|
высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний на кредитном рынке, особенно при долгосрочном заимствовании средств; сложность процедуры привлечения заемных средств, особенно в крупных размерах и на длительный срок, так как это зависит и от возможностей банков предоставить ресурсы и от возможностей заемщика предоставить соответствующие виды обеспечения кредита. Для усиления положительного эффекта заемного капитала и нивелирования недостатков необходимо регламентировать управление привлечением заемных средств. С целью типизации основных этапов подготовки и реализации инвестиционных решений по применению заемных технологий финансирования предложен авторский регламент долгосрочного заимствования, содержание которою представлено на рис.З 54 |
возможность генерировать прирост рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага при условии, что доходность активов превышает среднюю процентную ставку за кредит; более низкая стоимость кредитов по сравнению с эмиссией акций за счет эффекта «налогового щита», поскольку проценты за краткосрочный банковский кредит относят к операционным расходам, что позволяет уменьшать величину прибыли для целей налогообложения. Но использованию заемного капитала присущи и недостатки: привлечение заемных средств в больших объемах порождает наиболее опасные для компании риски (кредитный риск, процентный риск, риск потери ликвидности, валютный риск и др.); возникновение дополнительных расходов по обслуживанию долга и, следовательно, сокращение нормы прибыли на капитал; высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний на кредитном рынке, особенно при долгосрочном заимствовании средств; сложность процедуры привлечения заемных средств, особенно в крупных размерах и на длительный срок, так как это зависит и от возможностей банков предоставить ресурсы и от возможностей заемщика предоставить соответствующие виды обеспечения кредита. Для усиления положительного эффекта заемного капитала и нивелирования недостатков необходимо формировать политику управления привлечением заемных средств. 2.2. Основные подходы к управлению заемным капиталом Обобщение действующих методических позволяет формализовать процесс управления привлечением и использованием заемных средств в соответствии с алгоритмом, представленным на рис. 2.1. Основные этапы этого процесса следующие: t*w 44 |