|
инвестиций приходится в динамике от 0, 41 до О, 67% прироста объёма промышленной продукции. В этой системе только 1990 и 1998 гг. отличаются низкими характеристиками. Объясняется это экономической сущностью соответствующих лет: в 1990 г. отсутствовали рыночные отношения, не было реальной, адекватной оценки продукции и инвестиций; в 1998 г. вследствие кризиса экономические характеристики резко изменились. В остальные годы наблюдается чёткая закономерность повышения эффективности долгосрочных вложений, соответственно: на 1 % инвестиций прирост промышленной продукции составил: 1995г. 0, 54%, 1996г. -0,6%, 1997г. -0,61%, 2000г. 0, 67%. Таким образом, в среднем за год с 1995 по 2000г. отдача реальных инвестиций приростом промышленной продукции повышалась на 0,032%. Иными словами, с середины 90-х годов наблюдается тенденция повышения эффективности инвестиций в реальном секторе экономики, которую необходимо из статического состояния перевести в непрерывное динамическое. 1990 Y=32,3+2,32X; R=0,465; D=0,216; Y=19,96X0-409; R=0,498; D=0,248 1995 Y=65078+3,08X; R=0,673; D=0,453; Y=730,3 X0'544; R-0,901; D-0,812 1996 Y=77918+3,31X; R=0,709; D=0,502; Y=458,7X0'602; R=0,923; D=0,852 1997 Y=82637+3,26X; R=0,718; D=0,515; Y=442,5X°'606; R=0,923; D=0,852 1998 Y=95420+3,61X; R=0,631; D=0,398; Y=2145,2X°'451; R=0,711; D=0,506 2000 Y=153268+4,17X; R=0,716; D=0,512; Y=334,4X0667; R=0,931; D=0,867 66 |
определённой стабилизации или постепенного подъёма. При таких зависимостях значимость лаговой составляющей во многом нивелируется, что позволяет с учётом двух предшествующих обстоятельств осуществлять необходимые расчёты на основе сопоставления темпов роста и структурных характеристик, или в рамках одного года в разрезе отраслей, когда ценовой п инфляционный факторы близки для всех (рис.8. на основе 83 ). На основе корреляционно-регрессионного анализа рассчитаны зависимости объёмов промышленной продукции (У ) от инвестиций (X ) в конкретных стоимостных характеристиках 1990 г.. 1995... 1999 гг. Анализ показал, что среди разнообразных моделей лучшие характеристики аппроксимации (расчётов реальной действительности) дают степенные связи. Соответствующие коэффициенты детерминации в степенных моделях колеблются от 24. 8% в 1990 г. и 50, 6% в 1998 г. до 8187% в другие юлы последнего десятилетия 20-го века. Таким образом, в динамике возрастает значимость инвестиций, влиянием этого фактора объясняется в последнем пятилетии свыше 2/3 изменчивости объёмов производства продукции. Коэффициенты корреляции, тесноты связи, колеблются от 0.5 до 0.93, что свидетельствует о средней или сильной зависимости результатов от реальных вложений. Как видно, в системе шести характеристик регрессии динамического ряда выпадают из общей закономерности 1990 и 1998 гг. Это не случайно, если учесть, что в целом наблюдается закономерное увеличение степенного коэффициента регрессии, характеризующего, что на 1% прироста инвестиций приходится в динамике от 0. 41 до 0. 67% прироста объёма промышленной продукции. В этой системе только 1990 и 1998 гг. отличаются низкими характеристиками. Объясняется это экономической сущностью соответствующих лет: в 1990 г. отсутствовали рыночные отношения, не было реальной, адекватной оценки продукции и инвестиций: в 1998 г. вследствие кризиса экономические характеристики резко изменились. В остальные годы наблюдается чёткая 64 закономерность повышения эффективности долгосрочных вложений, соответственно: на 1% инвестиций прирост промышленной продукции составил: 1995г. 0. 54%. 1996г. 0.6%. 1997г. 0.61%. 1999г. 0. 67%. Таким образом, в среднем за год с 1995 по 1999г. отдача реальных инвестиций приростом промышленной продукции повышалась на 0.032%. Иными словами, с середины 90-х годов наблюдается тенденция повышения эффективности инвестиций в реальном секторе экономики, которч ю необходимо из статического состояния перевести в непрерывное динамическое. 1990г. У=32.3+2.32Х; R=0.465; Д-0.216: У 19,96Х'“ ". R=0.498; Д=0.248 1995г. Y=65078+3,08X; R=0.673: Д=0,453; Y=730,3X""4 4 ; R=0,901; Д=0.812 1996г. Y=77918+3,3!: R-0.709; Д-0.502: У=458.7Х"-Ы':: R=0.923: Д-0.852 1997г. Y=82637+3,26X; R=0.718; Д=0.515; Y-442.5X"'6 '1 ": R=0,923; Д=0,852 1998г. У =95420+3.6IX : R=0.631; Д=0,398; Y=2145,2X“45’: R=0.711: ДЮ.506 1 999г. У=1 53268-4,17: R=0.716: =0,512: Y-334.4X"'"’': R =0.931; Д=0.867 Сопоставление традиционных и регрессионных оценок эффективности (для большей наглядности можно использовать приведенные ранее линейные модели, где коэффициенты регрессии при X являются очищенными характеристиками отдачи вложений продукцией, так как в силу специфики использованного метода они рассчитаны при прочих равных, средних для изучаемой совокупности наблюдений, условиях) позволяет сделать интересные выводы, очевидные из табл.8. середины 90-х годов наблюдается тенденция повышения эффективности инвестиций в реальном секторе экономики. которую необходимо из статического состояния перевести в динамическое. 14. Изучение характеристик темпов роста физических объёмов инвестиций и производства продукции по отраслям промышленности Р Ф за 19951999гг. позволило выявить, что в 36 случаях из 44 (в 82%) между ними наблюдается адекватная связь, а в целом по промышленности, топливной, цветной, химической, лёгкой и пищевой отраслям такая зависимость прослежи вастся ежеголно. Корреляционно-регрессионный анализ показал, что инвестицеотдача составляет: 0,082 руб. по топливной промышленности, 0.821 руб. по легкой промышленности, 0,271 руб. по лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности. Таким образом, наблюдаются десятикратные различия отраслевой эффективности инвестиций, связанные со спецификой отрасли. Так. предприятия топливной промышленности размещаются в сложных природных условиях, транспортировка нефти и газа (на тысячи и десятки тысяч километров) требует значительных затрат. Всё это определяет относительно высокую инвестиционную активность таких отраслей и растянутость сроков окупаемости инвестиций: для топливной промышленности порядка 12 лет. Иная ситуация наблюдается по лесной и. особенно, легкой промышленности, где реальные вложения окупаются за 4 и 1,2 года. В среднем по промышленности Р Ф реальные инвестиции в промышленности окупаются за 2.8 года. Отраслевой анализ зависимости темпов роста объемов промышленной продукции от темпов роста инвестиций позволяет выявить отрасли с наибольшей окупаемостью реальных вложений. Расчеты показали, что к ним относятся, прежде всего, наряду с легкой и пищевой промышленностью, химическая и нефтехимическая. |