|
мероприятий соответственно по операционной и финансовой деятельности корпорации; И0 единовременные инвестиционные затраты в период времени t=0; а™ер, afu" коэффициенты дисконтирования соответственно операционных и финансовых денежных потоков корпорации. Расчет далее будет производить по формуле: 1 опер(фип) _ ^ Ut если qoneM = const, (l + qOMCp^ w,)yj если q°"'Mu") * const /=1 где qonep, q,ituu требуемая доходность соответственно по коммерческим и социальным проектам: дОпер{фин) _ ^ ДдОпер(фин) где q0 безрисковая ставка доходности; д qomp^wt) _ поправка на системный риск соответственно по операционной и финансовой деятельности корпорации. В настоящее время объективных методик расчета безрисковой ставки доходности не существует. Однако ряд исследователей предлагают использовать в качестве безрисковых следующие ставки: г / 9о = гос оол ^деп } див где 1госойя процентные ставки по государственным облигациям; iden депозитные ставки высоконадежных банков; 1див " дивиденды «голубых фишек». В качестве системных рисков, оказывающих влияние на величину операционных денежных потоков от участия корпорации в коммерческих и социальных проектах, предлагается принять общие инвестиционные риски, которые в равной степени оказывают влияние на результаты реализации всех 101 |
если q0,,epWUH) = const; t ------если qonep{4>w) ф consf ^ ^ f [ ( \ +qonep^ UH)) . ы где#*'**,q необходимая доходность соответственно по коммерческим и социальным проектам: д< т ер{ф ин) = +дq V n e p W m t) ^ ^ где безрисковая ставка доходности; Ад?**"' поправка на системный риск соответственно но операционной и финансовой деятельности СП. В настоящее время объективных методик расчета безрисковой славки доходности несуществует. Однако ряд исследователей предлагают использовать в качестве безрисковых следующие ставки: где 1госо6Л' процентные ставки по государственным облигациям; hen ‘ Депозитныеставкивысоконадежныхбанков; idus дивиденды «голубых фишек». В качестве системных рисков, оказывающих влияние на величину операционных денежных потоков от участия предприятия в коммерческих и социальных проектах, предлагается принять инвестиционные риски, которые в равной степени оказывают влияние на результаты реализации всех проектов. Поправка на инвестиционный риск в период времени t может быть рассчитана по следующим формулам: гос.обл. ^дел (4 .) ср(фин) |