|
Ill расходы будущих периодов лизингополучателя с последующим равномерным списанием на текущие затраты в течение срока действия лизингового договора, только если последний является балансодержателем лизингового имущества. Если предмет лизинга находится на балансе лизингодателя, что и наблюдается в настоящее время, то перечисленный лизингодателю авансовый платеж не может быть1 отнесен на текущие затраты. Очевидно, аванс следует списать на чистую прибыль лизингополучателя. Это обстоятельство в сравнительных расчетах может быть учтено корректировкой размера аванса для приравнивания его к текущим расходам лизингополучателя с использованием действующей ставки налога на прибыль 24%, например, делением суммы аванса на коэффициент 0,76. Приведенные затраты, отражающие корректировку суммы авансового платежа, не подлежащую включению в текущие затраты лизингополучателя, за расчетный период без учета фактора времени составляют 3603370 руб., с дисконтированием -3118490‘руб. Отдельного внимания заслуживает вопрос о наличии свободных средств в обороте у лизингодателя для перечисления им требуемой предоплаты. Финансовые ситуации, когда арендатор располагает свободными денежными средствами и не имеет их, неравноценны. В последнем, весьма распространенном, случае возникает необходимость в привлечении заемных источников, что также необходимо учитывать при оценке вариантов. Привлечение краткосрочного банковского кредита на 6 месяцев под 21% годовых сопровождается возрастанием приведенных затрат в сопоставимых условиях на 55,37 тыб. руб. или 1,7% -без дисконтирования и на 52,73 тыс. руб. или на 1,6% с дисконтированием денежных потоков. С учетом параллельной корректировки расходов, отражающей неблагоприятный финансовый источник покрытия авансовых платежей, приведенные затраты увеличиваются еще в большей степени: недисконтированные до 3658740 руб. (таблицы 22 и 23) и дисконтированные до 3173860 руб. за период. |
данного коэффициента до 0,36 без учета дисконтирования и до 0,3 с дисконтированием. В анализе норма дисконта сохранена на том же уровне, что и при исследовании денежных потоков у лизингополучателя 15% годовых. Таким образом, включение в лизинговый договор пункта о предоплате не дает лизингополучателю экономических оснований претендовать на льготирование лизингового процента, независимо от размера аванса. Особый интерес представляет проблема отражения аванса, внесенного лизингодателю, в бухгалтерском учете лизингополучателя. Действующее законодательство допускает отнесение первоначального авансового платежа на расходы будущих периодов лизингополучателя с последующим равномерным списанием на текущие затраты в течение срока действия лизингового договора, только если последний является балансодержателем лизингового имущества. Если предмет лизинга находится на балансе лизингодателя, что и наблюдается в настоящее время, то перечисленный лизингодателю авансовый платеж не может быть отнесен на текущие затраты. Очевидно, аванс следует списать на чистую прибыль лизингополучателя. Это обстоятельство в сравнительных расчетах может быть учтено корректировкой размера аванса для приравнивания его к текущим расходам лизингополучателя с использованием действующей ставки налога на прибыль 24%, например, делением суммы аванса на коэффициент 0,76. Приведенные затраты, отражающие корректировку суммы авансового платежа, не подлежащую включению в текущие затраты лизингополучателя, за расчетный период без учета фактора времени составляют 3603370 р., с дисконтированием -3118490 р. Отдельного внимания заслуживает вопрос о наличии свободных средств в обороте у лизингодателя для перечисления им требуемой предоплаты. Финансовые ситуации, когда арендатор располагает свободными денежными средствами и не имеет их, неравноценны. В последнем, весьма 112 из распространенном, случае возникает необходимость в привлечении заемных источников, что также необходимо учитывать при оценке вариантов. Привлечение краткосрочного банковского кредита на 6 мес. под 21% годовых сопровождается возрастанием приведенных затрат в сопоставимых условиях на 55,37 тыс. р., или 1,7% -без дисконтирования и на 52,73 тыс. р., или на 1,6% с дисконтированием денежных потоков. С учетом параллельной корректировки расходов, отражающей неблагоприятный финансовый источник покрытия авансовых платежей, приведенные затраты увеличиваются еще в большей степени: недисконтированные до 3658740 р. (табл. 3.5 и 3.6) и дисконтированные до 3173860 р. за период. Вариант 4 финансовая аренда с передачей лизингового имущества на баланс лизингополучателя по моменту поставки его продавцом (см. табл. 3.4). Анализ проводился из предположения, что лизингополучатель обладает собственными свободными финансовыми ресурсами для обязательного внесения лизингодателю 30%-го аванса согласно требованиям договора лизинга. Первоначальный авансовый платеж засчитывается включением в сумму расходов по каждому кварталу одной двенадцатой величины аванса. Во избежание двойного счета сумма первоначального авансового платежа (924900 р.), относящегося к 0-му шагу периода, не показывается в соответствующей графе 6, хотя в ее итог (4064938 р.) входит. Экономия выплат по налшу на прибыль определена как 24% от суммы лизинговых платежей и амортизационных отчислений, увеличивающих текущие затраты лизингополучателя, и налога на имущество, который также сокращает базу по налогу на прибыль. Принимаемые к анализу пошаговые расходы лизингополучателя складываются из денежных потоков на уплату лизинговых взносов, налога на лизинговое имущество и уменьшения денежного оттока в связи с налоговой экономией, показанной в графе 10. Приведенные за расчетный период расходы инвестора без учета фактора времени составили 2425573 р., а с учетом дисконтирования 1971666 р. Это наилучшие значения критерия |