|
по сделкам с производными финансовыми инструментами;3)созданы механизмы защиты интересов участников рынка;4)определены требования к активам^ которые могут служить основой для производных . инструментов;5)определены требования к участникам рынка производных финансовых инструментов, а также к управлению рисками операций с производными финансовыми инструментами и' по учету производных, финансовых инструментов и т.д.. В целях совершенствования клиринговой деятельности необходимо разработать и принять федеральный закон «О' производных финансовых ■ инструментах», поскольку ряд факторов оказывают сдерживающее влияние на развитие отдельных секторов рынка производных финансовых . инструментов. Так для устранения' препятствий развития срочного рынка ценных бумаг необходимо: . уточнить порядок учета опционов для целей резервирования (банки) и. собственного капитала (профучастники) в целях, обеспечить возможность эффективного долгосрочногохеджирования с помощью опционов; доработать подходы к определению налогооблагаемой базы, по операциям репо и короткой позиции. Для устранения’ препятствий развития', клиринговых, операций по срочным сделкам необходимо: ' разработать и принять, федеральны й закон. «Оскладских свидетельствах и товарны х складах»; устранитьнеравноправие участников рынка с точки, зрения доступа,к инфраструктуре поставок фондовых ценностей, предусмотрев* что клиринг по сделкам, заключеннымна бирже, осуществляются в первоочередном порядке; |
секторов, и, во-вторых, стимулировать развитие тех секторов, которые в настоящее время отсутствуют на российском рынке, либо развиваются крайне медленно. Для устранения факторов, являющихся препятствием для развития всех рынков производных финансовых инструментов, необходимо разработать и принять законодательные основы операций с производными финансовыми инструментами. На законодательном уровне должны быть: определены эти инструменты; определены права и обязанности сторон по сделкам с производными финансовыми инструментами; созданы механизмы защиты интересов участников рынка; определены требования к активам, которые могут служить основой для производных инструментов; определены требования к участникам рынка производных финансовых инструментов, а также к управлению рисками операций с производными финансовыми инструментами и по учету производных финансовых инструментов и т.д. С этой целью необходимо разработать и принять федеральный закон «О производных финансовых инструментах». Ряд факторов оказывают сдерживающ ее влияние на развитие отдельных секторов рынка производных финансовых инструментов. Так для устранения препятствий развития срочного рынка ценных бумаг необходимо: уточнить порядок учета опционов для целей резервирования (банки) и собственного капитала в целях обеспечить возможность эффективного долгосрочного хеджирования с помощью опционов; доработать подходы к определению налогооблагаемой базы по операциям РЕПО и короткой позиции. пособие / Ин-т "Открытое о-во". М.: 1-ая Фсдср. Книготорговая Компания, 1998. 348 Для устранения препятствий развития срочного товарного рынка необходимо: разработать и принять федеральный закон «О складских свидетельствах и товарных складах»; устранить неравноправие участников рынка с точки зрения доступа к инфраструктуре поставок товаров (на рынках нефти и газа), предусмотрев, что поставки этих товаров по сделкам, заключенным на бирже, осуществляются транспортной инфраструктурой в первоочередном порядке; повысить свободу ценообразования на рынках биржевых товаров, для чего рассмотреть вопрос о сокращении количества ценовых лимитов на организованных рынках нефти, нефтепродуктов, газа и электроэнергии. Для устранения неравноправия участников рынка и повышения свободы ценообразования требуется принятие постановления Правительства Российской Федерации, определяющего меры по формированию биржевых товарных рынков в стране. Однако сегодня уже недостаточно лишь устранения препятствий для развития рынков производных финансовых инструментов, требуется также и ряд мер, стимулирующих развитие этих рынков. Так, для развития производных ценных бумаг необходимо стимулирование формирования единой учетно-расчетной инфраструктуры этого рынка и повышение его капитализации61. Эффективность привлечения ресурсов на финансовых рынках зависит от уровня транзакционных издержек инвесторов и компаний, обращающихся к возможностям привлечения ресурсов на финансовом рынке.В настоящее время существует ряд достаточно очевидных решений, которые могли бы существенно снизить эти издержки. В части налогообложения объем привлекаемых на рынках ценных бумаг инвестиций сдерживается отсутствием унификации налогообложения доходов от финансовых 6Н оздрев Н .С.«Ц енообразование на рынке производственны х финансовых инструментов» Э кономиста М осква, 2002 г. стр.43 |