|
Условия выплаты основной суммы долга характеризуются предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия сводятся к трем принципиальным вариантам: частичному возврату основной суммы долга в течение общего периода; полному возврату всей суммы долга по истечении срока использования заемных средств; возврата основной или части суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования. При прочих равных условиях третий вариант является для предприятия предпочтительней. Прочие условия, связанные с получением займов, могут предусматривать необходимость его страхования, выплаты дополнительного комиссионного вознаграждения банку, разный уровень размера по отношению к сумме заклада или залога и т.п. Обеспечение своевременных расчетов за привлечение и использование заемных средств, что предусматривает необходимость по наиболее крупным займам формирование специального возвратного фонда. Платежи но обслуживанию займов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности. На предприятиях, привлекающих большой объем заемных средств, общее управление привлечением заемных средств может быть детализировано затем в разрезе форм заимствования. Оценка эффективности конечных результатов предусматривает как оценку результативности реализации целей, гак и воздействие на структуру финансовых результатов. При управлении привлечением и использованием заемных средств особое внимание стоит уделять оптимизации структуры капитала, что является одной из самых сложных процедур в процессе управления финансами. Она выражает особое соотношение собственного и заемного капитала, при котором обеспечивается наиболее эффективная взаимосвязь между нормой доходности собственного капитала и коэффициентом задолженности. При этом максимизируется рыночная стоимость (цена) хозяйствующего субъекта. Следует отметить, что в отдельных случаях руководство компании вынуждено прибегнуть к привлечению заемного капитала. Главная причина таких действий ограниченность собственных источников финансирования (чистой прибыли и амортизационных отчислений), особенно при реализации крупномасштабных инвестиционных проектов. Принципиальное различие между собственным и 60 |
процентной ставке, так как в этом случае расходы по обслуживанию долга будут меньшими. По применяемым видам различают фиксированную ставку процента (устанавливаемую на весь срок) и плавающую ставку процента (с периодическим пересмотром ее размера в зависимости от изменения учетной ставки центрального банка, темпов инфляции и конъюнктуры финансового рынка). Время, в течение которого ставка процента остается неизменной, является процентным периодом. В условиях роста инфляции для предприятия предпочтительней является фиксированная ставка или плавающая ставка со значительным процентным периодом. Размер ставки процента является определяющим условием при оценке его стоимости. По товарному кредиту он принимается при оценке в размере ценовой скидки продавца за осуществление немедленного расчета за поставленные товары, выраженной в годовом исчислении. Условия выплаты суммы процента характеризуются порядком выплаты его суммы. Этот порядок сводится к трем принципиальным вариантам: выплате всей суммы процента в момент предоставления заемных средств; выплате всей суммы процента равномерными частями; выплате всей суммы процента в момент уплаты основной суммы долга. При прочих равных условиях предпочтительней является третий вариант. Условия выплаты основной суммы долга характеризуются предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия сводятся к трем принципиальным вариантам: частичному возврату основной суммы долга в течение общего периода; полному возврату всей суммы долга по истечении срока использования заемных средств; возврата основной или части суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования. При прочих равных условиях третий вариант является для предприятия предпочтительней. 51 Прочие условия, связанные с получением займов, могут предусматривать необходимость его страхования, выплаты дополнительного комиссионного вознаграждения банку, разный уровень размера по отношению к сумме заклада или залога и т.п. 8. Обеспечение своевременных расчетов за привлечение и использование заемных средств, что предусматривает необходимость по наиболее крупным займам формирование специального возвратного фонда. Платежи по обслуживанию займов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности. На предприятиях, привлекающих большой объем заемных средств в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, общее управление привлечением заемных средств может быть детализировано затем в разрезе указанных форм кредита. 9. Оценка эффективности конечных результатов предусматривает как оценку результативности реализации целей, так и воздействие на структуру финансовых результатов. При управлении привлечением и использованием заемных средств особое внимание стоит уделять оптимизации структуры капитала, что является одной из самых сложных процедур в процессе управления финансами1. Она выражает особое соотношение собственного и заемного капитала, при котором обеспечивается наиболее эффективная взаимосвязь между нормой доходности собственного капитала и коэффициентом задолженности. При этом максимизируется рыночная стоимость (цена) хозяйствующего субъекта. Следует отметить, что в отдельных случаях руководство компании вынуждено прибегнуть к привлечению заемного капитала. Главная причина таких действий ограниченность собственных источников финансирования (чистой прибыли и амортизационных отчислений), особенно при реализации 1Методы оптимизации структуры капитала были предложены И.А. Бланком в работах, опубликованных в 19982002 гг. 52 |