49 дик, а целостной концепции, определяющей достижимость компанией положительных результатов деятельности, условий и сроков ее осуществления, а также капитальные вложения инвесторов. Цели процесса реструктуризации по мнению Л.П. Белых и М.А. Федотова (23) следующие: увеличение рыночной стоимости собственного капитала компании как обязательного условия ее конкурентоспособности; улучшение экономических и финансовых показателей функционирования компании; привлечение долгосрочных вложений капитала в виде прямых инвестиций или долгосрочных долговых обязательств; усиление конкурентоспособности компаний за счет слияний и поглощения1. Реструктуризация проводится, если компания находится в кризисной ситуации и необходимо финансовое оздоровление, создание условий для эффективного функционирования в долгосрочном периоде, а также в случае, когда компания обеспечивает рост рыночной стоимости собственного капитала за счет централизации капитала. Авторы рассматривают две формы реструктуризации: оперативную направленную на решение острых экономических и финансовых проблем в краткосрочном периоде, и стратегическую. Результатом оперативной реструктуризации является создание условий для эффективного функционирования, при которых компания из зоны убытков переходит в зону получения стабильных потоков доходов и становится инвестиционно привлекательной. Результатом проведения стратегической реструктуризации компаний является возросший поток чистой текущей стоимости будущих доходов, рост конкурентоспособности в долгосрочном периоде и рост рыночной стоимости собственного капитала. Приведенное описание процесса реструктуризации рассматривается 1Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация предприятия: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ ДАНА, 2001. 399 с. |
4. Чётко определённые цели и ожидаемые результаты проекта реструктуризации. Результаты проекта должны быть измеримы, документированы и одобрены всеми участниками. 5. Практический подход консультантов. Работа консультантов должна принести осязаемые результаты и иметь совместную с менеджментом предприятия основу. Так, возможно консультантами проведение переговоров от имени предприятия с поставщиками и кредиторами. Использование данной концепции позволяет рассматривать реструктуризацию предприятия как процесс его перехода из состояния «что есть» в состояние «как должно быть», т.е. приведение внутренних элементов предприятия в соответствие с факторами внешней среды для достижения целей. Л.П. Белых и М.А. Федотова рассматривают реструктуризацию промышленных и финансовых компаний как процесс, направленный на создание условий для эффективного использования всех факторов производства в целях повышения финансовой устойчивости и роста конкурентоспособности [16]. Реструктуризация компаний требует не отдельных разрозненных методик, а целостной концепции, определяющей достижимость компанией положительных результатов деятельности, условий и сроков ее осуществления, а также капитальные вложения инвесторов. Цели процесса реструктуризации: увеличение рыночной стоимости собственного капитала компании как обязательного условия ее конкурентоспособности; улучшение экономических и финансовых показателей функционирования компании; привлечение долгосрочных вложений капитала в виде прямых инвестиций или долгосрочных долговых обязательств; усиление конкурентоспособности компаний за счет слияний и поглощения [16]. Реструктуризация проводится, если компания находится в кризисной ситуации и необходимо финансовое оздоровление, создание условий для эффективного функционирования в долгосрочном периоде, а также в случае, когда компания обеспечивает рост рыночной стоимости собственного капитала за счет централизации капитала. 18 Авторы рассматривают две формы реструктуризации: оперативную направленную на решение острых экономических и финансовых проблем в краткосрочном периоде, и стратегическую. Результатом оперативной реструктуризации является создание условий для эффективного функционирования, при которых компания из зоны убытков переходит в зону получения стабильных потоков доходов и становится инвестиционно привлекательной. Результатом проведения сгратегической реструктуризации компаний является возросший поток чистой текущей стоимости будущих доходов, рост конкурентоспособности в долгосрочном периоде и рост рыночной стоимости собственного капитала. Приведенное описание процесса реструктуризации рассматривается исключительно в контексте финансового менеджмента, где тгредлагается методика для анализа и оценки финансово-экономического состояния и положения предприятия. В данном случае, на наш взгляд, с помощью этой методики не достаточно явно можно установить потребность в реструктуризации, поскольку ее актуальность очевидна не только на грани или в условиях банкротства, но и в других ситуациях. У других авторов понятие «реструктуризация» в явном виде не определяется. В основном под реструктуризацией понимается изменение рассматриваемого объекта, а это могут быть способы управления, организационные и производственные структуры, стратегии, финансовое состояние и т.д. Обобщая вышеприведённые точки зрения относительно содержания термина «реструктуризация», можно сделать следующие выводы. Во-первых, несмотря на многообразие подходов к трактовке понятия «реструктуризация», можно четко выделить несколько ее видов. В этой связи стоит согласиться с классификацией Г.Б. Клейнера, который различает четыре вида реструктуризации: функциональную, менеджериальную, институциональную и эволюционную [80J. Функциональная реструктуризация включает целенаправленные действия по изменению системы управления и экономической политики предпри19 |