|
Таблица 5 Оценка инвестиционной потребности ОАО «РЖД» Наименование показателя Единица измерени я 2005 г. 2010 г. Гарантирован ный вариант Базовый вариант Сценари ый вариант Объем инвестиций!, всего Млрд. руб. 147,7 219,3 267,0 374,1 В том числе Собственные средства Млрд. руб. 136,9 155,8 166,6 182,8 Справочно: теми роста за период % 100 113,8 121,7 133,5 Потребность в инвестиционных заемных ресурсах Млрд. руб. 10,8 63,5 101,0 191,3 Рассматривая вопрос об источниках финансирования крупных инвестиционных проектов, следует отмстить, что масштабность проектов требует разработки новых форм и механизмов государственной поддержки всех видов транспорта в зависимости от их доли на транспортном рынке страны; выпуска акций, облигационных займов под развитие крупных транспортных проектов; использования законодательно закрепленных возможностей концессий; компенсации части процстгшой ставки по кредитам, привлеченным для реализации общегосударственных проектов; масштабного внедрения лизинговых схем и других методов. Очевидно, что вопросы финансирования развития транспорта должны быть более детально проработаны в Транспортной стратегии и, возможно, требуется сформировать специальный раздел, предусматривающий, в том числе, и новую правовую базу инвестирования в железнодорожный транспорт. Согласно стратегии развития ОАО «РЖД» и, в частности, её разделу о повышении финансовой устойчивости и. эффективности, а также согласно прогнозу 43 |
кредиторской и дебиторской задолженности и сокращение финансовых рисков. В результате ОАО «РЖД» вынуждено работать в условиях дефицита денежных средств. Поэтому требуется оптимизация системы финансирования, которая бы обеспечила не только эффективное обновление основных производственных фондов отрасли, но и устойчивое функционирование и динамичное развитие железнодорожного транспорта. Следует также отметить, что в настоящее время мощности отечественных машиностроительных заводов не соответствуют потребностям в техническом переоснащении железнодорожного транспорта, что является серьезной проблемой для обеспечения своевременного обновления производственных фондов отрасли. Исходя из того, что собственных средств железнодорожной отрасли недостаточно для покрытия инвестиционных потребностей, необходимо постепенное увеличение масштабов привлечение заемных ресурсов для обеспечения эффективного обновления основных производственных фондов. Рассматривая вопрос об источниках финансирования крупных инвестиционных проектов, следует отметить, что масштабность проектов требует разработки новых форм и механизмов государственной поддержки всех видов транспорта в зависимости от их доли на транспортном рынке страны; выпуска акций, облигационных займов под развитие крупных транспортных проектов; использования законодательно закрепленных возможностей концессий; компенсации части процентной ставки по кредитам, привлеченным для реализации общегосударственных проектов; масштабного внедрения лизинговых схем и других методов. Очевидно, что вопросы финансирования развития транспорта должны быть более детально проработаны в транспортной стратегии и, возможно, требуется сформировать специальный раздел, предусматривающий, в том числе, и новую правовую базу инвестирования в железнодорожный транспорт. 1.3. Роль заемного капитала в реализации инвестиционной программы развития железнодорожной отрасли Согласно стратегии развития ОЛО «РЖД» и, в частности, её разделу о повышении финансовой устойчивости и эффективности, а также согласно прогнозу финансово-экономических показателей по основной деятельности ОАО «РЖД» предполагается осуществить программу заимствований, рассчитанную на период до 2007 г. Цель данной программы привлечь > необходимое количество денежных ресурсов, которые будут использованы как < Ж для ФинансиРования оборотных средств, так и для реализации инвестиционных * '' проектов, предусмотренных в рамках параметров бюджета. Программа разрабатывалась с учетом обеспечения оптимальной структуры и стоимости привлечения финансовых ресурсов. Были установлены единые условия привлечения заёмных средств, обеспечивающие: • длительные сроки привлечения финансирования (оборотные кредиты до 1-2-х лет, инвестиционные кредиты от 3-х до 7 лет); • минимальную стоимость привлекаемых ресурсов; • равномерную структуру выплат по долгу. Всего за указанный период планируется привлечь денежных средств на сумму 135,2 млрд. руб. (табл. 1.1). Таблица 1.1 Прогноз привлечения денежных средств 4 Наименование показателя 2004 2005 2006 2007 Прогноз привлечения средств по бюджету, млрд. руб. 26,1 41,2 43,9 24,0 Прогноз привлечения нарастающим итогом, млрд. руб. 26,1 67,3 111,2 135,2 31 |