральную компанию группы никаких дополнительных ограничений и обязательств. Однако в силу имеющегося в законодательства запрета на перекрестное владение акциями он может быть использован только в том случае, если промышленно-финансовая группа не является холдинговой компанией и, соответственно, если центральная компания не является собственником пакета акций остальных участников группы. В этой связи хотелось бы еще раз отметить перспективность отмены ограничения в законодательстве запрета на перекрестное владение акциями; б) за счет передачи участниками группы акций в доверительное управление центральной компании. Данный вариант предполагает заключение специального договора между головной компанией и участниками ПФГ. В данном договоре могут содержаться дополнительные условия, отвечающие интересам владельца акций (например, о величине выплачиваемых ему дивидендов по данным акциям), необходимость выполнения которых может существенно ограничить возможности головной компании по регулированию деятельности коммерческого банка в интересах развития промышленнофинансовой группы. В этой связи использование данного варианта представляется целесообразным лишь в том случае, если существует возможность заключения договора на управление акциями, не обременяющего центральную компанию необходимостью выполнения каких-либо дополнительных условий, то есть в случае, если: — головная компания полностью контролирует действия руководства дочерних предприятий (например, за счет владения контрольным пакетом акций); 199 |