|
интеллектуальный капитал к пассивам компании, вышеуказанные авторы признают, что в качестве актива ему противостоит «добрая воля» агентов рынка (goodwill), оценивающих потенциал компании. «Когда компанию покупают за сумму, превышающую ее балансовую стоимость, то цена обычно повышается за счет цены интеллектуальных активов доходов, ожидаемых от патентов, связей с потребителями, прав собственности на торговую марку и т.д., а также надбавки за приобретение прав на управление компанией. Но поскольку по правилам бухгалтерского учета не предусмотрено платить за нечто неосязаемое, то за неимением лучшего придумали вычитать балансовую стоимость из покупной цены и обозначать разницу по существу бессмысленным термином «добрая воля» (денежная оценка неосязаемого капитала). Между тем таковая оценка зачастую составляет более половины покупной цены. Можно возражать против занесения стоимости интеллектуального капитала в бухгалтерские книги, но непростительно ее не учитывать. Невежество стоит очень дорого» [127, с. 388]. С развитием информационного общества следует ожидать все большего отрыва рыночной стоимости фирм от цены их балансовых активов. Процесс воздействия интеллектуального капитала на величину стоимости корпорации попытаемся прояснить с помощью закона синергии. Любую организацию характеризуют следующие основные элементы: производительность, заинтересованность, технический потенциал, кадровый потенциал, научный потенциал, перспективы развития, микроклимат в коллективе, отношение к внешней среде, имидж и др. Указанные элементы определяют потенциал организации, ее способность к деятельности. Действительно различные сочетания элементов потенциалов ресурсов организации корпоративного типа и их воздействие на величину общего потенциала корпорации, выраженного в ее стоимости, могут давать эффект как больший, так и меньший простой суммы этих элементов. Синергия может вызывать как резко положительные, так и резко отрицательные последствия. Закон синергии формулируется так: для любой организации существует такой набор элементов, при котором ее потенциал всегда будет либо существенно больше простой суммы потенциалов входящих в нее элементов, либо существенно меньше [120, с. 147]. Задача управления состоит в том, чтобы синергия носила созидательный характер. Необходимо уметь проектировать условия достижения 134 |
3.3. Выбор эффективных стратегий корпоративного управления на предприятиях с собственностью работников Современные проблемы корпоративного управления при управлении акционерной собственностью работников проявляются специфическим образом. Проблема согласования интересов участников корпоративных отношений в корпорациях с собственностью работников менее остра, чем в акционерных обществах классического типа. Интересы участников корпораций с собственностью работников более гармонизированы. Объясняется это теми преимуществами, которые имеют предприятия с собственностью работников. Во-первых, это более высокая мотивация труда и хозяйствования и, соответственно, более высокое качество и производительность по сравнению с другими формами собственности; во-вторых, это благоприятный морально-психологический климат на производстве, содействующий снижению числа и остроты конфликтов; в-третьих, это высокая адаптивность этого типа предприятий к выполнению социально необходимых функций. Мы согласны с теми авторами, которые говорят об усилении эффективности механизма согласования интересов различных субъектов корпоративных отношений в корпорациях с собственностью работников [223, с. 17; 299, с. 87; 125, с. 50-54]. Соотношение интересов и целевые ус-4 тановки акционеров и работников во многом определяются тремя существенными обстоятельствами: являются ли работники акционерами общества (и в какой доле уставного капитала), получают ли они вознаграждение от результатов деятельности (прибыли) общества и участвуют ли в управлении акционерным обществом [299, с. 87]. На наш взгляд, справедливы утверждения тех авторов [125, с. 52], которые отмечают при развитии собственности работников возникновение мотивационного механизма, имеющего синергетическое свойство, когда происходит эффект объединения творческих потенциалов профессиональных управленцев и непосредственных участников производственного процесса. Этот эффект проявляется в повышении работоспособности персонала, качества и конкурентоспособности продукции, эффективности и гибкости производства. Следует заметить, что согласно теории организации для любой организации существует такой набор элементов, при котором ее потенциал всегда будет либо существенно больше простой суммы потенциалов входящих в нее элементов, либо существенно меньше (закон синергии) [236, с. 147]. Важно определить тот набор элементов, при котором синергия носила бы созидательный характер. Предпосылки достижения такого позитивного синергетического эффекта это благоприятный климат в организации, условия для творческой работы и прибыль. 