|
Ценные бумаги несут также ярко выраженную информационную функцию: свидетельствуют о состоянии экономики. Через ценные бумаги реализуется также возможность контроля над экономикой и экономическими процессами, как в рамках макро-, так и микроэкономики. Ценные бумаги являются связующим звеном между общественными, политическими, государственными институтами (надстройкой), с одной стороны, и совокупностью экономических отношений и связей в обществе (базиса), с другой стороны [41]. Дадим характеристику основным экономическим параметрам ценных бумаг. Во-первых, это ликвидность способность ценных бумаг к реализации, степень ее обратимости в денежные средства. Ликвидность это возможность быстро и без потерь продать ценные бумаги по разумной, реальной рыночной цене. Это величина, обратно пропорциональная времени, которое требуется для превращения ценных бумаг в деньги. Другая важная экономическая характеристика ценных бумаг доходность. Доходность это отношение дохода, полученного от ценной бумаги (дивиденда, процента, премии), к инвестициям в нее. У разных финансовых инструментов доходность различна. Обычно, она меньше у надежных ценных бумаг и выше у рисковых, спекулятивных. С доходностью ценных бумаг теснейшим образом связано другое их неотъемлемое свойство курс. Это цена, по которой продаются и покупаются ценные бумаги на фондовом рынке. Если это происходит на фондовой бирже, то такая цена называется биржевым курсом. Курс ценных бумаг обратно пропорционален уровню их доходности. Поэтому на курс влияют те же факторы, что и на доходность (размер дивидендов, соотношение спроса и предложения и др-)Экономический статус ценных бумаг формирует и такой ее показатель, как надежность. Это устойчивость курсов ценных бумаг к изменениям рыночной конъюнктуры. В более широком смысле надежность ценных бумаг это их способность выполнять возложенные на них функции в течение определенного периода времени в условиях равновесного рынка. Пожалуй, в наибольшей степени надежность ценных бумаг зависит от надежности се эмитента. В немалой степени надежность ценных бумаг связана с такими ее функциями и свойствами, как ликвидность, доходность. Еще одной важной экономической характеристикой ценных бумаг является наличие самостоятельного оборота. Во-первых, это проектирование выпуска ценных бумаг, когда будущий эмитент планирует основные параметры выпуска (вид ценных бумаг, объем выпуска, условия 134 |
Гражданский кодекс Российской Федерации определяет ценную бумагу как «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные и обязательные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении»1. Подобный юридический подход к определению ценных бумаг абсолютно преобладает не только в юридической, но и в экономической литературе (что не может не отражать, как не зрелось самого рынка ценных бумаг, так и экономической науки, его изучающей). В качестве примера можно сослаться на действовавшие в течение нескольких лет известное Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР (1991г.), в котором ценная бумага определяется как «денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ»2. Ценные бумаги выполняют целый ряд функций в системе общественного воспроизводства. Во-первых, они являются его регулятором. Отражая действие закона стоимости и динамики нормы прибыли в различных отраслях производства, ценные бумаги обеспечивают прилив капитала в одни отрасли и отток капитала в других. Во-вторых, ценные бумаги являются орудием мобилизации денежных средств инвесторов. Ценные бумаги несут также ярко выраженную информационную функцию: свидетельствуют о состоянии экономики. Через ценные бумаги реализуется также возможность контроля над экономикой и экономическими процессами, как в рамках макро-, так и микроэкономики. Ценные бумаги являются связующим звеном между общественными, политическими, государственными институтами (надстройкой), с одной стороны, и совокупностью экономических отношений и связей в обществе (базиса), с другой стороны. 38 1Граждансхий кодехс. Часть 1//Собрание законодательства РФ.05.12.94 N 32. ст. 3301. Ст. 142. Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР. Утверждено Постановлением Правительства Российской Федерации от 28 декабря 1991г. № 78. // Экономика и жизнь. 1991. № 29. С.14. Дадим характеристику основным экономическим параметрам ценных бумаг. Во-первых, это ликвидность способность ценных бумаг к реализации, степень ее обратимости в денежные средства. Ликвидность это возможность быстро и без потерь продать ценные бумаги по разумной, реальной рыночной цене. Это величина, обратно пропорциональная времени, которое требуется для превращения ценных бумаг в деньги. Другая важная экономическая характеристика ценных бумаг доходность. Доходность это отношение дохода, полученного от ценной бумаги (дивиденда, процента, премии), к инвестициям в нее. У разных финансовых инструментов доходность различна. Обычно, она меньше у надежных ценных бумаг и выше у рисковых, спекулятивных. С доходностью ценных бумаг теснейшим образом связано другое их неотъемлемое свойство —курс. Это цена, по которой продаются и покупаются ценные бумаги на фондовом рынке. Если это происходит на фондовой бирже, то такая цена называется биржевым курсом. Курс ценных бумаг обратно пропорционален уровню их доходности. Поэтому на курс влияют те же факторы, что и на доходность (размер дивидендов, соотношение спроса и предложения и др.)Экономический статус ценных бумаг формирует и такой ее показатель, как надежность. Это устойчивость курсов ценных бумаг к изменениям рыночной конъюнктуры. В более широком смысле надежность ценных бумаг это их способность выполнять возложенные на них функции в течение определенного периода времени в условиях равновесного рынка. Пожалуй, в наибольшей степени надежность ценных бумаг зависит от надежности ее эмитента. В немалой степени надежность ценных бумаг связана с такими ее функциями и свойствами, как ликвидность, доходность. Еще одной важной экономической характеристикой ценных бумаг является наличие самостоятельного оборота. Вопервых, это проектирование выпуска ценных бумаг, когда будущий эмитент планирует основные параметры выпуска (вид ценных бумаг, объем выпуска, условия обращения, формы размещения и пр.). Во-вторых, это сам выпуск (или 39 |