|
привлечения инвестиционных ресурсов физических лиц, потенциал этого направления весьма значителен. Не менее перспективным направлением привлечения средств гостиничных инвесторов, является доверительное управление имуществом. Особенность налогообложения в сфере доверительного управления заключается в том, что доходы инвестора рассматриваются как прибыль, полученная от осуществления экономической деятельности в рамках партнерства. Статья 319 НК РФ устанавливает, что прибыль партнерства не подлежит налогообложению у этого партнерства. Данное положение, безусловно, окажет стимулирующее воздействие на развитие института доверительного управления имуществом, в том числе и инвестиционными средствами. Основными участниками «инвестиционного права» являются: эмитент, инвестор (физические и юридические лица), профессиональные участники, государственные организации, осуществляющие регулирование и контроль функционирования фондового рынка. Все они вступают в различные отношения между собой. В их отношениях наиболее распространенными правонарушениями являются информационные: • недобросовестное информирование инвесторов о доходности, ликвидности предприятия, сокрытие прочих важных финансовых сведений; • неполное раскрытие эмитентом информации о своей компании и ее ценных бумагах; • невыполнение условий сделок с ценными бумагами; • нарушение прав акционеров; • хищение денежных средств или ценных бумаг партнера по сделке или инвестора, мошенничество, а также подделка ценных бумаг; • нарушение налогового законодательства при совершении сделок с ценными бумагами. Кроме перечисленных правонарушений существуют так называемые инфраструктурные нарушения, связанные с рисками хранения и учета ценных бумаг, а именно: отказ от внесения в реестр собственников акций эмитента. Это ill |
фондового рынка и привлечения инвестиционных ресурсов физических лиц, потенциал этого направления весьма значителен. Не менее перспективным направлением привлечения средств инвесторов, в частности средств населения, является доверительное управление имуществом. Особенность налогообложения в сфере доверительного управления заключается в том, что доходы инвестора рассматриваются как прибыль, полученная от осуществления экономической деятельности в рамках партнерства. Статья 319 НК РФ устанавливает, что прибыль партнерства не подлежит налогообложению у этого партнерства. Данное положение, безусловно, окажет стимулирующее воздействие на развитие института доверительного управления имуществом, в том числе и инвестиционными средствами. Особое внимание, по мнению автора, следует уделить налогообложению операций с ценными бумагами. Деление ценных бумаг на обращающиеся и необращающиеся на организованном рынке ценных бумаг влечет за собой ряд специфических особенностей. Так, участники рынка вправе (но не обязаны) осуществлять переоценку ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке, для определения прибыли (убытков) от изменения их стоимости. При переоценке фактическая цена приобретения ценных бумаг или балансовая стоимость подлежит корректировке на разницу между рыночной ценой и ценой, по которой акция учитывается у налогоплательщика. Много новшеств внесено в определение налогооблагаемой базы по операциям купли-продажи и учету ценных бумаг. Так, налогооблагаемая база по операциям с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке, определяется как доход от операций купли-продажи ценных бумаг, уменьшенный на затраты по этим операциям. Для участников рынка ценных бумаг, осуществляющих переоценку ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке, налогооблагаемая база увеличивается (уменьшается) на сумму дохода от прироста (снижения) стоимости этих ценных бумаг. 129 I Налогооблагаемая база по операциям с ценными бумагами, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, определяется как доходы от операций купли-продажи данных ценных бумаг, уменьшенные на затраты по этим операциям. Обе налогооблагаемые базы исчисляются раздельно. В случае если сумма затрат по операциям с ценными бумагами в ® отчетном налоговом периоде больше суммы доходов по таким операциям за этот же период, то применительно к этому периоду налогооблагаемая база принимается равной нулю. В заключение обзора налогового законодательства следует отметить, что при разработке вопроса о налогообложении ценных бумаг основное внимание уделяется рынку акций, а рынок облигаций, как государственных, так и корпоративных остался вне поля зрения законодателей. Это обстоятельство вызывает ряд спорных моментов, связанных с рынком корпоративных облигаций и не способствует его динамичному развитию. Ответственность за нарушения законов и норм на рынке ценных бумаг — один из важнейших вопросов правового регулирования инвестиционных $ процессов, более того, появление норм права, содержащих правила поведения и санкции за их нарушение, отражают определенный этап зрелости фондового рынка. Основными участниками «инвестиционного права» являются: эмитент, ! инвестор (физические и юридические лица), профессиональные участники, государственные организации, осуществляющие регулирование и контроль функционирования фондового рынка. Все они вступают в различные отношения между собой. В их отношениях наиболее распространенными правонарушениями являются информационные'. в недобросовестное информирование инвесторов о доходности, ликвидности предприятия, сокрытие прочих важных финансовых сведений; в > о неполное раскрытие эмитентом информации о своей компании и ее ценных бумагах; ® невыполнение условий сделок с ценными бумагами; 130 1 о нарушение прав акционеров; о хищение денежных средств или ценных бумаг партнера по сделке или инвестора, мошенничество, а также подделка ценных бумаг; ® нарушение налогового законодательства при совершении сделок с ценными бумагами. Кроме перечисленных правонарушений существуют так называемые инфраструктурные нарушения, связанные с рисками хранения и учета ценных бумаг, а именно: отказ от внесения в реестр собственников акций эмитента. Это одно из наиболее часто встречающихся правонарушений. Судебные споры такого рода условно можно разделить на несколько категорий: • обжалование отказа от внесения записи в реестр и иных действий регистраторов; в обязание регистратора совершить запись в реестре и иных действий; о возмещение убытков (вреда). В отношении первой и второй категории споров регистратор выступает исключительно в качестве ответчика. В спорах о совершении убытков (вреда) регистратор может выступать как ответчик (в случае возвращения регистратором убытков эмитенту, владельцам акций), так и истцом (в случае возмещения убытков, причиненных регистратору эмитентом, владельцами акций, иными лицами). В зависимости от состава правонарушений ответственность разделяется на гражданскую, уголовную и административную. Вся ответственность, связанная с причинением материального ущерба, регулируется гражданским законодательством РФ, не связанная «Кодексом об административных правонарушениях», принятым еще в советское время и не отвечающим потребностям фондового рынка. Попытки регулирования деятельности на рынке ценных бумаг делаются на региональном уровне. Так, в Законе города Москвы «Об административной ответственности на рынке ценных бумаг» от 11.07.1997г. была предпринята попытка определить новые составы административной ответственности. Этот 131 |