|
косвенные, направленные на снижение рыночных рисков. При этом обеспечение прозрачности и подконтрольность процесса инвестирования и управления пенсионными накоплениями мы рассматриваем как один из важнейших способов обеспечения сохранности пенсионных накоплений. Поскольку государство должно регулировать и гарантировать обеспечение пенсионных выплат, то логично было бы наделить будущего пенсионера (собственника пенсионных накоплений) правом передавать их на определенных условиях в доверительное управление государству. Поэтому среди административных мер, направленных на обеспечение сохранности пенсионных накоплений должно предусматриваться обособление средств, формирующих накопительную пенсию, начиная со стадии сбора и учета их в системе персонифицированного учета. Эти средства не должны быть использованы в каких-либо иных целях. Обособление процесса инвестирования и управления активами накопительной составляющей пенсионной системы, с одной стороны, позволит организовать его на профессиональной основе и сделать отбор субъектов инвестирования и принятие решений более прозрачными. С другой — эти субъекты отделены от информации о застрахованных лицах, носящей персональный характер, что обеспечивает защиту конфиденциальной информации. Условия успешного управления средствами пенсионных накоплений зависят от многих факторов. Организация накопительной составляющей пенсионной системы требует координации действий сразу на нескольких направлениях, поскольку, она с одной стороны, является обязательной, и государство несет ответственность за судьбу средств будущих пенсионеров, а с другой, инвестиционный процесс осуществляется профессиональными участниками фондового рынка. Основой гарантирования прав застрахованных лиц и пенсионеров в рамках накопительной составляющей пенсионной системы является 131 |
накоплениями и на этапе выплат. Природа рисков на этих стадиях разная, но в случае их реализации результат одинаков уменьшение суммы пенсионных накоплений. В настоящем исследовании основное внимание будет уделено управлению рисками, возникающими на этапе инвестирования и управления пенсионными накоплениями. Существует два типа мер. направленных на обеспечение гарантий сохранности пенсионных накоплений на данном этапе прямые административные, направленные на снижение операционных рисков, и косвенные, направленные на снижение рыночных рисков. При этом обеспечение прозрачности и подконтрольность процесса инвестирования и управления пенсионными накоплениями мы рассматриваем как один из важнейших способов обеспечения сохранности пенсионных накоплений. Поскольку государство должно регулировать и гарантировать обеспечение пенсионных выплат, то логично было бы наделить будущего пенсионера (собственника пенсионных накоплений) правом передавать их на определенных условиях в доверительное управление государству. Поэтому среди административных мер, направленных на обеспечение сохранности пенсионных накоплений должно предусматриваться обособление средств, формирующих накопительную пенсию, начиная со стадии сбора и учета их в системе персонифицированного учета. Эти средства не должны быть использованы в каких-либо иных целях. Обособление процесса инвестирования и управления активами накопительной составляющей пенсионной системы, с одной стороны, позволит организовать его на профессиональной основе и сделать отбор субъектов инвестирования и принятие решений более прозрачными. С другой эти субъекты отделены от информации о застрахованных лицах, носящей персональный характер, что обеспечивает защиту конфиденциальной информации. Условия успешного управления средствами пенсионных накоплений зависят от многих факторов. Организация накопительной составляющей 136 i:>7 пенсионной системы требует координации действий сразу на нескольких направлениях, поскольку, она с одной стороны, является обязательной, и государство несет ответственность за судьбу средств будущих пенсионеров, а с другой, инвестиционный процесс осуществляется профессиональными участниками фондового рынка (схема 3). Схема 3. Организации процесса инвестировании средств обязательных пенсионных накоплении. Движение денежных средств > Управленческие и информационные взаимодействия Главной задачей регулирования инвестиционного процесса при формировании накопительного элемента пенсионной системы является разработка основных принципов его организации. В этой связи необходимо: определить субъекты инвестиционного процесса (создание новых структур, привлечение частных компаний для управления активами на конкурсной основе, категории отбора, тендеры и т.д.); разработать требования к данным субъектам и правила их взаимодействия на рынке; разработать независимые Одной из главных проблем является монополизированность российской экономики. Поэтому разделение функций в процессе инвестирования пенсионных накоплений при условии, что субъекты не аффилированы между собой, позволяет исключить возможности злоупотреблений при осуществлении инвестирования пенсионных резервов и является дополнительной гарантией. Гак, функция управления пенсионными активами отделяется от собственно торговых операций, которые управляющая компания обязана осуществлять через брокера, и от хранения приобретенных активов и нрав на них, возложенны на специализированный депозитарий, который, кроме того, будет осуществлять оперативный контроль за деятельностью по управлению пенсионными накоплениями. Отдельное внимание необходимо уделять требованиям к сотрудникам всех субъектов инвестиционного процесса. Элементом системы мер, направляемых на обеспечение сохранности пенсионных накоплений, является регулярное актуарное оценивание пенсионных резервов и проведение аудита субъектов инвестиционного процесса с последующей публикацией их отчетов. Косвенные меры это выбор инструментов инвестирования, гарантии диверсификации, недопущение излишней концентрации рисков. Следовательно, первостепенное значение при условии профессионального управления инвестиционным процессом должно быть уделено проблеме создания такой инвестиционной инфраструктуры и правил, при которых будут обеспечены надежность, сохранность, ликвидность и доходность инвестированного пенсионного резерва. Этот рычаг управления государство должно оставлять за собой. Следовательно, должны быть предусмотрены ограничения на допустимые инструменты инвестирования, требования к качеству ценных бумаг, ограничения на долю тех или иных инструментов и эмитентов в портфеле пенсионных накоплений. Основой гарантирования прав застрахованных лиц и пенсионеров в рамках накопительной составляющей пенсионной системы является |