|
максимальное использование экономических механизмов уменьшения внутренних и внешних рисков процесса инвестирования пенсионных резервов. Самым действенным механизмом гарантий от финансовых рисков в накопительной части пенсионной системы является осуществление инвестиций на основе рыночных процедур. Диверсификация инвестиционного портфеля и каждой из его составляющих позволяет значительно снизить систематический риск, связанный с индивидуальным объектом инвестирования. Типичным ограничением такого рода является лимит на инвестиции в ценные бумаги одного эмитента на уровне около 5%. Ограничение по надежности приобретаемых бумаг позволяет избежать инвестирования в спекулятивные бумаги с высокой степенью риска такие вложения недопустимы для пенсионного фонда. Ограничение может быть привязано к кредитному рейтингу, присвоенному компании, или к финансовым показателям способности предприятия выполнять свои обязательства в будущем. В то время, как текущая ликвидность не является ключевым показателем для пенсионного фонда как долгосрочного инвестора, тем не менее, необходимо наличие стратегии по реализации инвестиции в будущем. Так, например, если размеры пенсионного фонда велики по сравнению с рынком ценных бумаг, выбранных для инвестирования, действия фонда на рынке могут оказать значительное влияние на котировки ценных бумаг, снижая реализуемый доход. Кроме того, поскольку инвестиции делаются периодически и регулярно, то доходность портфеля колеблется гораздо меньше, чем динамика фондового индекса. Рыночный риск инвестирования пенсионных резервов предстоит учитывать особо на стадии начала первых пенсионных выплат. К этому времени управляющей компанией и НПФ могут быть приняты меры по выделению необходимой части портфеля и переводу ее в более ликвидную форму с относительно хорошо прогнозируемой доходностью. 132 |
максимальное использование экономических механизмов уменьшения внутренних и внешних рисков процесса инвестирования пенсионных резервов. Самым действенным механизмом гарантий от финансовых рисков в накопительной части пенсионной системы является осуществление инвестиций на основе рыночных процедур. Диверсификация инвестиционного портфеля и каждой из его составляющих позволяет значительно снизить систематический риск, связанный с индивидуальным объектом инвестирования. Типичным ограничением такого рода является лимит на инвестиции в ценные бумаги одного эмитента на уровне около 5%. Ограничение по надежности приобретаемых бумаг позволяет избежать инвестирования в спекулятивные бумаги с высокой степенью риска такие вложения недопустимы для пенсионного фонда. Ограничение может быть привязано к кредитному рейтингу, присвоенному компании, или к финансовым показателям способности предприятия выполнять свои обязательства в будущем. В то время, как текущая ликвидность не является ключевым показателем для пенсионного фонда как долгосрочного инвестора, тем не менее, необходимо наличие стратегии по реализации инвестиции в будущем. Так, например, если размеры пенсионного фонда велики по сравнению с рынком ценных бумаг, выбранных для инвестирования, действия фонда на рынке могут оказать значительное влияние на котировки ценных бумаг, снижая реализуемый доход. Кроме того, поскольку инвестиции делаются периодически и регулярно, то доходность портфеля колеблется гораздо меньше, чем динамика фондового индекса. Рыночный риск инвестирования пенсионных резервов предстоит учитывать особо на стадии начала первых пенсионных выплат. К этому времени могут быть приняты меры по выделению необходимой части портфеля и переводу ее в более ликвидную форму с относительно хорошо прогнозируемой доходностью. |