|
К. Макконнелл и С. Брю трактуют понятие инвестиции как "затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов" [93 J. Для наглядности проанализируем вышеприведенные определения инвестиций по следующим основным характеристикам (таблица 1). Таблица I Характеристика термина «инвестиции» (зарубежных исследователей) Признаки Автор Г. Мэнкью Общие положения Совокупность товаров, приобретаемых для увеличения капитала Отличительные черты Отождествляет понятие инвестиции и капитальные вложения Достоинства Четко прослеживается авторский взгляд на сущность инвестиций простота изложения Недостатки Однозначность толкования • рассматривается только материальная форма инвестиций Д. Норкотт Общие положения расходы на покупку, постройку или улучшение основных средств (активов), выгоды от которых будут получены в течение нескольких последующих лет Отличительные черты одним из первых стал рассматривать строительство как вид инвестиционных вложений Достоинства указана возможность получения дохода, т.с определена цель инвестиционных вложений оговаривается, что доход от инвестиций можно получить через определенный промежуток времени Недостатки узко очерчен круг рассматриваемых инвестиций, в сущности, определены только прямые капитальные вложения Дж. Кейнс Общие положения прирост ценности капитального имущества, часть дохода за определенный период, не использованная для потребления, покупка имущества, старого или нового, ценных бумаг Отличительные черты в качестве инвестиций стал рассматривать покупку ценных бумаг высказал мнение о том, что не только покупка нового, но и бывшего в употреблении имущества это тоже инвестиции Достоинства Широко очерчен круг и виды инвестиционных вложений учтены портфельные Инвестиции (вложения в ценные бумаги). Недостатки Допущена неточность: доход не использованный для потребления это источник инвестиционных вложений, поэтому до тех пор пока он не реализован говорить о нем как о инвестициях не правомочно; для того чтобы говорить о покупке "старого" имущества как о инвестициях, необходимо уточнить его качественные характеристики К. Макконнелл и С. Брю Общие положения затраты на производство и накопление средств производства увеличение материальных запасов Отличительные черты в отличие от других авторов в качестве объекта инвестиционных вложений вы делил материальные запасы Достоинства определение достаточно универсально и может быть применено к различным видам инвестиций, т к. под затратами можно понимать и финансовые, и трудовые, и интеллектуальные. Недостатки говоря о затратах на производство необходимо уточнить, что они будут являться инвестициями только в том случае, если будут направлены на воспроизводство или расширение капитала, текущие же затраты к инвестициям не относятся 15 Источник: составлено автором |
13 » V * Инвестиции являются залогом экономического роста как государства в целом, так и всех субъектов экономики, в связи с этим теоретическое обоснование сущности данного термина приобретает особую актуальность. В зарубежной и отечественной литературе представлены различные взгляды по данному вопросу. Среди зарубежных ученых наибольший интерес представляют определения данные Г. Мэнкью, Д. Норкоттом, Дж. Кейнсом, К. Макконнеллом и С. Брю. Так, Мэнкью считает, что “инвестиции (капитальные вложения) совокупность товаров, приобретаемых предприятиями или частными лицами для увеличения накопленного капитала” [89]. Дерилл Норкотт также понимает инвестиции как “любые значительные расходы на покупку, постройку или улучшение основных средств (активов), выгоды от которых будут получены в течение нескольких последующих лет” [92]. Дж. Кейнсом было дано следующее определение: (Инвестиции это) “прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности данного периода”; “та часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления”; “покупка отдельным лицом или корпорацией какого-либо имущества, старого или нового, дома или машины, ценных бумаг на фондовой бирже и т.д.”[61]. К. Макконнелл и С. Брю трактуют понятие инвестиции как “затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов” [74]. Во всех выше приведенных трактовках, как и во многих других, понятия инвестиции и капитальные вложения отождествляются. И. Бланк, считая это ошибкой, объясняет, что “инвестиции рассматриваются как вложение средств в воспроизводство основных средств (зданий, оборудования, транспорта)”. Вместе с тем, он считает, что инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы и в различные финансовые инструменты (акции, облигации), в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий, ноу-хау) [21]. Таким образом, с его точки зрения капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться как одна из форм инвестиций, но не как 15 материальные и интеллектуальные. Во-вторых, инвестиции связаны не только с расширением, а и воспроизводством капитала. На наш взгляд, наиболее полное и точное определение инвестиций дано в ф законе Российской Федерации об инвестиционной деятельности: “Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта” [4]. Для наглядности проанализируем вышеприведенные определения инвестиций по следующим направлениям (см. табл. 1). Таблица 1 Анализ определений термина инвестиции Автор Общие положения Отличительные черты Достоинства Недостатки 1 2 3 4 5 Г. Мэн кью совокупность товаров, приобретаемых для увеличения капитала отождествляет понятие инвестиции и капитальные вложения четко прослеживается авторский взгляд на сущность инвестиций простота изложения однозначность толкования рассматривается только материальная форма инвестиций Д. Норкотт расходы на покупку, постройку или улучшение основных средств (активов), выгоды от которых будут получены в течение нескольких последующих лет одним из первых стал рассматривать строительство как вид инвестиционных вложений указана возможность получения дохода, т.е определена цель инвестиционных вложений оговаривается, что доход от инвестиций можно получить через определенный промежуток времени узко очерчен круг рассматриваемых инвестиций, в сущности, определены только прямые капитальные вложения 16 Продолжение таблицы 1 1 2 3 4 5 Дж. Кейнс прирост ценности капитального имущества часть дохода за определенный период, не использованная для потребления покупка имущества, старого или нового, ценных бумаг в качестве инвестиций стал рассматривать покупку ценных бумаг высказал мнение о том, что не только покупка нового, но и бывшего в употреблении имущества это тоже инвестиции широко очерчен крут и виды инвестиционных вложений учтены портфельные инвестиции (вложения в ценные бумаги). допущена неточность: доход не использованный для потребления это источник инвестиционных вложений, поэтому до тех пор пока он не реализован говорить о нем как о инвестициях не правомочно; для того чтобы говорить о покупке ’’старого” имущества как о инвестициях, необходимо уточнить его качественные характерки К. Макконнелл и С. Брю затраты на производство и накопление средств производства увеличение материальных запасов в отличие от других авторов в качестве объекта инвестиционных вложений выделил материальные запасы определение достаточно универсально и может быть применено к различным видам инвестиций, т.к. под затратами можно понимать и финансовые, и трудовые, и интеллектуальные ИТ.д. говоря о затратах на производство необходимо уточнить, что они будут являться инвестициями только в том случае, если будут направлены на воспроизводство или расширение капитала, текущие же затраты к инвестициям не относятся И. Бланк вложение средств в воспроизводство основного капитала инвестиции могут осуществляться в финансовые инструменты, оборотные и нематериальные активы определил виды инвестиций и объекты инвестиционных вложений выделил нематериальные активы в качестве объекта инвестиций разграничил понятия инвестиции и капитальные вложения сделал вывод, что капитальные вложения являются более узким термином, чем инвестиции не определена цель инвестиционных вложений не учтено, что под инвестициями понимается не только воспроизводство, но и расширение капитала А. Пересада все виды имущественных и интеллектуальных ценностей в результате использования данных ценностей образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект автор указывает на социальный эффект инвестиций отражена цель инвестиционных вложений дополнительно в качестве источника инвестиционных вложений рассматриваются интеллектуальные ценности. допущена неточность с точки зрения эффекта получаемого от инвестиций; так как и доход, и социальный эффект от инвестиционных вложений может реализовываться одновременно |