|
входящим в ее состав. ВИНК управляет всем производственным процессом, сбытом, продукции и денежными потоками посредством осуществления контроля над финансово-хозяйственной* деятельностью предприятий, входящих в ее состав. 9. ВИНК получает доходы от функционирования подразделений и предприятий,, входящих в ее состав. Таким образом, долгосрочные финансовые вложения в форме инвестиций в дочерние и зависимые общества являютсяосновными приносящими доход активами. 10. Доля основных средств в балансе ВИНК сравнительно небольшая. 11. Большая долязапасов может быть представлена в виде готовой продукции и товаров для перепродажи,, рыночная: стоимость которых может значительно отличатьсяют балансовой,, что'вызывает потребность ее корректировки при-расчетах методом чистых активов:. . • 12. Формирование и аккумулирование прибыли всего производственно-технологического процесса ВИНК осуществляется у материнской компании; . ' . 13. Внутри ВИНК широко используется механизм трансфертного ценот образования дляоптимизации налогообложения. При прогнозировании денежного,потокаВИНК и ее дочерних компаний в расчетах продукция/услуги учитываются не по рыночным, а по трансфертным (внутренним) ценам. 14. Большинство предприятий, входящих в состав-ВИНК, работают на давальческом сырье. Оплату продукции/услуг каждого отдельно взятого производственного подразделения ВИНК осуществляет материнская компания. Таким образом, при: прогнозировании денежного потока.ВИНК выручка/операционная прибыль каждого звена в производственной цепочке ВИНК является затратами для материнской компании. 15. В состав вертикально —интегрированной компании могут входить предприятия различных секторовэкономики, что вызывает необходимость разработки механизмов и способов управления непрофильными активами компаний. *в 63 |
52 7. ВИНК как холдинговая компания составляет консолидированную и неконсолидированную отчетность. Консолидированный баланс, составленный по российским стандартам, подходит для бухгалтерских целей, но не подходит для целей оценки рыночной стоимости ВИНК. Сводная (консолидированная) отчетность понимается как бухгалтерская отчетность, составленная с учетом показателей дочерних и зависимых обществ, но с исключением ряда затрат в виде взаиморасчетов и т.д. При составлении сводной отчетности имущество предприятия, в котором материнская компания имеет долю участия 51% и более, включается в сводную отчетность в полном (100%-ом) составе. 8. Доля участия ВИНК в собственном капитале зависимых и дочерних предприятий может составлять от блокирующего до контрольного пакета. ВИНК является материнской компанией по отношению к предприятиям, входящим в ее состав. ВИНК управляет всем производственным процессом, сбытом продукции и денежными потоками посредством осуществления контроля над финансово-хозяйственной деятельностью предприятий, входящих в ее состав. 9. ВИНК получает доходы от функционирования подразделений и предприятий, входящих в ее состав. Таким образом, долгосрочные финансовые вложения в форме инвестиций в дочерние и зависимые общества являются основными приносящими доход активами. 10. Доля основных средств в балансе ВИНК сравнительно небольшая. 11. Большая доля запасов может быть представлена в виде готовой продукции и товаров для перепродажи, рыночная стоимость которых может значительно отличаться от балансовой, что вызывает потребность ее корректировки при расчетах методом чистых активов. 12. Формирование и аккумулирование прибыли всего производственнотехнологического процесса ВИНК осуществляется у материнской компании. 13. Внутри ВИНК широко используется механизм трансфертного ценообразования для оптимизации налогообложения. При прогнозировании 53 денежного потока ВИНК и ее дочерних компаний в расчетах продукция/услуги учитываются не по рыночным, а по трансфертным (внутренним) ценам. 14. Большинство предприятий, входящих в состав ВИНК, работают на давальческом сырье. Оплату продукции/услуг каждого отдельно взятого производственного подразделения ВИНК осуществляет материнская компания. Таким образом, при прогнозировании денежного потока ВИНК выручка/операционная прибыль каждого звена в производственной цепочке ВИНК является затратами для материнской компании. 15. В состав вертикально интегрированной компании могут входить предприятия различных секторов экономики, что вызывает необходимость разработки механизмов и способов управления непрофильными активами компаний. Автор полагает, что формальные отношения собственности не являются в России единственным основанием для интеграции предприятий нефтехимического комплекса. В частности, на определенном этапе развития ВИНК стало характерно подчинение компаний на основе давальческих схем, бартерных цепочек, доступа к информационным, кредитным, управленческим и другим ресурсам. В качестве основного звена здесь становится субъект, сосредоточивший у себя наиболее редкие виды ресурсов и поэтому получивший возможности контроля и управления. Процессы вертикальной и горизонтальной интеграции, происходившие в России с начала 1990 х годов, в значительной мере были обусловлены требованиями инновационных процессов. Поэтому предприятия многих отраслей (цветная и черная металлургия, химическая и нефтехимическая промышленность, машиностроение, лесопромышленный комплекс), обеспечив себе сырьевую независимость и интегрировав сбалансированную цепочку прироста стоимости вплоть до производителей конечной продукции, снизили производственные издержки и получили значительные финансовые и организационные источники для инвестиций и инноваций. Экономия в рамках технологической цепочки и получение |