|
разработки; начисление условных обязательств, которое также требует дополнительных расходов, влияющих на финансовый результат и др. Проведенный анализ показал, что составление российской корпорацией отчетности, соответствующей международным нормам, в ряде случаев приводит к существенному ухудшению финансовых результатов по сравнению с данными отчетности, составленной по российским стандартам. При этом имеет место существенное ухудшение показателей ликвидности, рентабельности активов и капитала. Российская корпоративная отчетность не содержит ряда показателей, необходимых для проведения фундаментального комплексного анализа полезности информации для инвесторов. Оценка потенциального инвестора должна базироваться на определении прогнозных показателей доходности, ликвидности и финансовой устойчивости корпорации. При прогнозировании всегда существует риск ошибки, причем чем менее стабильна ситуация в корпорации, тем выше вероятность ошибочного прогноза. Финансовый анализ отчетности российских корпораций требует нетрадиционных подходов, поскольку многие компании не имеют прибыли и положительноto притока денежных средств от операционной деятельности, наличия сопоставимых данных по нескольким предыдущим периодам и наличия группы компаний с сопоставимой корпоративной отчетностью для сравнения. Поэтому специфика анализа полезности данных российской корпоративной отчетности предполагает углубленное изучение наиболее острых проблем, стоящих перед российскими компаниями. Одна из них анализ возможности наступления банкротства. Инвесторам и кредиторам необходимо проанализировать сможет ли корпорация достичь положительных финансовых результатов в будущем, эффективно управлять оборотным капиталом и удовлетворять требования кредиторов, если она на протяжении нескольких периодов являлась убыточной. Угроза банкротства является одним из существенных рисков, угрожающих деятельности корпорации. В международной практике содержится требование раскрытия всех существенных рисков. Поэтому необходим анализ вероятности наступления банкротства при составлении корпоративной отчетности. Банкротство крупнейших корпораций в США, приведенные в табл. 2.2, увеличило беспокойство относительно правдивости и надежности корпоративных 107 |
Причинами отклонений в величине финансового результата при составлении отчетности в соответствии с ГААП США являются: 1). различная оценка основных средств и соответственно различия в размере амортизационных отчислений. Обычно остаточная стоимость основных средств и амортизационные отчисления в отчетности, составленной в соответствии с ГААП США больше, чем в российской отчетности. Это объясняется тем, что с одной стороны, в российском учете обычно при переоценке используется индексный метод, с другой стороны, почти на каждом российском предприятии потребуется уценка основных средств, что соответственно влечет дополнительные расходы; 2). списание сомнительной задолженности в ГААП США и создание резерва по сомнительным долгам, основанного на экономических расчетах. В большинстве российских организаций резерв хоть и создается, но задолженность, невозможная к взысканию, списывается через 3 года после истечения срока исковой давности; 3). использование различных методов списания материалов в производство. Использование метода ЛИФО в отчетности, составленной в соответствии с ГААП США, в российских условиях приводит к увеличению себестоимости продукции по сравнению с методом средневзвешенной оценки. Уценка запасов также потребует дополнительных расходов; 4). полное списание административных расходов, расходов на исследования и разработки, начисление условных обязательств, которое также потребует дополнительных расходов, влияющих на финансовый результат. Проведенный анализ показал, что составление российской корпорацией отчетности, соответствующей международным нормам, в ряде случаев приводит к существенному ухудшению финансовых результатов по сравнению с данными отчетности, составленной по российским стандартам. При этом имеет место существенное ухудшение показателей ликвидности, рентабельности активов и капитала. Российская отчетность не содержит ряда показателей, необходимых для 65 проведения фундаментального комплексного анализа полезности информации для инвесторов. Оценка инвестором корпорации, в которую он предполагает вкладывать средства должна базироваться на определении прогнозных показателей доходности, ликвидности и финансовой устойчивости. При прогнозировании всегда существует риск ошибки, причем чем менее стабильна ситуация в корпорации, тем выше вероятность ошибочного прогноза. Финансовый анализ российских корпораций требует нетрадиционных подходов, поскольку многие компании не имеют прибыли и положительного притока денежных средств от операционной деятельности, наличия сопоставимых данных по нескольким предыдущим периодам и наличия группы компаний с сопоставимой отчетностью для сравнения. Поэтому специфика анализа полезности данных отчетности российских компаний предполагает углубленное изучение групп проблем, являющихся наиболее острыми для российских предприятий. Следовательно, для эффективного анализа инвесторами российских корпораций требуется спецификация методик, направленная на анализ проблемных зон. Для российских корпораций актуальным является анализ возможности наступления банкротства. Инвесторам и кредиторам необходимо проанализировать сможет ли корпорация достичь положительных финансовых результатов в будущем, эффективно управлять оборотным капиталом и удовлетворять требования кредиторов, если она на протяжении нескольких периодов являлась убыточной. Угроза банкротства является одним из существенных рисков, угрожающих деятельности корпорации. В международной практике содержится требование раскрытия всех существенных рисков. Поэтому необходим анализ вероятности наступления банкротства при составлении отчетности. По нашему мнению, инвестору, анализирующему информацию о деятельности компании, важно сконцентрировать внимание, прежде всего, на финансовом аспекте деятельности компании, а именно прибыльности, 66 |