|
В абсолютном большинстве случаев манипулирование совершается с прямым умыслом лица-манипулятора. Практика показывает, что манипулирование совершается в основном путем: 1) повышения курсовой стоимости ценной бумаги и последующей её продажи;2) стабилизации цен. В этом случае ценная^ бумага продается по завышенному курсу, т.е. более высокому, чем тот, который бы установился под воздействием рыночного спроса и предложения (такая ситуация может возникнуть при первичном размещении ценных бумаг с помощью андеррайтеров);3) понижения курсовой стоимости ценной бумаги манипулятором(подобное манипулирование ценами встречается наиболее редко и предполагает предварительные короткие продажи ценных бумаг, под которыми понимаются продажи ценных бумаг, если в момент совершения сделки продавец ими не владеет). Кроме вышеуказанных, можно выделить идругие ситуации, в которых возникает стремление к манипулированию ценами, что негативно сказывается на клиринговых операциях, а именно: а)собственник владеет крупным блоком акций и желает "сбросить его" по более высоким ценам; б)андеррайтер, выкупивший при неполном первичном размещении, нереализованную часть акций и желающий сбыть их; в) залогодатель, стремящийся повысить оценку заложенного имущества в форме ценных бумаг; ^заинтересованное в компании лицо, стремящееся воздействовать на успех или неуспех тендерного предложения; д)приобретатель опциона на покупку акций по цене, зафиксированной выше текущей рыночной цены (в этом случае реализация опциона невыгодна, пока цены, не поднимутся);е)андеррайтер на "базе лучших усилий" (то есть обязанный по договору с эмитентом распространить его .ценные бумаги по> возможно более высоким ценам). В настоящее время нормативная правовая база по манипулированию ценами на рынке ценных бумаг ограничивается лишь нормой пункта 2 статьи 51 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», а также несколькими 107 |
дестабилизации рынков ценных бумаг и (или) финансовых инструментов, в том числе к необусловленному объективными событиями, влияющими на рынок ценных бумаг, изменению цен спроса (предложения) ценных бумаг и (или) финансовых инструментов, либо числа заявок (сделок)». Если обобщить понятие манипулирования ценами в соответствии с законодательством зарубежных государств, то можно дать следую щ ее определение: манипулирование это установление искусственных цен на торгуемые финансовые инструменты или искусственная активность такой торговли, ведущие к созданию экономических диспропорций, необоснованному привлечению (переливу) дополнительных денежны х средств за счет введения инвесторов и иных лиц в заблуждение и, как следствие, получению манипулятором незаконных прибылей, других выгод и преимуществ или избежанию убытков. Ключевым моментом здесь является искусственность возникающих цен или торговой активности. В абсолютном большинстве случаев манипулирование совершается с прямым умыслом лица-манипулятора. Практика показывает, что манипулирование совершается в основном путем: 1) повышения курсовой стоимости ценной бумаги и последую щ ей её продажи;2) стабилизации цен. В этом случае ценная бумага продается по завышенному курсу, т.е. более высокому, чем тот, который бы установился под воздействием рыночного спроса и предложения (такая ситуация может возникнуть при первичном размещении ценных бумаг с помощью андеррайтеров);3) понижения курсовой стоимости ценной бумаги манипулятором(подобное манипулирование ценами встречается наиболее редко и предполагает предварительные короткие продажи ценных бумаг, под которыми понимаются продажи ценных бумаг, если в момент совершения сделки продавец ими не владеет). Кроме вышеуказанных, можно выделить и другие ситуации, в которых возникает стремление к манипулированию ценами, а именно:а) собственник владеет крупным блоком акций и желает "сбросить его" по более высоким ценам; б)андеррайтер, выкупивший при неполном первичном размещении, нереализованную часть акций и желающий сбыть их;в) залогодатель, стремящийся повысить оценку заложенного имущества в форме ценных бумаг;г)заинтересованное в компании лицо, стремящееся воздействовать на успех или неуспех тендерного предложения; д)приобретатель опциона на покупку акций по цене, зафиксированной выше текущей рыночной цены (в этом случае реализация опциона невыгодна, пока цены не поднимутся);е)андеррайтер на "базе лучших усилий" (то есть обязанный по договору с эмитентом распространить его ценные бумаги по возможно более высоким ценам). В настоящее время нормативная правовая база по манипулированию ценами на рынке ценных бумаг ограничивается лишь нормой пункта 2 статьи 51 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», а также несколькими постановлениями ФСФР России, устанавливающими, в частности, порядок проведения проверок по манипулированию ценами на рынке ценных бумаг, перечень критериев для организаторов торговли, в соответствии с которыми должны выявляться нестандартные сделки. В основу определения основных признаков манипулирования ценами, закрепляемых в Федеральном законе «Об предотвращении негативных последствий инсайдерской информации и манипулирования ценами на рынке ценных бумаг», следует положить следую щ ие критерии: 1О дновременное либо последовательное выставление заявок, приводящее к наличию в торговой системе двух или более заявок противоположной направленности, инициированных одним и тем же лицом, в которых цена покупки ценной бумаги выше либо равна цене продажи такой же ценной бумаги (с учетом комиссии биржи в случае совершения сделок по указанным заявкам); 2)соверш ение двумя или более участниками торгов в собственных интересах либо интересах клиентов двух или более взаимных сделок, то есть сделок, в которых каждый из участников торгов в течение небольшого промежутка времени при неизменной конъюнктуре рынка выступает и в роли покупателя, |