|
надзора NASDAQ. Она получила название SWATs The StockWatch and Automated Tracking system. Системы, основанные на сочетании различных методов анализа информации с применением экспертных технологий. (Complex systems). На фондовом рынке Германии сложилась несколько иная, отличная от американской, система регулирования. Здесь основными надзорными органами являются Федеральное ведомство по надзору за операциями с ценными бумагами и Государственные земельные комиссариаты, осуществляющие надзор за операциями на биржах, поделенных по территориальному признаку. К примеру, Комиссариат земли Хессен, контролирующий Франкфуртскую фондовую биржу имеет собственную автоматизированную систему слежения за рынком и осуществляет практически весь спектр надзорных функций от выявления фактов нарушений законодательства до подготовки дел к слушанию в судах. Отметим, что в составе Франкфуртской фондовой биржи тоже есть служба финансового надзора, которая интегрирована во все этапы заключения биржевых сделок и осуществляет функции контроля за работой биржевого' механизма. В' случае обнаружения нарушений законодательства или нормативных актов регулирующих органов служба надзора обязана немедленно информировать Комиссариат, предоставив все необходимые для расследования материалы и изложив свою оценку обстоятельств98. Российское законодательство пока не содержит необходимых положений для эффективной борьбы с инсайдерской торговлей. Наиболее близкое определение к понятию инсайда содержится в категории «служебная информация», под которой понимается, любая информация, не являющаяся общедоступной, информация об эмитенте и выпущенных им эмиссионных ценных бумагах и которая;ставит лиц, обладающих в силу своего служебного положения, трудовых обязанностей или договора, заключенного с эмитентом, такой информацией, в преимущественное положение по 98См.: Материалы Государственного комиссариата при биржах во Франкфурте на Майне П б |
надзора NASDAQ . Она получила название SW ATs The StockWatch and Automated Tracking system. Системы, основанные на сочетании различных методов анализа информации с применением экспертных технологий. (Complex systems). На фондовом рынке Германии сложилась несколько иная, отличная от американской, система регулирования. Здесь основными надзорными органами являются Федеральное ведомство по надзору за операциями с ценными бумагами и Государственные земельные комиссариаты, осуществляющие надзор за операциями на биржах, поделенных по территориальному признаку. К примеру, Комиссариат земли Хессен, контролирующий Франкфуртскую фондовую биржу имеет собственную автоматизированную систему слежения за рынком и осуществляет практически весь спектр надзорных функций от выявления фактов нарушений законодательства до подготовки дел к слушанию в судах. Отметим, что в составе Франкфуртской фондовой биржи тоже есть служба финансового надзора, которая интегрирована во все этапы заключения биржевых сделок и осуществляет функции контроля за работой биржевого механизма. В случае обнаружения нарушений законодательства или нормативных актов регулирующих органов служба надзора обязана немедленно информировать Комиссариат, предоставив все необходимые для расследования материалы и изложив свою оценку обстоятельств75. §З.Финансовмй надзор за манипулятивной и инсайдерской деятельностью на рынке ценных бумаг Российское законодательство пока не содержит необходимых положений для эффективной борьбы с инсайдерской торговлей. Наиболее близкое определение к понятию инсайда содержится в категории «служебная информация», под которой понимается любая информация, не являющаяся общедоступной, информация об эмитенте и выпущенных им эмиссионных ценных бумагах и которая ставит лиц, обладающих в силу своего служебного 75 См.: Материалы Государственного комиссариата при биржах во Франкфурте на Майне являющаяся общ едоступной информация об эмитенте и выпущенных им эмиссионных ценных бумагах, а также о профессиональном участнике рынка ценных бумаг, которая ставит лиц, располагающ их в силу своего служебного положения, трудовых обязанностей или договора, заключенного с эмитентом, такой информацией, в преимущественное положение по сравнению с другими субъектами рынка ценных бумаг». Очевидно, что данное определение ничем не отличается от сущ ествую щ его, если не считать того, что в данном контексте служ ебная информация информация не только об эмитенте, но и о профессиональном участнике78. В связи с этим хочется сделать несколько замечаний. Во-первых, понятие «служебная информация» используется неоднозначно. Закон «О рынке ценных бумаг» определяет служ ебную информацию как конфиденциальную: "служебной информацией... признается любая не являющаяся общ едоступной информация...". В то ж е время внутренние документы профессиональных участников рынка ценных бумаг отражают иной подход. Так в частности пункт 1.1 Приложения N 1 к П оложению о предоставлении и раскрытии информации Некоммерческого партнерства «Торговая система РТС» от 31 января 1999 года указывает, что служебная информация есть «любая информация, имеющая отнош ение к осуществлению Партнерством профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве организатора торговли...», «...составной частью служебной информации является конфиденциальная информация».79 Во-вторых, встает вопрос о том, какие положения включает в себя состав служебной информации. Статья 31 Закона «О рынке ценных бумаг» 78 Габидуллина И.А. «Неуязвимые инсайдеры», РЦБ, №23,1998 год 79 Там же 115 |