|
75 Таблица 12. Значения «Z-счёта» Альтмана в зависимости от специфики отраслей народного хозяйства по классам кредитоспособности • IОтрасли народного хозяйства 1 класс 2 класс 3 класс Промышленность (машиностроение) >3,0 1,5-3,0 <1,5 Торговля (оптовая) >3,0 1,5-3,0 <1,5 Строительство >2,7 1,5-2,7 <1,0 Наука (научное обслуживание) >2,6 1,2-2,6 <1,2 Британские ученые Тоффлер и Тисшоу предложили в 1977 г. четырехфакторную прогнозную модель, в основу которой положен статистический метод (анализ многомерного дискриминанта). С помощью этого метода построена модель платежеспособности, которая воспроизводит точную картину финансового состояния предприятия. Типичная модель для анализа предприятий, акции которых котируются на биржах, принимает форму [52]: Z=C0+C1X,+C2X2+C3X3+C4X4, (2.5) где Хприбыльность = прибыль до уплаты налога / текущие обязательства (53%); Х2 состояние оборотного капитала = текущие активы / общая сумма обязател ьств (13%); >» • Хз финансовый риск = текущие обязательства/общая сумма активов (18%); Х4 ликвидность = объем продаж/ общая сумма активов (16%); С0,,..С4 коэффициенты, проценты в скобках указывают на пропорции модели. Если Z >0,3, то вероятность банкротства предприятия низкая. Французский ученый Лис (последователь Э.Альтмана) предложил четырехфакторную прогнозную модель диагностики банкротства. Эта модель осноГ вана на методе дискриминантного анализа и включает в себя четыре финансовых коэффициента с весовыми коэффициентами при них [78]: Z=0,063Kt + 0,092К2 + 0,057К3 + 0,001К4, где Ki отношение оборотного капитала к сумме активов; (2.6) |
67 В таблице 2.2.1 представлены значения «Z-счёта» Альтмана в зависимости от специфики отраслей народного хозяйства по классам кредитоспособности. Таблица 2.2.1 Значения «Z-счёга» Альтмана в зависимости от специфики отраслей народного хозяйства по классам кредитоспособности Отрасли народного хозяйства 1 класс 2 класс 3 класс промышленность (машиностроение) >3,0 1,5-3,0 <1,5 торговля (оптовая) >3,0 1,5-3,0 <1,5 строительство >2,7 1,5-2,7 <1,0 наука (научное обслуживание) >2,6 1,2-2,6 <1,2 Британские ученые Тоффлер (Toffler) и Тисшоу предложили в 1977 г. четырехфакторную прогнозную модель, в основу которой положен статистический метод (анализ многомерного дискриминанта). С помощью этого метода построена модель платежеспособности, которая производит точную картину финансового состояния предприятия. Типичная модель для анализа предприятий, акции которых котируются на биржах, принимает форму [52]: г=С0+СШ+С2Х2+С2П+С4Х4, (2.5) где XIприбыльность = прибыль до уплаты налога / текущие обязательства (53%); XI состояние оборотного капитала = текущие активы / общая сумма обязательств (13%); ХЗ финансовый риск = текущие обязательства/общая сумма активов (18%); Х4 ликвидность = объем продаж/ общая сумма активов (16%); С0,...С4 коэффициенты, проценты в скобках указывают на пропорции модели. Если Z >0,3, то вероятность банкротства предприятия низкая. Французский ученый Лис (последователь Э.Альтмана) предложил четырехфакторную прогнозную модель диагностики банкротства. Эта модель осно 68 вана на методе дискриминантного анализа и включает в себя четыре финансовых коэффициента с весовыми коэффициентами при них [78]: Z=0,063K1 + 0.092К2 + 0,057КЗ + 0,001К4, (2.6) где К1 отношение оборотного капитала к сумме активов; К2 отношение прибыли от реализации к сумме активов; КЗ отношение нераспределенной прибыли к сумме активов; К4 отношение рыночной стоимости собственного капитала к заемному капиталу. При Z<0,037 вероятность банкротства предприятия высокая. Финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства [59, 135]. Система показателей Бивера приведена в таблице 2.2.2. Таблица 2.2.2 Система показателей Бивера Показатель Расчет Значения показателя Группа 1 (благополучные компании) Группа II (за 5 лет до банкротства) Группа III (за 1 год до банкротства) Коэффициент Бивера (Кб) (Чистая прибыль + Амортизация) / Заемный капитал 0,4 + 0,45 0,17 -0,15 Коэффициент текущей ликвидности (L4) Оборотные активы / Текущие обязательства 2 + 3,2 1 +2 I И меньше Экономическая рентабельность (R4) (Чистая прибыль / Баланс) *100% 6 + 8% 6 + 4% -22% Финансовый леверидж (Фл) (Заемный капитал / Баланс) *100% Меньше 37% 40% + 50% 80% и более Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами (Кпа) (Собственный капитал Внеоборотные активы) / Баланс 0,4 0,4+ 0,3 Около 0,06 |