|
95 он сочетает в себе западноевропейский прагматизм с американскими концепциями снижения рисков. Он базируется на весьма сложном сочетании параметров макрои микроэкономической ситуаций в переходном периоде. Он быстро осваивает еще недостаточно исследованные за рубежом такие области финансового менеджмента, как финансовая политика предприятия в условиях инфляции, особенности управления финансами в ситуации падения производства и др.[ 186 ]. Мы не будем останавливаться на всех этих моментах в силу несколько иной цели диссертации, в которой стратегия финансового менеджмента и финансовое планирование имеют очень большое значение, тем не менее, они являются одной из составляющих в рассматриваемой проблематике. Хотелось бы обратить внимание на то, что, определяясь с финансовой стратегией, необходимо учитывать некую альтернативность в привлечении и использовании различных финансовых рычагов, способных оживить и развить производство на металлургических предприятиях. Не секрет, что буквально стратегической мечтой каждого руководителя металлургического предприятия является получение кредита, т.е. внешние заимствования. Однако при этом надо учитывать действие двух факторов: финансового рычага, т.е. силу финансового давления на предприятие и финансового риска. Финансовый рычаг, под который попадает предприятие-заемщик, формируется двумя составляющими. Во-первых, это разница между экономической рентабельностью активов предприятия и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам. Надо учесть, что прибыль, получаемая от использования заемных средств, также будет обложена налогом (в среднем — 30%). Во-вторых, финансовый рычаг зависит от соотношения между собственными и заемными средствами предприятия: чем больше заемных средств, тем выше риск банка и, следовательно, последний может увеличить процентную ставку или выставить какие-либо другие жесткие условия. По |
сочетании параметров макрои микроэкономической ситуаций в переходном периоде. Он быстро осваивает еще недостаточно исследованные за рубежом такие области финансового менеджмента, как финансовая политика предприятия в условиях инфляции, особенности управления финансами в ситуации падения производства и др. Мы не будем останавливаться на всех этих моментах в силу несколько иной цели диссертации, в которой стратегия финансового менеджмента и финансовое планирование имеют очень большое значение, тем не менее, они являются одной из составляющих в рассматриваемой проблематике. Хотелось бы обратить внимание на то, что, определяясь с финансовой стратегией, необходимо учитывать некую альтернативность в привлечении и использовании различных финансовых рычагов, способных оживить и развить производство на предприятиях ВПК. Не секрет, что буквально стратегической мечтой каждого руководителя предприятия ВПК является получение кредита, т.е. внешние заимствования. Однако при этом надо учитывать действие двух факторов: финансового рычага, т.е. силу финансового давления на предприятие и финансового риска.*> Финансовый рычаг, под который попадает предприятие-заемщик, формируется двумя составляющими. Во-первых, это разница между экономической рентабельностью активов предприятия и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам. Надо учесть, что прибыль, получаемая от использования заемных средств, также будет обложена налогом (в среднем — 30%). Во-вторых, финансовый рычаг зависит от соотношения между собственными и заемными средствами предприятия: чем больше заемных средств, тем выше риск банка и, следовательно, последний может увеличить процентную ставку или выставить какие-либо другие жесткие условия. Поэтому, обращаясь к банку, следует внимательно и скру86 "> См. подробнее: Финансовый менеджмент. Под ред. Е.С.Стояновой. М., Перспектива, 1996, с.153-163. |