|
моменты повышения риска и проводить контрольную оценку его влияния на уровень затрат, не относящихся к центрам затрат. Укрупненная оценка возможного увеличения затрат в целом, без разбиения по видам ресурсов, рекомендуется только на начальных стадиях разработки ГИП, когда необходимо доказать жизнеспособность проекта в целом [26]. Анализ безубыточности проекта тесно связан с оценкой затрат по проекту и с учетом складывающихся на рынке цен на продукцию Определение точки безубыточности проекта (NKp) основывается на определении объемов реализации, покрывающих затраты: N = пост. *РЦ 3 . уд.пер. где Зпостусловно-постоянные затраты по проекту; Зуд.перудельные переменные затраты по проекту; Ц — цена реализации гостиничного продукта. Анализ точки безубыточности может быть проведен пофакторно, в зависимости от изменения составляющих условно-постоянных и переменных затрат, а также цен под воздействием факторов риска внутрифирменных и рыночных (внешних). Увеличение условно-постоянных затрат, удельных переменных затрат или снижение цен ведут к росту критических объемов реализации. Этот факт оценивается как негативный при анализе ГИП, так как по критическим объемам реализации определяется момент достижения этой точки во времени (tKp): Nлес. где NMCC— прогнозируемые месячные объемы реализации услуг. Если при изменении одного из факторов (затрат или цены) момент tKp наступает не на первом году реализации проекта, то инвестиционный проект в условиях повышенного риска и преобладания краткои среднесрочных проектов оценивается как недостаточно надежный, требующий доработки по устранению |
где i характеризует вид ресурса (i = 1, 2, 3 , ш). В условиях ярко выраженной концентрации затрат по отдельным видам ресурсов (например, материалоемкие технологии, энергоемкие технологии; трудоемкие технологии) учет влияния рисков на затраты может проводиться в соответствии с методами управленческого учета по центрам затрат. Влияние рисков на незначительные по удельному весу затраты может не учитываться в границах установленной точности расчетов по проекту, однако контроль за рисками по этой группе затрат должен осуществляться для того, чтобы фиксировать моменты повышения риска и проводить контрольную оценку его влияния на уровень затрат, не относящихся к центрам затрат. Укрупненная оценка возможного увеличения затрат в целом, без разбиения по видам ресурсов, рекомендуется только на начальных стадиях разработки инвестиционного проекта, когда необходимо доказать жизнеспособность проекта в целом. Анализ безубыточности проекта тесно связан с оценкой затрат по проекту и с учетом складывающихся на рынке цен на продукцию. Определение точки безубыточности проекта (NK p ) основывается на определении объемов реализации, покрывающих затраты: Зпост — тТ—Ч М -Э уд.пер. где З п о с т условно-постоянные затраты по проекту; З у д .Пе р . ~ удельные переменные затраты по проекту; Ц цена реализации продукции, производство которой предусмотрено проектом. Анализ точки безубыточности может быть проведен пофакторно, в зависимости от изменения составляющих условно-постоянных и переменных затрат, а также цен под воздействием факторов риска внутрифирменных и рыночных (внешних). Увеличение условно-постоянных затрат, удельных переменных затрат или снижение цен ведут к росту критических объемов реализации. Этот факт оценивается как негативный при анализе 115 инвестиционного проекта, так как по критическим объемам реализации определяется момент достижения этой точки во времени (tK p ): NB P tKP= N mcc где NM e c— прогнозируемые месячные объемы реализации. Если при изменении одного из факторов (затрат или цены) момент tK p наступает не на первом году реализации проекта, то инвестиционный проект в условиях повышенного риска и преобладания краткои среднесрочных проектов оценивается как недостаточно надежный, требующий доработки по устранению рисков, влияющих на затраты или цены. А если это невозможно, то проект может быть отклонен как предприятием, стремящимся как можно быстрее получить отдачу от инвестиционного проекта, так и инвестором, который стремится быстрее получить обратно предоставленные кредиты. В показателях экономической эффективности проекта (NPV, MIRR, DPP) влияние рисков проявляется через изменение стоимости денежных потоков* и оценивается путем учета влияния внешних неуправляемых рисков (политических, экономических, региональных, финансовых) в ставках дисконтирования, которые определяются на основе изменяющихся (растущих) процентных ставок по кредитам: (i + до Г_ l + ( i + Ai) где г ставка дисконтирования; i —процентная ставка по кредитам; Ai надбавка к процентной ставке по кредитам, учитывающая влияние факторов риска. Величина надбавки Ai формируется по факторам риска: р Ai = £ Aik, k=] 116 |