201 краху не в долгосрочной и среднесрочной, но уже и в ближайшей перспективе. Истинная корпоративная стоимость все более в последние годы не соответствует лишь оценке стоимости активов компании. Имущественный подход, основанный на анализе традиционной бухгалтерской отчетности корпораций, не дает представления о том, сколько в реальности может стоить компания и какие факторы будут представлять интерес для потенциального инвестора. Речь идет о факторах, дающих о себе знать только после продажи предприятия. Это интеллектуальный капитал, «корни компании, скрытые условия развития, таящиеся за видимым фасадом ее зданий й товарного ассортимента» [307, с. 434]. Слагаемые этих «невидимых» активов человеческий капитал (знания, умения, навыки работников и служащих компании, моральные ценности, корпоративная культура) и структурный капитал (техническое, программное обеспечение, организационная структура, патенты, торговые марки, лицензии, отношения компании с клиентами и пр.). Ряд авторов, таких как Эдвинсон JL, Мэлоун М. [307, с. 430] считают при этом, что интеллектуальный капитал как один из+ источников ценности компании порожден ресурсом, которым компания не в состоянии владеть, а именно ее работниками. Таким образом, интеллектуальный капитал, обеспечивая высокие рыночные показатели деятельности компании, не является ее активом. Данное положение чрезвычайно важно, так как оно отражает ту степень субъективности и условности, которую имеют современные оценки на фондовом рынке. Относя интеллектуальный капитал к пассивам компании, вышеуказанные авторы признают, что в качестве актива ему противостоит «добрая воля» агентов рынка (goodwill), оценивающих потенциал компании. «Когда компанию покупают за сумму, превышающую ее балансовую стоимость, то цена обычно повышается за счет цены интеллектуальных активов доходов, ожидаемых от патентов, связей с потребителями, прав собственности на торговую марку и т.д., а также надбавки за приобретение прав на управление компанией. Но поскольку по правилам бухгалтерского учета не разрешается платить за нечто неосязаемое, то за неимением лучшего придумали вычитать балансовую стоимость из покупной цены и обозначать разницу по существу бессмысленным термином «добрая воля» (денежная оценка неосязаемого капитала). Между тем таковая оценка зачастую составляет более половины покупной цены. Можно возражать против занесения стоимости интеллектуального капитала в бухгалтерские книги, но непростительно ее не учитывать. Невежество стоит очень дорого» [249, с. 388]. С развитием ин формационного общества следует ожидать все большего отрыва рыночной стоимости фирм от цены их балансовых активов. Процесс воздействия интеллектуального капитала на величину стоимости корпорации попытаемся прояснить с помощью закона синергии. Любую организацию характеризуют следующие основные элементы: производительность, заинтересованность, технический потенциал, кадровый потенциал, научный потенциал, перспективы развития, микроклимат в коллективе, отношение к внешней среде, имидж и др. Указанные элементы определяют потенциал организации, ее способность к деятельности. Действительно различные сочетания элементов потенциалов ресурсов организации корпоративного типа и их воздействие на величину общего потенциала корпорации, выраженного в ее стоимости, могут давать эффект как больший, так и меньший простой суммы этих элементов. Синергия может вызывать как резко положительные, так и резко отрицательные последствия. Закон синергии формулируется так: для любой организации существует такой набор элементов, при котором ее потенциал всегда будет либо существенно больше простой суммы потенциалов входящих в нее элемен► тов, либо существенно меньше [236, с. 147]. Задача управления состоит в том, чтобы синергия носила созидательный характер. Необходимо уметь проектировать условия достижения положительного синергического эффекта, дающего оптимум с точки зрения приращения стоимости. А для этого в. корпорации должна быть создана такая система управления приращением этой стоимости, которая опиралась бы на цивилизованные внутрифирменные корпоративные отношения, была бы прозрачна для ее работников, эффективно действовала бы на всех уровнях внутрифирменной иерархии. Проблема оценки эффективности альтернативных моделей корпораI тивного управления представляется актуальной исследовательской задачей. Эффективность тех или иных моделей корпоративного управления может быть оценена как экономическими, так и социальными критериями. В качестве экономических показателей и критериев оценки могут быть применены: прибыль, рентабельность, производительность, объем продаж, доля компании на рынке, конкурентоспособность продукции, доход на одну акцию, курсовая стоимость акций, показатели финансовой устойчивости и другие показатели. Социальные критерии могут быть связаны с мотивацией участников корпоративных отношений. Различные авторы предлагают разные подходы к оценке уровня развития корпоративных структур. Ряд исследователей считают возможным применить в связи с этим концепцию наращивания потенциала корпора245 |