|
125 1. Максимизация чистого дисконтированного дохода за весь прогнозный период и от всех проектов, вошедших в решение: = X I X X Ут^/пх1! —>™ах /=1 у=1г=1/7=0 К ' где у коэффициент дисконтирования для проекта в /-м году планового периода, если его реализация начинается в н-м году. 2. Максимизация средневзвешенной стоимости капитала: = X IV, X X X х * —>шах (46) / = 1 У = 1 / = 1 ю=0 4 ' где — целевая доля Г-го вида финансирования во всем капитале корпорации; кг — стоимость капитала г-го вида финансирования. Если модель (38-46) будет решена, то будет отображена взаимосвязь проектов между собой, воплощен системный взгляд на развитие корпорации. Наряду с анализом будет получен синергический эффект от системного подхода к проблеме, это касается, в частности, изменения структуры выпуска продукции и дает возможность использовать прибыль от одних проектов в те периоды, когда другие (временно) приносят убытки и т.п. Модифицированная модель развития корпорации В. Данилина позволяет оценить стратегические альтернативы по критерию рентабельности и частично по критерию стратегического инвестирования, в той части, которая касается инвестиционной синергии. Что же касается оценки и выбора стратегических альтернатив в зависимости от соответствия со стратегической политикой ПГС и общественной выгоды, то отбор альтернатив по этим параметрам предусмотрен на этапе «разработки стратегических альтернатив» (рис. 19). Для удобства использования методики разработки ССУ на рис Л 9 приведена модель формирования ССУ, предложенная И. Ансоффом и адаптированная к современным условиям. Модель объединяет |
119 1. Максимизация чистого дисконтированного дохода за весь прогнозный период и от всех проектов, вошедших в решение: Л = I Е I Iхп —>тах /=1 7 =г1 /=1 л = 0 4 } где ут коэффициент дисконтирования для проекта в /-м году планового периода, если его реализация начинается в п-м году. 2. Максимизация средневзвешенной стоимости капитала: Р2 = I I —>тах 46 где и/г целевая доля Мчэ вида финансирования во всем капитале корпорации; к{ стоимость капитала /-го вида финансирования. Если модель (38-46) будет решена, то будет отображена взаимосвязь проектов между собой, воплощен системный взгляд на развитие корпорации. Наряду с анализом будет получен синергический эффект от системного подхода к проблеме, это касается, в частности, изменения структуры выпуска продукции и дает возможность использовать прибыль от одних проектов в те периоды, когда другие (временно) приносят убытки и т.п. Модифицированная модель развития корпорации В. Данилина позволяет оценить стратегические альтернативы по критерию рентабельности и частично по критерию стратегического инвестирования (19, С. 196-197], в той части, которая касается инвестиционной синергии. Что же касается оценки и выбора стратегических альтернатив в зависимости от соответствия со стратегической политикой ПГС и общественной выгоды, то отбор альтернатив по этим параметрам предусмотрен на этапе «разработки стратегических альтернатив» (рис. 19). Для удобства использования методики разработки ССУ на рис. 19 приведена модель формирования ССУ, предложенная И. Ансоффом [6, С.226] и |