|
инструменты банков. Такая практика вызвала очевидные сомнения Минфина России (см. письмо от 02.10.03 № 07-01-01/2651)'. В этих условиях реализации программ ипотечного жилищного кредитования участвующим в них кредитным или другим компаниям остается целенаправленно внедрять инновации, повышающие эффективность реализации ими намеченных жилищно-ипотечных планов. Такими инновациями, в ближайшее время способными значительно повысить эффективность реализации ЖИП, являются системы управления рисками и страховой защиты при ипотечных операциях. Рассмотрим их более подробно. Залогодержатель (кредитор), равно как и залогодатель (заемщик), воспринимают, анализируют риски, сопутствующие ипотечным операциям, сообразно своим взглядам и устремлениям. Для названных сторон договора об ипотеке носят объективный и субъективный характер. Не вдаваясь в проблемы классификации рисков ипотечного кредитования, характеристика которых дана во многих публикациях2, ниже рассмотрены только основные риски, которые несут кредиторы по реализуемым в России жилищно-ипотечным программам, риск процентной ставки и кредитный риск и методы управления ими. Общая схема управления рисками ипотечного кредитования, построенная автором диссертации на 1 АИЖК не пытается привлекать дешевые короткие деньги, он работает на рынке достаточно длительных вложений и фактически является своеобразным открытым фондом инвестиций в недвижимость и непосредственно вкладывает собранные средства в покупку закладных и в выдачу кредитов. Очевидно, что в условиях дороговизны денег и высоких рисков эта деятельность и сложная и малоприбыльная и АИЖК похоже просто проедает деньга по образцу другого эмитента гарантированных государством бума РАО ЕЭС. Безумие вкладывать деньги в малоприбыльный бизнес, если их мож но разместить с большей выгодой, тем более личной. Дело не в порочности руководства организации, а в неудачной государственной политике. АИЖК должен был сконцентрироваться лишь на одном виде деятельности: или выдаче кредитов или скупке закладных и последующей эмиссии производных. А государство долж но было обещать стабильность иены эмитированных бумаг в обороте. Тогда АИЖК (или его агент) м ог бы разместить собранные нм короткие и дешевые деньги в долгосрочные кредиты. Неверно провод1гтся и кадровая политика: руководство АИЖК также подвешено в воздухе, как и любой руководитель государственной корпорации. А он должен работать на перспективу, т.е. на рост капитализации компании. : См., например: Москвин В.А . Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика. 2004. С. 66-83; Банковское дело: управление и технологии. П од ред. А.М. Тавасиева. М . ЮНИТИДАНА, 2001. С. 142-146; Симонов Ю . Жилищный кредит (ипотека). М.: Март. 2004; Омшанова Э.А ., Гириберг Б.И. Ипотечный кредит // Экономическое возрождение России. М.: кДслоЛТД», 1997 и др. 1 1 9 |
На выкуп ипотечных закладных истрачено 26% привлечённых средств, 74% размещены в доходные инструменты банков. Такая практика вызвала очевидные сомнения Минфина России {см. письмо от 02.10.03 № 07-0101/2651). АИЖК не пытается привлекать дешевые короткие деньги, он работает на рынке достаточно длительных вложений и фактически является своеобразным открытым фондом инвестиций в недвижимость и непосредственно вкладывает собранные средства в покупку закладных и в выдачу кредитов. Очевидно, что в условиях дороговизны денег и высоких рисков эта деятельность и сложная и малоприбыльная и АИЖК похоже просто проедает деньги по образцу другого эмитента гарантированных государством бума РАО ЕЭС. Безумие вкладывать деньги в малоприбыльный бизнес, если их можно разместить с большей выгодой, тем более личной. Дело не в порочности руководства организации, а в неудачной государственной политике. АИЖК должен был сконцентрироваться лишь на одном виде деятельности: или выдаче кредитов или скупке закладных и последующей эмиссии производных. А государство должно было обещать стабильность цены эмитированных бумаг в обороте. Тогда АИЖК (или его агент) мог бы разместить собранные им короткие и дешёвые деньги в долгосрочные кредиты. Неверно проводится и кадровая политика: руководство АИЖК также подвешено в воздухе, как и любой руководитель государственной корпорации. А он должен работать на перспективу, т.е. на рост капитализации компании. В этих условиях реализации программ ипотечного кредитования строительным компаниям, в них участвующим остается только целенаправленно внедрять инновации, повышающие эффективность реализации ими намеченных жилищно-ипотечных планов. По нашему мнению, такими инновациями, в ближайшее время способными значительно повысить эффективность реализации инвестиционных программ являются системы • управления рисками и страховой защиты строительных компаний при ипотечных операциях. Рассмотрим их более подробно. Залогодержатель (кредитор), равно как и залогодатель (заемщик), воспринимают, анализируют риски, сопутствующие ипотечным операциям, сообразно своим взглядам и устремлениям. Для названных сторон договора об 109 |