|
Ниже рассмотрено содержание отдельных блоков предложенного регламента. Определение целей привлечения заемных средств, что является одним из условий последующего их эффективного использования. Основными целями привлечения заемных средств могут быть: а) формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов (целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация); обновление основных средств (финансовый лизинг) и т.н.); б) обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников (в этих случаях заемные средства привлекаются, например, для выдачи ссуд своим работникам на индивидуальное жилищное строительство и на другие аналогичные цели); в) другие временные нужды (принцип целевого привлечения заемных средств должен быть выдержан и в этом случае, хотя такое их привлечение осуществляется обычно на короткие сроки и в небольших объемах). Ретроспективный анализ привлечения и использования заемных средств, цслыо которого является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств хозяйствующим субъектом, а также оценка эффективности их использования. Как правило, такой анализ проводится к следующей последовательности: Иа первой стадии изучается динамика общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде; темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной и инвестиционной деятельности, общей суммы активов компании. На второй стадии выявляются основные формы привлечения заемных средств, анализируется динамика удельного веса сформированных обязательств по расчетам в общей сумме заемных средств, используемых компанией. На третьей стадии определяется соотношение объемов используемых заемных средств по срокам их привлечения, проводится соответствующая группировка используемого заемного капитала по этому признаку, изучается динамика соотношения краткои долгосрочных заемных средств компании и их соответствие объему используемых внеоборотных и оборот ных активов. 56 |
Рис. 2.1. Алгоритм управления привлечением и использованием заемных средств 1. Определение целей привлечения заемных средств, что является одним из условий последующего их эффективного использования [49, стр. 245]. Основными целями привлечения заемных средств могут быть: 45 а) пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов (в настоящее время большинство предприятий, осуществляющих производственную деятельность, не имеют возможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного капитала; значительная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств); б) обеспечение формирования переменной части оборотных активов (какую бы модель финансирования активов не использовало предприятие, во всех случаях переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется за счет заемных средств); в) формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов (целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация); обновление основных средств (финансовый лизинг) и т.п.); г) обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников (в этих случаях заемные средства привлекаются, например, для выдачи ссуд своим работникам на индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных участков и на другие аналогичные цели); д) другие временные нужды (принцип целевого привлечения заемных средств должен быть выдержан и в этом случае, хотя такое их привлечение осуществляется обычно на короткие сроки и в небольших объемах). 2. Ретроспективный анализ привлечения и использования заемных средств, целью которого является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств хозяйствующим субъектом, а также оценка эффективности их использования. Как правило, такой анализ проводится в следующей последовательности: На первой стадии изучается динамика общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде; темпы этой динамики сопос46 тавляются с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной и инвестиционной деятельности, общей суммы активов компании. На второй стадии определяются основные формы привлечения заемных средств, анализируется динамика удельного веса сформированных финансового кредита, товарного кредита и текущих обязательств по расчетам в общей сумме заемных средств, используемых компанией. На третьей стадии определяется соотношение объемов используемых заемных средств по срокам их привлечения, проводится соответствующая группировка используемого заемного капитала по этому признаку, изучается динамика соотношения краткои долгосрочных заемных средств компании и их соответствие объему используемых оборотных и внеоборотных активов. На четвертой стадии изучается состав конкретных кредиторов и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного (коммерческого) кредитов. Эти условия анализируются с позиций их соответствия конъюнктуре финансового и товарного рынков. На пятой стадии изучается эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. Экономическое содержание коэффициента оборачиваемости заемного капитала в рассматриваемом периоде (КОзк) имеет следующий формализованный вид: п? КО,к ~ (2.1) зк где ОР общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; ЗК средняя сумма заемного капитала в рассматриваемом периоде. Коэффициент рентабельности заемного капитала (Рзк) характеризует уровень прибыльности заемного капитала, используемого в конкретных видах 47 |