Проверяемый текст
Институциональная экономика: Учеб. пособие / Под рук. акад. Д. С. Львова. — М. 2001.
[стр. 51]

51 структурированными институтами и институциональными отношениями (например, в России) закрытые.
Основными преимуществами корпорации считаются: 1) защита корпорацией своих собственников путем их избавления от индивидуальной юридической ответственности, когда они действуют в качестве корпоративных представителей; 2) ограниченная ответственность акционера, который по определению не может потерять (в случае банкротства корпорации) больше вложенной им доли капитала; 3) возможность передачи корпоративного капитала из рук в руки (владелец капитала может продать свои акции в любое время; в случае смерти акционера его акции могут переходить к наследникам); 4) возможность наращивания объема корпоративного капитала.
К недостаткам можно отнести: 1) для корпорации и акционеров двойное налогообложение (налог с корпорации как с самостоятельного юридического лица плюс налог с дивидендов акционеров как с физических лиц, так и с юридических держателей акций); 2) для менеджеров усиленный контроль со стороны государства; 3) для корпорации, участников корпорации и обществадискреционное поведение менеджеров (т.
е.
поведение, направленное на достижение собственных целей в ущерб общественным или корпоративным целям, традиционно акцент делается на ущерб, причиняемый держателям акций).
Если перечисленные преимущества и недостатки были характерны для корпораций как прошлого, так и нынешнего века, то последний недостаток приписывается исключительно современной
корпорации, и он явился следствием разделения собственности и управления, ставшего фактом экономической науки благодаря знаменитому труду американских ученых Берли и Минза [26].
Корпорации, в которых наблюдается дискреционное поведение менеджеров, принято называть управленческими.
В основе разделения собственности и управления лежит наиболее характерная черта больших корпораций огромное число акционеров.
Последних часто называют собственниками, хотя таковыми они не являются.
Если уж быть юридически строгим, то собственником корпорации выступает сама корпорация.
Действительно, акционеры объединяют свои финансовые ресурсы в рамках корпорации, которая в процессе инкорпорирования становится неодушевленной,
по личностью юридическим лицом.
Кстати, само слово «корпорация» (от лат.
[стр. 174]

акций.
Корпоративные участники не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью корпорации, в пределах стоимости принадлежащих им акций.
Различают открытые и закрытые корпорации.
Корпорация, участники которой могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров, является открытым акционерным обществом.
Оно вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и их свободную продажу на условиях, устанавливаемых законом и иными правовыми актами.
Открытое акционерное общество обязано ежегодно публиковать для всеобщего сведения годовой отчет, бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков.
Корпорация, акции которой распределяются только среди его учредителей или иного заранее определенного круга лиц, является закрытым акционерным обществом.
Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц.
Акционеры закрытого общества имеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества.
В странах с институционально развитой инфраструктурой преобладают открытые корпорации, в странах со слабо структурированными институтами и институциональными отношениями (например, в России) — закрытые.
Основными преимуществами корпорации считаются: 1) защита корпорацией своих собственников путем их избавления от индивидуальной юридической ответственности, когда они действуют в качестве корпоративных представителей; 2) ограниченная ответственность акционера, который по определению не может потерять (в случае банкротства корпорации) больше вложенной им доли капитала; 3) возможность передачи корпоративного капитала из рук в руки (владелец капитала может продать свои акции в любое время; в случае смерти акционера его акции могут переходить к наследникам); 4) возможность наращивания объема корпоративного капитала.
К недостаткам можно отнести: 1) для корпорации и акционеров — двойное налогообложение (налог с корпорации как с самостоятельного юридического лица плюс налог с дивидендов акционеров — как с физических лиц, так и с юридических держателей акций); 2) для менеджеров — усиленный контроль со стороны государства; 3) для корпорации, участников корпорации и общества — дискреционное поведение менеджеров (т.е.
поведение, направленное на достижение собственных целей в ущерб общественным или корпоративным целям, — традиционно акцент делается на ущерб, причиняемый держателям акций).
Если перечисленные преимущества и недостатки были характерны для корпораций как прошлого, так и нынешнего века, то последний недостаток приписывается исключительно современной
173

[стр.,175]

корпорации, и он явился следствием разделения собственности и управления, ставшего фактом экономической науки благодаря знаменитому труду американских ученых Берли и Минза [13].
Корпорации, в которых наблюдается дискреционное поведение менеджеров, принято называть управленческими.
В основе разделения собственности и управления лежит наиболее характерная черта больших корпораций — огромное число акционеров.
Последних часто называют собственниками, хотя таковыми они не являются.
Если уж быть юридически строгим, то собственником корпорации выступает сама корпорация.
Действительно, акционеры объединяют свои финансовые ресурсы в рамках корпорации, которая в процессе инкорпорирования становится неодушевленной,
но личностью — юридическим лицом.
Кстати, само слово «корпорация» (от лат.

corpus — тело, личность) содержит намек на это.
Как юридическое лицо, отличное от любого физического лица, корпорация может владеть собственностью, привлекать или привлекаться к суду, заключать договора.
Почему же акционеров нередко продолжают называть собственниками? Дань ли это традиции, когда предприниматель, собственник и менеджер являлись одним лицом, либо это делается сознательно с целью затуманить существо дела? На наш взгляд, и то, и другое.
Принято считать, что корпорация возникла с целью повышения эффективности производства.
Это достаточно распространенный миф, мало общего имеющий с действительностью — как с западной, так и с российской.
На самом же деле целью возникновения корпорации было привлечение дополнительного капитала, прежде всего денежного, для чего был придуман специфический финансовый ин"струмент — акция.
Так было на Западе, так было, разумеется, с поправкой на множество конкретных нюансов и реалий, и в других странах, включая Россию.
Это не значит, что мотив привлечения капитала был единственным, и он исключал наличие других мотивов.
Сказанное следует понимать в том смысле, что мотив акционирования как средства повышения эффективности производства чаще всего использовался его инициаторами для прикрытия собственных целей, как правило, отличных от целей декларируемых.
Подобная практика в России наряду с другими разрушительными действиями реформаторов завела экономику в трясину институциональных ловушек [6].
С институциональной точки зрения в корпорации (фирме) в первую очередь значима не ее производственная деятельность, а то, что называется «пучком контрактов».
То новое, что привносит корпоративная форма предприятия, заключается в появлении особой фуппы участников контрактных отношений — акционеров.
Это смещение акцента имеет далеко идущие последствия.
Если в классической капиталистической фирме основная коллизия имела место между трудом (наемными работниками) и капиталом (владель174

[Back]