|
покупатель, приобретает «совокупность, прав,, связанных с имуществом» однако, отличных от него и от security. Как отмечали Louis [loss и Joel Seligma№ (известные американские правоведы в области ценных бумаг), законы, о которых шла.речь выше и, судебные решения, толкующие законы, формулировались, расплывчато, чтобы» предоставить большуюсвободу при создании специального.режима:(8есшйу); который может быть применен для .. защиты, инвесторов, передающих право пользования своими; денежными средствами.третьим лицам,на определенных условиях Судебная практика. США показывает на значительные трудности^, толкования^ юридической; сущности оборотных: фондовых ценностей вследствие широтьъ их нормативного определения и потребности адаптировать этот режим для.устраненшгнезаконных схемам, изобретаемым" для использования;' • денег.' других. . Поэтому формулировки решений^ Верховного: Суда; США часто весьма пространны, когда речь.шла' о -методе. определения-какой документ является:security122. Как.уже отмечалось рынок "securities" в США регулируется на. федеральном уровне и на уровне штатов, что,привело^ к изданию по ключевым вопросам: определения security множества судебных решений; постановлений, положений, разъясняющих документов, писем "№o-actio: №"123 федеральных органов исполнительной, власти по финансовым рынкам.. В результате обобщения; судебной и. ведомственной практики, правового, регулирования оборота фондовых ценностей. на; финансовых рынках появилась действенная система.мер, предусмотренных федеральным, актом "О ценных бумагах", При; этом Американским Институтом Права были, объединены различные законы (включаяАкт 1993 года и Акт 1994 122 Loss a'd Seligma1, pp. 169-170 quoti1 g SEC v. WJ.Howey Co. at p.299 La'dreth Timber Co v La'dreth at 688. 123 Как описывается далее. ФК имеет право издавать различные правила, положения и расписки. |
security независимо от величины проданной доли акций, включая и 100 процентов акций. Такой вывод возможен, поскольку security стоит обособленно от прав собственности, имущественных прав, лежащих в его основе. Как и в российском законодательстве, такой подход в законодательстве США к природе ценных бумаг, осложняет обращение взыскания на этот вид имущества и имущественных прав, поскольку при приобретении акций вместо имущества или имущественных прав, покупатель приобретает «совокупность прав, связанных с имуществом» однако, отличных от него и от security. Как отмечали Louis Loss и Joel Seligma№ (известные американские правоведы в области ценных бумаг), законы, о которых шла речь выше и судебные решения, толкующие законы, формулировались расплывчато, чтобы предоставить большую свободу при создании специального режима (security), который может быть применен для защиты инвесторов, передающих право пользования своими денежными средствами третьим лицам на определенных условиях Судебная практика США показывает на значительные трудности толкования юридической сущности оборотных фондовых ценностей вследствие широты их нормативного определения и потребности адаптировать этот режим для устранения незаконных схемам, изобретаемым для использования денег других. Поэтому формулировки решений Верховного Суда США часто весьма пространны, когда речь шла о методе определения какой документ является security95. Таким образом, ясно, что понятие security в США формируется исходя из необходимости защиты прав инвесторов 96. 95 Loss a'd Seligma1 , pp. 169-170 quoli'g SEC v. W.J.Howey Co. at p.299 La'dreth Timber Co v La‘dreth at 688. 96 См. Майфат A.B. "Ценные бумаги (сравнительный анализ понятий в правовых системах России и США)1 ’, Государство и право, № 1 (1997), стр. 87. Майфат рассматривает эту концепцию оборотного документа по американскому праву следующим образом: "Securities есть особый режим правового регулирования" правовых отношений между субъектами, когда на одну из сторон возложена большая ответственность, из-за риска убытков для инвестиций другой стороны. Как уж е отмечалось рынок "securities" в СШ А регулируется на ф едеральном уровне и на уровне штатов, что привело к изданию по ключевым вопросам определения security множ ества судебны х реш ений, постановлений, положений, разъясняющ их документов, писем "№ o-actio № "97 федеральных органов исполнительной власти по финансовым рынкам. В результате обобщ ения судебн ой и ведомственной практики правового регулирования оборота фондовы х ценностей на финансовых рынках появилась действенная система мер, предусмотренны х федеральным актом "О ценных бумагах", При этом Американским И нститутом Права были объединены различные законы (включая Акт 1993 года и Акт 1994 года), в отдельный свод актов, обобщ аю щ их коллизии и пробелы законодательства о ценных бумагах и иных финансовых обязательства. В контексте данного диссертационного исследования следует отметить, что в российском и американском правовых реж имах определения статуса и стоимости ценны х бумаг много общ их проблем согласования норм таких как: 1) трудности, вызванные несоответствием определений, а также процессуальны х и материальных норм, содерж ащ ихся в различных законах, б) много пробелов в регулировании отнош ений по финансовому контролю и отчетности в) "хаотичное" развитие правового регулирования гражданских обязательств, возникающ их из «неконтролируемого манипулирования» ценными бумагами и долговы ми обязательствами как имущественными правами в соответствии с различными положениями действую щ его законодательства98. Американское законодательство о рынке securities (в отнош ении продажи securities) основывается на том , что инвестор долж ен быть обеспечен всей необходим ой информацией до принятия реш ения об инвестициях. Инвесторы не должны быть введены в заблуж дение эм итентами, лицами, ре&пизующими security или иными профессиональны ми уча97 Как описывается далее. ФК имеет право издавать различные правила, положения и расписки. 98 D.Rat'er. Securities Regulutio' т a 'utshell./5th ed.St. Paul, West Publishi'g Co., 1996, p. 12. |