Проверяемый текст
Левкин, Евгений Владимирович; Правовое регулирование финансового надзора за деятельностью участников рынка ценных бумаг (Диссертация 2007)
[стр. 93]

адекватно оценивать риски, в томчисле, связанные с возможностью признания выпуска несостоявшимся или недействительным.
Кредитные организации как квалифицированные инвесторы и клиринговые организации располагают большими ресурсами в случае необходимости.
добиваться возврата инвестированных средств.
В этой связи представляется целесообразным внести в действующее законодательство изменения, предусматривающие возможность вторичного обращения ценных бумаг до регистрации отчета об итогах выпуска, в случае
если приобретателями ценных бумаг являютсяквалифицированные инвесторы.
При этом может быть предусмотрен особый порядок размещения и обращения ценных бумаг,
владельцами или покупателями которых являются кредитные организации.
Так, например, размещение и обращение ценных бумаг может осуществляться.исключительно на торговой площадке организатора торговли на рынке ценных бумаг в закрытом доступе.

То есть доступ к участию в клиринге могут получить только инвесторы, которые являются квалифицированными.
Профессиональные участники, предлагающие инвесторам,
кредитным организациям, услуги на рынке ценных бумаг, обязаны по требованию кредитных организаций предоставить им следующую информацию: копию лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг; копию документа о государственной регистрации профессионального участника в качестве юридического лица или индивидуального; предпринимателя; сведения об органе, выдавшем лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных-бумаг,, в том числе его наименование, адрес и телефоны; сведения* об уставном капитале, о размере собственных средств профессионального1участника и его-резервном фонде.
Профессиональный участник при приобретении
ценных бумаг кредитной организацией обязан помимо информации, состав которой определен федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, предоставить такую информацию: 93
[стр. 93]

ему ценными бумагами до их полной оплаты и регистрации отчета об итогах их выпуска запрещается; эмиссия облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг некоммерческими организациями допускается только в случаях, предусмотренных федеральными законами и иными правовыми актами Российской Федерации, при наличии обеспечения, определенного указанными нормативными актами; решение о размещении посредством закрытой подписки акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, принимается только общим собранием акционеров 2/3 голосов, если необходимость большего числа голосов для принятия этого решения не предусмотрена уставом акционерного общества.
Профессиональные участники, предлагающие инвесторам
услуги на рынке ценных бумаг, обязаны по требованию инвесторов предоставить им следующую информацию: • копию лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;копию документа о государственной регистрации профессионального участника в качестве юридического лица или индивидуального предпринимателя;сведения об органе, выдавшем лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в том числе его наименование, адрес и телефоны;сведения об уставном капитале, о размере собственных средств профессионального участника и его резервном фонде.
Профессиональный участник при приобретении
у него ценных бумаг инвестором либо при приобретении им ценных бумаг по поручению инвестора обязан помимо информации, состав которой определен федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, предоставить такую информацию: • сведения о ценах, по которым эти ценные бумаги покупались и продавались

[стр.,104]

в особом порядке только инвесторам, способным правильно анализировать все связанные с таким инвестированием риски) и сохранится режим адекватной и полной защиты прав и интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.
Порядок размещения и обращения ценных бумаг
среди квалифицированных инвесторов предполагает следующие основные особенности.
Во-первых, возможность вторичного обращения ценных бумаг, размещаемых среди квалифицированных инвесторов, до регистрации отчета об итогах выпуска.
Многие участники рынка одним из серьезных недостатков регулирования размещения и обращения ценных бумаг на российском рынке называют невозможность вторичного обращения ценных бумаг до регистрации отчета об итогах выпуска.
Таким образом, ценные бумаги эмитента непосредственно после размещения не могут быть проданы участниками размещения.
Во-вторых, ценные бумаги, приобретенные в ходе размещения, будут находиться на балансе приобретателя до тех пор, пока не будет осуществлена регистрация отчета об итогах выпуска.
В этой связи инвесторы несут дополнительные рыночные риски, а стоимость привлечения капитала для эмитента возрастает.
Такой порядок был установлен законодателем в целях защиты прав инвесторов.
Однако с момента утверждения указанной нормы произошло определенное развитие инфраструктуры фондового рынка, ситуация с принудительным исполнением законодательства также претерпела заметное улучшение.
Кроме того, статус квалифицированного инвестора подразумевает способность адекватно оцеггивать риски, в том числе, связанные с возможностью признания выпуска несостоявшимся или недействительным.
Также квалифицированные инвесторы располагают большими ресурсами в случае необходимости добиваться возврата инвестированных средств.
В этой связи представляется целесообразным внести в действующее законодательство изменения, предусматривающие возможность вторичного обращения ценных бумаг до регистрации отчета об итогах выпуска, в случае


[стр.,105]

если приобретателями ценных бумаг являются квалифицированные инвесторы.
При этом может быть предусмотрен особый порядок размещения и обращения
таких ценных бумаг.
Так, например, размещение и обращение ценных бумаг может осуществляться исключительно на торговой площадке организатора торговли на рынке ценных бумаг в закрытом доступе
(доступ к участию в торгах могут получить только инвесторы, которые являются квалифицированными); при участии в размещении и обращении ценных бумаг среди квалифицированных инвесторов такие инвесторы не вправе заключать сделки от имени, по поручению и/или за счет иных лиц, не являющихся квалифицированными инвесторами, при выпуске ценных бумаг путем закрытой подписки эмитент указывает в качестве возможных приобретателей квалифицированных инвесторов.
В-третьих, при выпуске ценных бумаг, размещаемых среди квалифицированных инвесторов, может предусматриваться упрощенный режим раскрытия информации.
Так, эмиссия ценных бумаг, размещаемых среди квалифицированных инвесторов, может быть освобождена от требования регистрации проспекта.
Эмитент может по своему усмотрению предоставить потенциальным инвесторам документы маркетингового характера.
Раскрытие информации в форме ежеквартального отчета эмитента ценных бумаг может осуществляться в сокращенной форме, предусматривающей обязательное раскрытие финансовой отчетности с обсуждением и анализ финансово экономических результатов деятельности эмитента со стороны руководства компании (M D&A).
Такое раскрытие информации должно осуществляться только через организатора торговли, у которого осуществляется размещение (обращение) ценных бумаг среди квалифицированных инвесторов, поскольку такая информация не требуется участникам рынка ценных бумаг, не являющимся профессиональными инвесторами.
Предложенные новации позволят без ущерба интересам инвесторов физических лиц и иных инвесторов, не являющихся квалифицированными инвесторами,снизить риски

[Back]