|
95 Агентство призвано решать следующие задачи: • подготовку требуемых стандартов и процедур по долгосрочному ипотечному кредитованию для банков, намеренных сотрудничать с агентством; • приобретение у коммерческих банков долгосрочных ипотечных кредитов, удовлетворяющих требованиям агентства; • выпуск под гарантии государства ценных бумаг, обеспеченных приобретенными ипотечными кредитами, для размещения средств инвесторов, прежде всего долгосрочных. В соответствии с этим Постановлением, Министерство Финансов РФ должно было выделить 450 млрд. рублей в качестве доли государства в уставном капитале открытого акционерного общества “Агентство по ипотечному жилищному кредитованию'1. Разработчики Постановления предполагали создание рынка ипотечных кредитов в России. При этом, как видно из приведенных задач агентства, планировался выпуск агентством ценных бумаг, которые будут размещаться среди сторонних инвесторов. Однако в предложенной разработчиками схеме, представленной на рисунке 2.3, по нашему мнению, отсутствует обоснование источника образования дополнительного капитала для выплаты процентов сторонним инвесторам, покупающим ценные бумаги агентства. Для того, чтобы эти бумаги покупались на фондовом рынке, норма прибыли для инвестора должна быть не ниже средней, сложившейся на рынке и определяемой сегодня доходностью по государственным ценным бумагам. Кроме этого, с учетом долгосрочности предлагаемого финансового инструмента, инвестор потребует увеличенную норму прибыли или откажется от приобретения подобных ценных бумаг. Сторонники создания агентства по представленной схеме ссылаются на успешное функционирование Федеральной национальной ипотечной ассоциации США (Фэнни Мэй-FM) [37]. |
88 быть выселены в судебном порядке, если договор об ипотеке был заключен в обеспечении кредита на постройку индивидуального жилого дома или приобретение квартиры в многоквартирном доме, за счет которого залогодатель приобрел жилье. Указом разрешено сторонам договора об ипотеке привлечение к оценке объекта недвижимости коммерческих организаций оценщиков. 26 августа 1996 года Правительством РФ было выпущено Постановление № 1010 “Об Агентстве по ипотечному кредитованию” [59]. Агентство призвано решать следующие задачи: подготовку требуемых стандартов и процедур по долгосрочному ипотечному кредитованию для банков, намеренных сотрудничать с агентством; приобретение у коммерческих банков долгосрочных ипотечных кредитов, удовлетворяющих требованиям агентства; выпуск под гарантии государства ценных бумаг, обеспеченных приобретенными ипотечными кредитами, для размещения средств инвесторов, прежде всего долгосрочных. В соответствии с этим Постановлением, Министерство Финансов РФ должно было выделить 450 млрд, рублей в качестве доли государства в уставном капитале открытого акционерного общества “Агентство по ипотечному жилищному кредитованию”. Разработчики Постановления предполагали создание рынка ипотечных кредитов в России. При этом, как видно из приведенных задач агентства, планировался выпуск агентством ценных бумаг, которые будут размещаться среди сторонних инвесторов. Однако, в предложенной разработчиками схеме, представленной на рисунке 2.3, по нашему мнению, отсутствует обоснование источника образования дополнительного капитала для выплаты процентов сторонним инвесторам, покупающим ценные бумаги агентства. Для того, чтобы эти бумаги покупались на фондовом рынке, норма прибыли для инвестора должна быть не ниже средней, сложившейся на рынке и определяемой сегодня 89 Продажа ипотечных кредитов и обслуживание кредиторов Ценные бумаги агентства, обеспеченные ипотечными кредитами Рис. 2.3. Предусмотренная Постановлением “Об Агентстве по ипотечному жилищному кредитованию” схема кредитования. доходностью по государственным ценным бумагам. Кроме этого, с учетом долгосрочности предлагаемого финансового инструмента, инвестор потребует увеличенную норму прибыли или откажется от приобретения подобных ценных бумаг. Сторонники создания агентства по представленной схеме ссылаются на успешное функционирование Федеральной национальной ипотечной ассоциации США (Фэнни Мэй-FM) [50]. Анализируя механизмы ипотечного кредитования в США, можно выделить следующие основные характеристики: обеспечение интересов сторон, участвующих в процессе ипотечного кредитования жилья ипотечных ассоциаций (возвратность кредитов и процентов по нему), кредитных учреждений и инвесторов; самоокупаемость и рентабельность функционирования ипотечных ассоциаций при выдаче обычных ипотечных кредитов; vx 1 осуществление государственной финансовой поддержки семей со средними и низкими доходами в получении ипотечного кредита путем обеспечения его доступности по различным программам (5-6% годовых на срок до 30 лет). |