Проверяемый текст
Левкин, Евгений Владимирович; Правовое регулирование финансового надзора за деятельностью участников рынка ценных бумаг (Диссертация 2007)
[стр. 92]

§2.0собенности клиринговой деятельности кредитных организацийКредитные организации часто выступают как «квалифицированные инвесторы» на фондовой бирже, которые будут способствовать развитию фондового рынка, егоклиринговой и депозитарной деятельности через установление специального порядка размещения и обращения ценных бумаг среди квалифицированных инвесторов.
Это может способствовать, увеличению выпуска ценных бумаг эмитентами и их использованию как средство расчетов в клиринговой деятельности.
Отмечается, что необходимо увеличить объемы оборота капитала' без повышения издержек (за счет введения облегченногорежима эмиссии ценных бумаг, размещаемых среди квалифицированных инвесторов, и сокращенных требований по раскрытию информации).
Предлагается внести дополнительную статью в Федеральный закон «О4 рынке ценных бумаг» относительно порядка размещения и обращения ценных бумаг среди квалифицированных инвесторов (кредитных организаций).
Это1 предполагает следующие основные особенности.
Вопервых, возможность вторичного обращения ценных бумаг, размещаемых среди квалифицированных инвесторов до регистрации отчета об *итогах выпуска.
Многие участники
клиринга одним из серьезных недостатков регулирования.размещения и обращеншгценных бумаг на российском рынке называют невозможность вторичного обращения ценных бумаг до регистрации1отчета об итогах выпуска.
Таким образом, ценные бумаги, эмитента непосредственно после размещения, не могут быть проданы участниками размещения.
Во-вторых, ценные бумаги, приобретенные в ходе размещения, будут находиться на балансе приобретателя до тех пор, пока не будет осуществлена регистрация отчета об итогах выпуска.
В-третьих,
статус квалифицированного инвестора подразумевает способность 9 2
[стр. 103]

оценок.
Квалифицированными инвесторами могут признаваться, например, компании, имеющ ие лицензии профессиональных участников на рынке ценных бумаг брокерские и дилерские компании, управляющие компании, кредитные организации и страховые компании, промышленные корпорации, а также отвечающие определенным требованиям физические лица, осуществляющие операции на фондовом рынке.
Т.е.
квалифицированные инвесторы это те лица, которые хорош о знают, что такое рынки капитала, как работают их механизмы, и осущ ествляют на них профессиональную деятельность.
Кроме того, квалифицированными могут быть признаны инвесторы по их письменному заявлению, представившие необходимы е обоснования и доказательства того, что они могут считаться квалифицированными.
При введении понятия « квалифицированный инвестор» в практику регулирования российского рынка необходим о четко определить критерии и условия отнесения инвестора к категории квалифицированного с учетом опыта развития международных рынков капитала, специфики российского законодательства и состояния финансовых рынков.
Разделение инвесторов на группы квалифицированных и неквалифицированных будет способствовать развитию фондового рынка68.
В частности, установление специального порядка размещения и обращения ценных бумаг среди квалифицированных инвесторов может способствовать увеличению выпуска ценных бумаг эмитентами и увеличить объемы оборота капитала без повышения транзакционных издержек (за счет введения облегченного режима эмиссии ценных бумаг, размещаемых среди квалифицированных и нвесторов, и сокращенных требований по раскрытию информации).
В то ж е время не произойдет сущ ественного повышения рисков для непрофессиональных инвесторов (критерии отбора профессиональных инвесторов должны обеспечить допуск к инвестированию 68 С м .: Крайнева Э.Л.
Бухгалтерский учет операций с ценными бумагами, М.: ИНФРЛ М.
1994; Жуков Е.Ф.
Ценные бумаги и фондовые рынки.
Учебное пособие для вузов, М.: Банки-биржи, ЮНИТИ,2000г.


[стр.,104]

в особом порядке только инвесторам, способным правильно анализировать все связанные с таким инвестированием риски) и сохранится режим адекватной и полной защиты прав и интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.
Порядок размещения и обращения ценных бумаг среди квалифицированных инвесторов предполагает следующие основные особенности.
Во-первых, возможность вторичного обращения ценных бумаг, размещаемых среди квалифицированных инвесторов, до регистрации отчета об итогах выпуска.
Многие участники
рынка одним из серьезных недостатков регулирования размещения и обращения ценных бумаг на российском рынке называют невозможность вторичного обращения ценных бумаг до регистрации отчета об итогах выпуска.
Таким образом, ценные бумаги эмитента непосредственно после размещения не могут быть проданы участниками размещения.
Во-вторых, ценные бумаги, приобретенные в ходе размещения, будут находиться на балансе приобретателя до тех пор, пока не будет осуществлена регистрация отчета об итогах выпуска.
В
этой связи инвесторы несут дополнительные рыночные риски, а стоимость привлечения капитала для эмитента возрастает.
Такой порядок был установлен законодателем в целях защиты прав инвесторов.
Однако с момента утверждения указанной нормы произошло определенное развитие инфраструктуры фондового рынка, ситуация с принудительным исполнением законодательства также претерпела заметное улучшение.
Кроме того, статус квалифицированного инвестора подразумевает способность адекватно оцеггивать риски, в том числе, связанные с возможностью признания выпуска несостоявшимся или недействительным.
Также квалифицированные инвесторы располагают большими ресурсами в случае необходимости добиваться возврата инвестированных средств.
В этой связи представляется целесообразным внести в действующее законодательство изменения, предусматривающие возможность вторичного обращения ценных бумаг до регистрации отчета об итогах выпуска, в случае

[Back]