|
структуре руководства или степени подобия другим стандартам раскрытия информации корпоративной отчетности. Инвесторы также могут иметь разные предпочтения к тем или иным стандартам раскрытия, например, согласно ГААП США и МСФО. В зависимости от выбора той или иной системы она может стать интернациональной и доминирующей. Таким образом, решения инвесторов и корпораций должны быть проанализированы. Раскрытие информации в корпоративной отчетности могло бы снизить несовершенство рынков. Вместе с тем, недостаток единогласия в стандартах раскрытия показывает, что потенциальные выгоды от информационного раскрытия не столь высоки, как следовало ожидать. Корпорации рассматривают потенциальные выгоды и затраты на информационное раскрытие, оставляя в стороне личные желание менеджера максимизировать его собственную ожидаемую прибыль. Следовательно, менеджер нанят, чтобы максимизировать стоимость компании, что находится и в его интересах. Это различие позволяет сосредотачиваться только на интересе юридического лица в деловом информационном раскрытии, включая воздействие потенциальных выгод и затрат на общую стоимость капитала корпорации. Существует стабильный стимул для раскрытия информации в соответствии с контрактами между менеджерами и посторонними владельцами или кредиторами. В таких случаях посторонние нуждаются в информации, чтобы контролировать соответствие с контрактами. Раскрытие более детальной информации может помочь свести все попытки владельца-менеджера уклониться от своих обязанностей а, следовательно, может поднять цену, которую внешние инвесторы готовы платить за новую эмиссию. Однако договорные стимулы становятся недоступны, когда число договаривающихся сторон растет и становится слишком большим, что присуще большим государственным корпорациям. Любой отказ управленцев раскрыть информацию побуждает инвесторов принимать худшее решение, которое соответственно ведет к снижению цены акций. Инвесторы могут быть не уверены в степени правдоподобности информации, которая делает их оценку о корпорации более трудной. Акционеры 88 |
себестоимости и чистой прибыли, публикуемой в финансовой отчетности, могут подвигнуть другие компании войти в прибыльный рынок. Конкуренты способны использовать информацию, о которой сообщат, чтобы лучше оценить их возможности. А чтобы сохранить конкурентное преимущество, корпорации могут возразить против этого, что также вызовет снижение информационного потока по отношению к инвесторам. Корпорации могут показать различные уровни прибыли, используя различные стандарты раскрытия информации. Например, согласно ГААП США можно включать различные доходы и расходы, чего не предусмотрено МСФО. Кроме того, корпорации могут различаться по виду деятельности, структуре руководства или степени подобия другим стандартам раскрытия. Инвесторы также могут иметь разные предпочтения к тем или иным стандартам раскрытия, например, согласно ГААП США и МСФО. Рассмотрим, например, ситуацию, в которой американские корпорации сталкиваются с МСФО. Если американские инвесторы хотят сравнить иностранные корпорации с американскими аналогами, то они должны приложить определенные усилия, чтобы понять информацию, представленную в отчетности, составленной в соответствии с МСФО. А если бы все иностранные корпорации раскрывали финансовые показатели согласно ГААП США, то американские инвесторы способны получить выгоду от сравнения без необходимости в изучении МСФО. С другой стороны, европейские инвесторы могут предпочесть МСФО стандартам ГААП США по тем же причинам. В зависимости от выбора той или иной системы она может стать интернациональной и доминирующей. Таким образом, решения инвесторов и корпораций должны быть проанализированы. Раскрытие бухгалтерской информации могло бы снизить несовершенство рынков. Вместе с тем, недостаток единогласия в стандартах раскрытия показывает, что потенциальные выгоды от информационного раскрытия не столь высоки, как следовало ожидать. Корпорации рассматривают потенциальные выгоды и затраты на 235 информационное раскрытие, оставляя в стороне личные желание менеджера максимизировать его собственную ожидаемую прибыль. Следовательно,+ менеджер нанят, чтобы максимизировать стоимость компании, что находится и в его интересах. Это различие позволяет сосредотачиваться только на интересе юридического лица в деловом информационном раскрытии, включая воздействие потенциальных выгод и затрат на общую стоимость капитала корпорации. Существует стабильный стимул для раскрытия информации в соответствии с контрактами между менеджерами и посторонними владельцами или кредиторами. В таких случаях посторонние нуждаются в информации, чтобы контролировать соответствие с контрактами. Раскрытие более детальной информации может помочь свести все попытки владельцаменеджера уклониться от своих обязанностей а, следовательно, может поднять цену, которую внешние инвесторы готовы платить за •новую эмиссию. Однако договорные стимулы становятся недоступны, когда число договаривающихся сторон растет и становится слишком большим, что присуще большим государственным корпорациям. Любой отказ управленцев раскрыть информацию побуждает инвесторов принимать худшее решение, которое соответственно ведет к снижению цены акций. Инвесторы могут быть не уверены в степени правдоподобности информации, которая делает их оценку о корпорации более трудной. Акционеры способны легко подать иск против корпораций и при этом иметь неплохие шансы выиграть иск. Желание избежать больших затрат на судебные разбирательства является для корпораций стимулом добровольного раскрытия информации инвесторам. Большое значение в международной практике отводится степени раскрытия учетной информации. С одной стороны, ликвидность акций могла бы увеличиться с раскрытием дополнительной информации. С другой стороны, это сопровождается нарушением конкурентоспособности или высокими издержками, корпорации могут не раскрывать "слишком много" 236 |