|
эмитентах ценных бумаг, ценах на ценные бумаги, включая информацию, представленную в рекламе». Вместе с тем, учитывая, что именно универсальные и фондовые биржи (организаторы торговли) являются тем местом, где брокеры/дилеры осуществляют деятельность с ценными бумагами, к ним установлены.особые требования к торговым площадкам — они обязан утвердить перечень мер; направленных на предотвращение манипулирования ценами, включаяописание -системы контроляза. объявлением заявок участниками торгов в течение торговой сессии, (п. 8.3 Положения о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг. При этом в п. 8.1 указанного Положения ФСФР России дает определение манипулирования ценами: «Манипулированием ценами признаются действия участника (участников) торгов, в.том.числе объявление заявок на совершение сделок с ценными бумагами и (или) финансовыми-инструментами, совершение сделок с ценными бумагами и (или)' финансовыми инструментами, сторонами по которым является одно и то же лицо, которые привели или могли привести к дестабилизации рынков ценных бумаг и (или) финансовых инструментов, в том числе к необусловленному объективными событиями, влияющими на рынок ценных бумаг, изменению цен спроса (предложения) ценных бумаг и (или) финансовых инструментов, либо числа заявок (сделок)». Если обобщить понятие манипулирования ценами в соответствии с законодательством зарубежных государств, то можно дать следующее определение: манипулирование это установление искусственных цен на торгуемые финансовые инструменты или искусственная активность, такой торговли, ведущие к созданию экономических диспропорций; необоснованному привлечению (переливу) дополнительных денежных средств за счет введения инвесторов и иных лиц в заблуждение и, как следствие, получению манипулятором незаконных прибылей, других выгод и преимуществ или избежанию убытков. Ключевым моментом здесь является искусственность возникающих цен или торговой активности. 106 |
бумагам, а затем Федеральная служба по финансовым рынкам) приняли ряд нормативных правовых актов, устанавливающих обязанность профессиональных участников рынка ценных бумаг добросовестно осуществлять свою деятельность на фондовом рынке, в том числе «не осуществлять манипулирование ценами на рынке ценных бумаг и понуждать к покупке или продаже ценных бумаг, в том числе посредством предоставления умышленно искаженной информации о ценных бумагах, эмитентах ценных бумаг, ценах на ценные бумаги, включая информацию, представленную в рекламе» (например п. 2.1 Правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Ф едерации, утвержденных постановлением ФКЦБ России от 11 октября 1999 г. № 9)81. Указанными Правилами установлены обязанности в отнош ении брокеров/дилеров на рынке ценных бумаг. Вместе с тем, учитывая, что именно универсальные и фондовые биржи (организаторы торговли) являются тем местом, где брокеры/дилеры осуществляют деятельность с ценными бумагами, к ним установлены особы е требования к торговым площадкам — они обязан утвердить перечень мер, направленных на предотвращение манипулирования ценами, включая описание системы контроля за объявлением заявок участниками торгов в течение торговой сессии, (и. 8.3 Положения о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг, утвержденного постановлением ФКЦБ России от 16 ноября 1998 г. № 49)82. При этом в п. 8.1 указанного Положения ФКЦБ России дает определение манипулирования ценами: «Манипулированием ценами признаются действия участника (участников) торгов, в том числе объявление заявок на соверш ение сделок с ценными бумагами и (или) финансовыми инструментами, соверш ение сделок с ценными бумагами и (или) финансовыми инструментами, сторонами по которым является одно и то ж е лицо, которые привели или могли привести к 81 Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. — 2000. — № 4 82 Вестник ФКЦБ России. — 1998. — 25 ноября. — № 11. дестабилизации рынков ценных бумаг и (или) финансовых инструментов, в том числе к необусловленному объективными событиями, влияющими на рынок ценных бумаг, изменению цен спроса (предложения) ценных бумаг и (или) финансовых инструментов, либо числа заявок (сделок)». Если обобщить понятие манипулирования ценами в соответствии с законодательством зарубежных государств, то можно дать следую щ ее определение: манипулирование это установление искусственных цен на торгуемые финансовые инструменты или искусственная активность такой торговли, ведущие к созданию экономических диспропорций, необоснованному привлечению (переливу) дополнительных денежны х средств за счет введения инвесторов и иных лиц в заблуждение и, как следствие, получению манипулятором незаконных прибылей, других выгод и преимуществ или избежанию убытков. Ключевым моментом здесь является искусственность возникающих цен или торговой активности. В абсолютном большинстве случаев манипулирование совершается с прямым умыслом лица-манипулятора. Практика показывает, что манипулирование совершается в основном путем: 1) повышения курсовой стоимости ценной бумаги и последую щ ей её продажи;2) стабилизации цен. В этом случае ценная бумага продается по завышенному курсу, т.е. более высокому, чем тот, который бы установился под воздействием рыночного спроса и предложения (такая ситуация может возникнуть при первичном размещении ценных бумаг с помощью андеррайтеров);3) понижения курсовой стоимости ценной бумаги манипулятором(подобное манипулирование ценами встречается наиболее редко и предполагает предварительные короткие продажи ценных бумаг, под которыми понимаются продажи ценных бумаг, если в момент совершения сделки продавец ими не владеет). Кроме вышеуказанных, можно выделить и другие ситуации, в которых возникает стремление к манипулированию ценами, а именно:а) собственник владеет крупным блоком акций и желает "сбросить его" |