|
Недостатком рассматриваемого метода служит необходимость привязки определенных денежных поступлений к конкретному проекту. 2. Показатель рентабельности (Return on Investment — ROI) инвестиций представляет собой отношение результата на инвестиции. Рентабельность инвестиций характеризует результативность инвестиций, задействованных для достижения определенных целей. В общем виде, формула расчета показателя выглядит следующим образом: где П чистая прибыль предприятия, полученная за год; Ркр сумма выплаченных процентов по кредитам за год; Кс величина собственного капитала предприятия с учетом величины нераспределенной прибыли; Кзд величина долгосрочных займов. 3. Методы дисконтирования. Суть всех методов дисконтирования базируется на следующей схеме. Исходные инвестиции при реализации какого-либо проекта генерируют денежный поток CF1, CF2, ..., CFn. Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для: возврата исходной суммы капитальных вложений и обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал. К основным методам дисконтирования следует отнести следующие: 1) метод дисконтированных денежных потоков основан н использовании понятия чистой приведенной стоимости (NPV, Net Present 7’ l где АТ отдельное поступление прибыли в ходе реализации проекта в Т-й период; (2.1) Value): n (2.2) 82 |
вационную деятельность. В связи с этим применение схем венчурного инвестирования могут стать для холдинга тем инструментом, который значительно позволит повысить эффективность управления инвестициями в инновации. Оценим экономическую эффективность инвестиционной программы компании. Для оценки экономической эффективности инвестиционной программы применяются финансовые методы, которые можно подразделить на две группы: простые или статические; методы дисконтирования. К простым методам относится расчет периода окупаемости и простые показатели рентабельности. 1. Период окупаемости (Payback Period — РВР) представляет собой ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (где чистые поступления представляют собой денежные поступления за вычетом расходов) от вложений. Другими словами определяется время, за которое поступления от деятельности, в которую инвестировали, покроют затраты на инвестиции в эту деятельность. К достоинствам этого метода следует отнести в первую очередь простоту расчетов. В силу этого качества, отсекая наиболее сомнительные и рискованные проекты, в которых основные выгоды (денежные потоки) приходятся на конец периода, метод иногда используется как простой метод оценки риска инвестирования. Недостатком рассматриваемого метода служит необходимость привязки определенных денежных поступлений к конкретному проекту. 2. Показатель рентабельности (Return on Investment — ROI) инвестиций представляет собой отношение результата на инвестиции. Рентабельность инвестиций характеризует результативность инвестиций, задействованных для достижения определенных целей. В общем виде, формула расчета показателя выглядит следующим образом: 108 П + Р кс+кзд (2.1) где П чистая прибыль предприятия, полученная за год; Р сумма выплаченных процентов по кредитам за год; К с — величина собственного капитала предприятия с учетом величины нераспределенной прибыли; Кзд величина долгосрочных займов. 3. Методы дисконтирования. Суть всех методов дисконтирования базируется на следующей схеме. Исходные инвестиции при реализации какого-либо проекта генерируют денежный поток CF1, C F 2,..., CFn. Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для: возврата исходной суммы капитальных вложений и обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал. К основным методам дисконтирования следует отнести следующие: 1) метод дисконтированных денежных потоков основан на исполь зовании понятия чистой приведенной стоимости (NPV, Net Present Value): где АТ отдельное поступление прибыли в ходе реализации проекта в Т-й период; Рп поступления от продажи объекта инвестиций в заключительный п-й период; Р0 величина первоначальных инвестиций; п количество периодов в ходе реализации проекта; Трасчетный период (год, месяц); К2Т коэффициент приведения денежного поступления в Т-м периоде к текущему. Суть метода состоит в том, что следует отдавать предпочтение только тем проектам, для которых NPV имеет положительное значение. Отрицап (2.2) 109 |