|
134 С помощью этого коэффициента можно оценить будущие денежные поступления с позиции текущего момента, т.е. определить современную стоимость будущей денежной суммы, уменьшая ее нарастающим итогом за соответствующий срок по правилу сложных процентов. Предположим, что за пятый год реализации инвестиционного проекта будет получено 100 ООО тыс. рублей прибыли, исчисленной в текущих ценах. Ожидаемый уровень инфляции составляет 8% в год. Тогда эквивалент прибыли в 100 ООО тыс. рублей, исчисленной в текущих ценах, которая будет получена через 5 лет, составит: Этот коэффициент используют при определении дисконтированного периода окупаемости проекта. Периоды окупаемости одного и того же проекта, рассчитанные с учетом дисконтирования и без, могут значительно отличаться. При этом, чем больше будет величина процентной ставки, тем больше будет это различие. Особенно важно учитывать текущую стоимость будущих денежных поступлений при анализе эффективности инвестиционного проекта в условиях высокой инфляции. На основе анализа показателя периода окупаемости проекта можно судить о величине риска. Чем больше этот период, тем больше величина риска. В то же время этот показатель не позволяет оценить эффективность инвестиций после периода окупаемости проекта. Эту оценку можно произвести с помощью других показателей. 2. Чистая настоящая (приведенная) стоимость ( N e t P r e s e n t V a lu e Показатель чистой настоящей стоимости представляет собой разность меж ду всеми полученными дисконтированными доходами за К 1 0,68058 (3.18) 100 000 • 0,68058 = 68058 тыс. рублей. N PV). |
127 К2 = (l+i Г (3.17) С помощью этого коэффициента можно оценить будущие денежные поступления с позиции текущего момента, т.е. определить современную стоимость будущей денежной суммы, уменьшая ее нарастающим итогом за соответствующий срок по правилу сложных процентов. Предположим, что за пятый год реализации инвестиционного проекта будет получено 100 000 тыс. рублей прибыли, исчисленной в текущих ценах. Ожидаемый уровень инфляции составляет 8% в год. К2 = (1 + 0,08 = 0,68058. (3.18) Тогда эквивалент прибыли в 100 000 тыс. рублей, исчисленной в текущих ценах, которая будет получена через 5 лет составит 100 000 х 0,68058 = 68058 тыс. рублей. Этот коэффициент используют при определении дисконтированного периода окупаемости проекта. Периоды окупаемости одного и того же проекта, рассчитанные с учетом дисконтирования и без, могут значительно отличаться. При этом, чем больше будет величина процентной ставки, тем больше будет это различие. Особенно важно учитывать текущую стоимость будущих денежных поступлений при анализе эффективности инвестиционного проекта в условиях высокой инфляции. На основе анализа показателя периода окупаемости проекта можно судить о величине риска. Чем больше этот период, тем больше величина риска. В то же время этот показатель не позволяет оценить эффективность инвестиций после периода окупаемости проекта. Эту оценку можно произвести с помощью других показателей. 2.Чистая настоящая (приведенная) стоимость (Net Present Value NPV). Показатель чистой настоящей стоимости представляет собой разность между всеми полученными дисконтированными доходами за время реализации инвестиционного проекта (включая доход от продажи объекта |