|
Таблица 17 Прогнозные значения долгосрочного заимствования Наименование показателя 2004 г. Прогнозные значении Коэффициент долговой нагрузки, % 3,94 5 . 6 ' 7 8 9 10 Долгосрочные займы, тыс. руб. 8042293 15063896 21659317,3 . 28254738 34850159:04 41445580 48041000,8 Кроме того заимствования в отмеченных размерах не окажут негативного влияния на финансовую устойчивость компании. Как видно из табл. 18 значения коэффициентов не претерпят существенных изменений и по-прежнему будут превышать нормативные значения. Таблица 18 Прогнозные значения показателей эффективности заемного капитала Н аименование показателя 2004 г. П рогнозны е значения Коэффициентдолговой нагрузки, % 3,94 -1 5 6 7 8 9 10 Коэффициент финансовой напряженности 0,014 0,018 0,021 0,025 0,028 0,032 0,035 Коэффициентфинансовой независимости 0,919 0,915 0,912 0,909 0,905 0,902 0,899 Коэффициент финансовой устойчивости 0,923 0,923 0,924 0,924 0,924 0,924 0,925 ! 2,682 : Коэффициент соотношения между долгосрочным и краткосрочным заемным капиталом 0,449 0,841 1,209 1,577 1,946 2,314 103 |
Таблица 2.2 Показатели эффективности заемного капитала Наименование коэффициента Методика расчета Оптимальное значение 31.12.2003 31.12.2004 31.03.2005 30.09.2005 Коэффициент финансовой напряженности заемные средства валюта баланса не более 0,5 0,006 0,014 0,014 0,025 Коэффициент финансовой независимости собственный капитал валюта баланса более 0,5 0,915 0,919 0,931 0,9!8 Коэффициент финансовой устойчивости собственный капитал + долгосрочные обязательства активы 0,7 0,8 0,934 0,937 0,947 0,935 Коэффициент соотношения между долгосрочным и краткосрочным заемным капиталом долгосрочный заемный капитал краткосрочмыизаемиый капитал увеличение коэффициента свидетельствует об инвестиционной направленности 0,000 0,449 0,393 0,180 Расчетные значения показателей финансовой независимости и финансовой устойчивости существенно превышают рекомендуемые нормативные значения, в то же время соотношение между краткосрочным и долгосрочным заемным капиталом характеризует низкую инвестиционную направленность, что свидетельствует о необходимости и возможности расширения использования заемного капитала и преимущественно долгосрочного заемного капитала в ОАО «РЖД». Специфика функционирования железнодорожного транспорта и производимой им продукции обуславливает и ряд особенностей, связанных с использованием заемного капитала ОАО «РЖД»: привлечение заемного капитала для обновления и модернизации основных фондов способствует росту качества услуг, предлагаемых железнодорожным транспортом, что в свою очередь способствует увеличению масштабов перевозочной работы; 57 Таблица 3.12 Прогнозные значения долгосрочного заимствования Наименование показателя 2004 г. Прогнозные значения Коэффициент долговой нагрузки, % 3,94 5 6 7 8 9 10 Долгосрочные займы, тыс. руб. 8042293 15063896 21659317,3 28254738 34850159,04 41445580 48041000,8 Кроме того заимствования в отмеченных размерах не окажут негативного влияния на финансовую устойчивость компании. Как видно из табл. 3.13 значения коэффициентов не претерпят существенных изменений и попрежнему будут превышать нормативные значения. Таблица 3.13 Прогнозные значения показателей эффективности заемного капитала Наименование показателя 2004 г. Прогнозные значения Коэффициент долговой нагрузки, % 3,94 5 6 7 8 9 10 Коэффициент финансовой напряженности 0,014 0,018 0,021 0,025 0,028 0,032 0,035 Коэффициент финансовой независимости 0,919 0,915 0,912 0,909 0,905 0,902 0,899 Коэффициент финансовой устойчивости 0,923 0,923 0,924 0,924 0,924 0,924 0,925 Коэффициент соотношения между долгосрочным и краткосрочным заемным капиталом 0,449 0,841 1,209 1,577 1,946 2,314 2,682 Как было отмечено ранее, каждый из источников заемного капитала имеет свою цену, которая определяется расходами по обеспечению данного источника. Формирование эффективного портфеля заемного капитала предполагает минимизацию цены заемного капитала: N п ш £ Х Ч , ( 3 ) к=1 где Ц З К 106 |