|
приносимого акцией дивиденда и обратно пропорционален выплачиваемому по депозитам проценту. В качестве ссудного процента (средняя ставка учетного процента) принимается ставка процента, который можно получить по вложению с высокой степенью гарантии оплаты и который, в общем случае зависит от кредитной политики Центрального банка России, обеспечивающего функционирование финансового капитала. Так, в качестве ссудного процента можно рассматривать учетную ставку продажи финансовых ресурсов Центральным банком коммерческим банкам или проценты Сбербанка по вкладам населения. Пусть ссудный процент Сбербанка составляет 50%. Это означает, что на каждые 1000 руб. вкладчик получает 500 руб. годовых. Тогда курс акций, обеспечивающих дивиденды в размере 2000 руб. оценивается равным 4000 руб. независимо от их номинальной стоимости (2000 х 100/50). При наличии активно функционирующего фондового рынка курс акции зависит от прогнозируемого уровня их доходности и степени гарантии (риска). Гарантии надают от облигаций до обычных акций, но доход растет в обратном направлении: наибольший доход можно получить от обычной акции при высокой степени риска. Выбор конкретного вида ценных бумаг является своеобразным искусством, зависит от характера и наклонностей конкретного инвестора. Для» принятия обоснованного решения в отлаженной системе рынка капиталов потенциальные инвесторы обеспечиваются необходимой информацией о финансовом состоянии предприятий-эмитентов ценных бумаг [33]. Следует отмстить, что в настоящее время фондовый рынок России находится в «дикой» стадии начального становления. Отсутствует отлаженный правовой механизм, регулирующий взаимоотношения участников рынка ценных бумаг. Эмитенты продолжают в нарушение законов скрывать от инвесторов финансовое состояние фирм, самостоятельно котировать стоимость своих акций и произвольно объявлять будущие дивиденды. Уровень экономических знаний мелких инвесторов (подавляющего большинства населения, участвующего в покупке акций) ограничивается рамками информации, полученной, например, из рекламного телесериала счастливой истории обогащения Лени Голубкова. В данных условиях принципы котировки акций, принятые в цивилизованном рыночном мире, действуют в России лишь как тенденция и закономерность на длительную перспективу. В тактическом плане цена акций определяется чаще всего маркетинговой и рекламной политикой эмитентов. 114 |
х 100% ссудный процент В качестве ссудного процента (средняя ставка учетного процента) принимается ставка процента, который можно получить по вложению с высокой степенью гарантии оплаты и который, в общем случае зависит от кредитной политики Центрального банка России, обеспечивающего функционирование финансового капитала. Так, в качестве ссудного процента можно рассматривать учетную ставку продажи финансовых ресурсов Центральным банком коммерческим банкам или проценты Сбербанка по вкладам населения. Пусть ссудный процент Сбербанка составляет 50%. Это означает, что на каждые 1000 руб. вкладчик получает 500 руб. годовых. Тогда курс акций, обеспечивающих дивиденды в размере 2000 руб. оценивается равным 4000 руб. независимо от их номинальной стоимости (2000 х 100/50). При наличии активно функционирующего фондового рынка курс акции зависит от прогнозируемого уровня их доходности и степени гарантии (риска). Гарантии падают от облигаций до обычных акций, но доход растет в обратном направлении: наибольший доход можно получить от обычной акции при высокой степени риска. Выбор конкретного вида ценных бумаг является своеобразным искусством, зависит от характера и наклонностей конкретного инвестора. Для принятия обоснованного решения в отлаженной системе рынка капиталов потенциальные инвесторы обеспечиваются необходимой информацией о финансовом состоянии предприятий—эмитентов ценных бумаг. Следует отметить, что в настоящее время фондовый рынок России находится в «дикой» стадии начального становления. Отсутствует отлаженный правовой механизм, регулирующий взаимоотношения участников рынка ценных бумаг. Эмитенты продолжают в нарушение законов скрывать от инвесторов финансовое состояние фирм, самостоятельно котировать стоимость своих акций и произвольно объявлять будущие дивиденды. Уровень экономических знаний мелких инвесторов (подавляющего большинства населения, участвующего в покупке акций) ограничивается рамками информации, полученной, например, из рекламного телесериала счастливой истории обогащения Лени Голубкова. В данных условиях принципы ко105тировки акций, принятые в цивилизованном рыночном мире, действуют в России лишь как тенденция и закономерность на длительную перспективу. В тактическом плане цена акций определяется чаще всего маркетинговой и рекламной политикой эмитентов. . 8.1.4. Показатель выплаты дивидендов показывает, какая доля чистой прибыли направляется на выплату дивидендов. сумма дивидендов Показатель выплаты = ------------------дивидендов чистая прибыль Каждое предприятие имеет свое значение этого показателя. Обычно молодые и быстрорастущие предприятия имеют очень низкое и даже нулевое значение этого показателя. Акционеры довольствуются здесь перспективой роста фирмы и фактически финансируют долгосрочные инвестиции. Зрелые предприятия стремятся привлечь к себе акционеров за счет стабильной выплаты высоких (до 50% чистой прибыли) дивидендов. Дивиденд на одну акцию определяется как частное от деления всей суммы де■< нежных средств, направляемых на выплату дивидендов, на количество акций, находящихся в руках акционеров. сумма дивидендов Дивиденд на = ----------------------------одну акцию количество акций в обращении |