Проверяемый текст
[стр. 75]

где все показатели имеют те же значения, что и в предыдущих формулах.
Сущность метода дисконтированного срока окупаемости
(Тд) состоит в том, что из первоначальных затрат на реализацию инвестиционного проекта последовательно вычитаются дисконтированные денежные доходы с тем, чтобы окупились инвестиционные издержки.
Таким образом, дисконтированный срок окупаемости включает такое количество лет реализации инвестиционного проекта, которое необходимо для его окупаемости.

Кт = ____ Д пг Г Тд дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта П, чистые поступления (чистая прибыль) в первый год реализации гостиничного инвестиционного проекта при равномерном поступлении доходов за весь срок окупаемости, руб.
К полная сумма расходов на реализацию гостиничного И П , руб.
t экономически оправданный срок реализации проекта Внутренняя норма доходности (ВНД или Евн) определяется по формуле: где Евн внутренняя норма доходности; Е, Е = Et 2----1~ ВН 1 э +Э пол* отр.
последняя высшая ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость имеет положительное значение; Е2
ставка дисконтирования, при которой частичная приведенная стоимость имеет отрицательное значение; при этом Е2должна быть на один пункт выше чем Е\; ЭПол.
— чистая приведенная стоимость при наивысшей ставке дисконтирования
Ei, при которой она имеет положительное значение; Эотр.
чистая приведенная стоимость при ставке дисконтирования Е2, при которой она имеет отрицательное значение.

3.
Индекс доходности дисконтированных затрат за весь срок использования инвестиционного проекта (ИДДЗ) рассчитывается по формуле.
[стр. 83]

83 Возможен и другой вариант.
Суть его заключается в том, что реализуются проекты А, В, Д.
Приведенный доход составляет в этом случае 304 тыс.
р.
Оставшаяся часть инвестиционных средств направляется на депозитный счет в банке, и с учетом длительности реализации выбранной комбинации инвестиционных проектов подсчитывается доход от размещения свободных средств на депозитном счете.
Исходя из этого принимается окончательное решение о том, какая комбинация проектов наилучшая.
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций Это срок, за который окупятся первоначальные затраты на реализацию проекта за счет доходов, дисконтированных по заданной процентной ставке (норме прибыли) на текущий момент времени.
Первоначальные затраты – это затраты на приобретение, установку и пуск основных средств.
Для упрощения считается, что первоначальные затраты возникают одновременно в момент пуска в эксплуатацию оборудования или других основных средств.
К первоначальным затратам могут относиться и оборотные средства, необходимые для реализации инвестиционного проекта.
Сущность метода дисконтированного срока окупаемости
состоит в том, что из первоначальных затрат на реализацию инвестиционного проекта последовательно вычитаются дисконтированные денежные доходы с тем, чтобы окупились инвестиционные издержки.
Таким образом, дисконтированный срок окупаемости включает такое количество лет реализации инвестиционного проекта, которое необходимо для его окупаемости.

Достоинство метода состоит в том, что он имеет четко выраженный критерий приемлемости инвестиционных проектов.
При использовании этого метода проект принимается, если он окупит себя за экономически оправданный срок своей реализации.
Рассмотрим методику использования этого метода на примере.
Пример 14.
Расчет срока окупаемости инвестиций на основе метода дисконтированного срока окупаемости инвестиций (табл.
2.13).
Предположим, что первоначальные затраты на реализацию инвестиционного проекта составят 40000 р., ежегодный доход равен 14000 р.
Экономически оправданный срок реализации проекта – 6 лет.
Норма прибыли на капитал равняется 15 % годовых.
Проект следует принять, так как он окупил себя практически за четыре года и меньше одного месяца на пятом году.
В зарубежной экономической литературе отмечается, что метод дисконтированного срока окупаемости имеет один недостаток: он не принимает во внимание денежные потоки после того, как инвестиционный проект окупится.
Однако этот недостаток легко устранить, если расчеты дисконтированного денежного дохода продолжить до конца периода использования инвестиционного проекта.


[стр.,86]

86 окажется максимально приближенной к внутренней норме прибыли.
Точная величина внутренней нормы прибыли может быть определена по формуле линейной интерполяции ( )пол 2 1 вн 1 пол отр Э , Э Э Е Е E Е × − = + + (2.25) где Евн – внутренняя норма прибыли, при которой разность между суммой приведенных доходов и первоначальными затратами на реализацию инвестиционного проекта равна нулю; Е1 – последняя высшая ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость имеет положительное значение; Е2 – ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость имеет отрицательное значение; при этом Е2 должна быть на один пункт выше Е1 (например, если последняя, наивысшая ставка дисконтирования равна 0,17, или 17 %, то Е2 должна быть равна 0,18, или 18 %); Эпол – чистая приведенная стоимость при наивысшей ставке дисконтирования (Е1), при которой она имеет положительное значение; Эотрчистая приведенная стоимость при ставке дисконтирования Е2, при которой она имеет отрицательное значение.
Проиллюстрируем определение внутренней нормы прибыли, при которой разность между суммой приведенных доходов и инвестиционными издержками равна нулю.
Предположим, что при ставке дисконтирования, равной 0,17, или 17 %, чистая приведенная стоимость составит 110 тыс.
р.
Если же ставку дисконтирования принять равной 0,18, то чистая приведенная стоимость будет иметь отрицательное значение, равное 203 тыс.
р.
Следовательно, внутренняя норма прибыли будет больше 17 %, но меньше 18 %.
Точное значение внутренней нормы прибыли ( ) вн 110 18 17 17,35 %.
110 203 Е × − = = + Внутреннюю норму прибыли рассчитывают и графическим путем (рис.
1).
Для этого на оси ординат откладывают как положительные, так и отрицательные значения чистой приведенной стоимости, а на оси абсцисс – ставки дисконтирования.
Прямая, соединяющая положительные и отрицательные значения чистой приведенной стоимости, пересечет ось абсцисс при нулевом значении чистой приведенной стоимости и покажет искомое значение внутренней нормы прибыли.
В общем случае внутренняя норма прибыли отражает возможно достижимый уровень рентабельности инвестированного капитала.
Предложение по реализации инвестиционного проекта можно принимать, если внутренняя норма прибыли превышает процентную ставку по депозитным вкладам в банке и не ухудшает рентабельность капитала, рассчитанную в целом по пред

[Back]