|
риски и ограничивает рост рентабельности инвестиций, т.к. данный подход слабо ориентирован на отслеживание конъюнктуры товарного и финансового рисков, влияющих на уменьшение параметров условий формирования инвестиционных ресурсов предприятия, поэтому данный подход также подвергался критике. Третий подход, основанный на согласовании финансовых интересов собственников предприятия, выражается и поддерживается современной экономической теорией и трактует главную цель инвестирования как обеспечение максимизации рыночной стоимости предприятия. Максимизация рыночной стоимости предприятия предполагает и обеспечивает максимизацию благосостояния собственников предприятия чем больше вложений в активы, тем больше производится продукции (трансформация активов в объем производства по формуле «Дюпон-де Немур») тем больший доход может быть получен и соответственно распределен между собственниками и т.д. Перечисленные общие подходы к определению инвестиционных целей конкретизируются и тесно увязываются с маркетинговой стратегией конкретного предприятия в аспекте проводимой реструктуризации. Так, маркетинговая стратегия предприятия может предлагать такие цели как «рост», удержание (защита позиций), изменение бизнеса, «сбор урожая» и отказ от бизнеса (ликвидация данной товарной группы) (табл. 16). Таблица 16. Инвестиционные цели и развитие маркетинговых стратегий Маркетинговая стратегия Новые товары Развитие ассортимента Совершенствование товара Снижение издержек Инвестиционные цели Рост X X X X Удержание, X X X Изменение бизнеса X X Сбор урожая X Отказ от бизнеса X Инвестиционная цель «рост» связана со всеми маркетинговыми стратегиями, но конечно, более всего они направлены на освоение новых товаров и услуг, новых технологий. Обеспечение «выживания» предприятия также может быть осуществлено за счет роста новых товаров, но чаще они используются для использования избыточных производственных мощностей или др. Процесс разработки стратегии повышения инвестиционной активности предприятия основан на системе стратегических решений, основными из кото137 |
Таким образом, инвестиционную стратегию предприятия необходимо определить как согласованную совокупность стратегическиха решений, имеющих долгосрочные и трудно обратимые последствия и оказывающих определяющее воздействие на предприятие. Инвестиционные цели тесно взаимоувязаны с главной целью производственнохозяйственной деятельности предприятия и реализуются с ней в единой политике. В генезисе данного вопроса принято выделять три подхода [30]. Первый подход, основанный на исследованиях классической экономической теории утверждает, что главной целью инвестирования является максимизация прибыли. В последствии эта цель подверглась серьезной критике, и максимизация прибыли стала выступать одним из основных критериев оценки эффективности инвестиций, но не как главная цель. Второй подход основывается на теории устойчивого экономического роста в качестве главной цели выдвигают обеспечение финансового развития предприятия, бескризисного состояния. Данная цель минимизирует инвестиционные риски и ограничивает рост рентабельности инвестиций, т.к. данный подход слабо ориентирован на отслеживание конъюнктуры товарного и финансового рисков, влияющих на уменьшение параметров условий формирования инвестиционных ресурсов предприятия, поэтому данный подход также подвергался критике. Третий подход основанный на согласовании финансовых интересов собственников предприятия, выражается и поддерживается у современной экономической теорией и трактует главную цель инвестирования как обеспечение максимизации рыночной стоимости предприятия. Максимизация рыночной стоимости предприятия предполагает и обеспечивает максимизацию благосостояния собственников пред243 приятия чем больше вложений в активы, тем больше производится продукции (трансформация активов в объем производства по формуле «Дюпон-де Немур») тем больший доход может быть получен и соответственно распределен между собственниками и т.д. Перечисленные общие подходы к определению инвестиционных целей конкретизируются и тесно увязываются с маркетинговой стратегией конкретного предприятия. Так, маркетинговая стратегия предприятия может предлагать такие цели как «рост», удержание (защита позиций), изменение бизнеса, «сбор урожая» и отказ от бизнеса (ликвидация данной товарной группы) (табл.4.3-2). Инвестиционная цель «рост» связана со всеми маркетинговыми стратегиями, но конечно, более всего они направлены на освоение новых товаров и услуг, новых технологий. Обеспечение «выживания» предприятия также может быть осуществлено за счет роста новых товаров, но чаще они используются для использования избыточных производственных мощностей или др. Таблица 4.3-2 Инвестиционные цели и развитие маркетинговых стратегий. Маркетинговая стратегия Новые товары Развитие ассортимента Совершенствование товара Снижение издержекИнвестиционные цели Рост X X X X Удержание, X X X Изменение бизнеса X X Сбор урожая X Отказ от бизнеса а X Источник: [145]. Процесс разработки инвестиционной стратегии основан на системе стратегических решений, основными из которых являются: стратегическая совокупность решений, определяющих динамику инвестиций, влияние на нее рыночных факторов и прогноз инноваций; стратегические решения о способах привлечения средств, накопле |