|
первых, учитывать текущие и будущие денежные потоки, во-вторых, учитывает фактор инфляции, и, в-третьих, характеризуется простотой интерпретации полученных результатов. Таким образом, коэффициент эффективности системы управления инновационной деятельностью СКО .может быть определен следующим образом: CVA K-cylm=-^L ] (3.12.)kwi Сщ где CVAстоимость СКО, созданной в результате реализации инновационного проекта; CVAoстоимость СКОдо реализацииинновациошюго проекта Поскольку организация обладают различными возможностями для осуществления шшовациошюй деятельности, представляется целесообразным сформировать классификационные группы организаций по уровшо их инновационной деятельности (таблица 3.4): Таблица 3.4. Классификационные группы СКО по уровню их инновационной деятельности 1 Диапазон коэффициента эффективности системы Группа управления инновационной деятельностью, % Характеристика системы управления шшовационпой деятельностью СКО 1 Меньше 0 Развитие организации в данном направлении неэффективно. Происходит разрушение экономического потенциала организации. Рекомендуется измешпъ механшм управления инновационной деятельностью. 2 0 -5 Организация характеризуется низким уровнем эффективности системы управления инновационной деятельностью и консервативностью механизмов управления инновационной деятельностью. Темпы изменения стоимости СКО не позволяют организации обеспечить устойчивые позиции на рынке. Требуется активизировать инновационную деятельность и обеспечить эффективное использование конкурентных преимуществ организации. 3 5-10 Организация характеризуется средним уровнем эффективности системы управления инновационной деятельностью организации. Реализация выбранной стратегии обеспечивает достаточный уровень конкуре!пгоспособности, но не позволяет занять лидирующие позиции на рынке. 4 10-15 Организация характеризуется высоким уровнем системы управления инновационной деятельностью, занимает лидирующие познщш на рынке. Поддержание этого уровня 155 |
стоимости, а в виде относительного показателя. Другим недостатком данного подхода является сложность расчета показателя CFROI, так как для этого необходимо идентифицировать все денежные потоки, генерируемые как существующими, так и будущими активами. При расчете CVA в качестве отдачи от инвестированного капитала используется потоковый показатель денежные потоки (cash Hows), в явном виде, в отличие от показателя CFROI, учитываются затраты на привлечение и обслуживание капитала из разных источников, т.е. средневзвешенная цена капитала. В силу тою, что каждый из рассмотренных показателей имеет свои ограничения и недостатки, а также, потому что область стоимостных показателей является относительно новой отраслью знаний, некоторые специалисты предлагают комбинированное использование нескольких показателей при оценке процесса создания стоимости. На наш взгляд, такой подход не будет оптимальным, т.к. эффективность системы VBM может быть достигнута при подчинении всех значимых управленческих решений единой цели, что предполагает наличие единого критерия, на основе которого строится и оценка эффективности, и система мотивации. В рамках данного диссертационного исследования, учитывая поставленные цели и задачи, а также выявленные преимущества и недостатки каждого показателя, наиболее целесообразным представляется для оценки стоимости компании использовать показатель CVA, поскольку он позволяет, во-первых, учитывать текущие и будущие денежные потоки, вовторых, учитывает фактор инфляции, и, в-третьих, характеризуется простотой интерпретации полученных результатов. Таким образом, коэффициент эффективности инновационного развития предприятия может быть определен следующим образом: CVA К CVA 0 137 где CVA стоимость предприятия, созданной в результате перехода на инновационный тип развития; CVAo стоимость предприятия до перехода на инновационный тип развития. Поскольку предприятия обладают различными возможностями инновационного развития, то представляется целесообразным сформировать классификационные группы предприятий по уровню их инновационного развития (таблица 3.3): Таблица 3.3 Классификационные группы предприятий по уровню их инновационного развития Диапазон коэффициента эффективности инновационного развития, % Характеристика инновационного развития предприятия Меньше 0 Развитие предприятия в данном направлении неэффективно. Происходит разрушение экономического потенциала предприятия. Рекомендуется изменить механизм реализации инновационного типа развития. 0 1 Предприятие характеризуется низким уровнем эффективности инновационного развития и консервативностью механизмов реализации выбранной стратегии. Темпы изменения стоимости компании не позволяют предприятию обеспечить устойчивые позиции на рынке. Требуется активизировать инновационную деятельность и обеспечить эффективное использование конкурентных преимуществ предприятия. 5 1 0 Предприятие характеризуется средним уровнем эффективности инновационного развития предприятия. Реализация выбранной стратегии обеспечивает достаточный уровень конкурентоспособности, но не позволяет занять лидирующие позиции на рынке. 10-15 Предприятие характеризуется высоким уровнем инновационного развития, занимает лидирующие позиции на рынке. Поддержание этого уровня требует постоянного стимулирования инновационной активности и модернизации действующего производства каждые 2-3 года. Больше 15 Предприятие характеризуется повышенным уровнем эффективности инновационного развития, реализация выбранной стратегии осуществляется агрессивными методами. Высока вероятность резкого снижения уровня инновационного развития в виду неустойчивости экономики. Сохранение позиции лидера возможно в случае создания и внедрения передовых технологий в системы производства и управления |