|
тельным. Положительное значение N P V соответствует величине прибыли, превышающей предусмотренную коэффициентом дисконтирования (процентной ставкой). Если в ходе реализации инвестиционного проекта планируется получение равномерных годовых поступлений, то приведение будущих денежных сумм к текущему уровню можно осуществить с помощью метода аннуитета (Present Value o f an Annuity). Для этого можно использовать специальный коэффициент приведения коэффициент аннуитета Этот коэффициент позволяет рассчитать нынешнюю стоимость равномерных платежей, осуществляемых в интервале р в процессе реализации инвестиционного процесса. 3. Индекс прибыльности (Profitability Index PI). Индекс прибыльности представляет собой отношение приведенной (дисконтированной) суммы поступлении за все время реализации инвестиционного проекта к приведенной величине стоимости инвестиций. В общем виде p j можно определить по следующей формуле: Ъ О А P J — (3.22) 1 1 Z D P При условии единовременного инвестирования средств, т.е. в том случае, когда нет необходимости приводить выплаты к будущему уровню, коэффициент прибыльности можно определить следующим обра(А ’.,): (3.21) |
129 Если в ходе реализации инвестиционного проекта планируется получение равномерных годовых поступлений, то приведение будущих денежных сумм к текущему уровню можно осуществить с помощью метода аннуитета (Present Value of an Annuity). Для этого можно использовать специальный коэффициент приведения коэффициент аннуитета (КЗ): (3.21) Этот т номерных платежей, осуществляемых в интервале Т в процессе реализации инвестиционного процесса. 3. Индекс прибыльности (Profitability Index PI). Индекс прибыльности представляет собой отношение приведенной (дисконтированной) суммы поступлений за все время реализации инвестиционного проекта к приведенной величине стоимости инвестиций. В общем виде PI можно определить по следующей формуле: PI = YDA ZDP (3.22) При условии единовременного инвестирования средств, т.е. в том случае, когда нет необходимости приводить выплаты к будущему уровню, коэффициент прибыльности можно определить следующим образом:ши £ Лт К2т + Р. К2. Г=1 р. (3.23) К реализации можно принимать только те инвестиционные проекты, у которых значение P/не меньше единицы. При этом надо иметь в виду, что значение показателя PI не всегда будет соответствовать высокому значению показателя NPV. 4. Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return IRR). Внутренняя норма (ставка) рентабельности проекта представляет собой ту процентную ставку дисконтирования, при которой чистая приведен |