|
Ш ирокое прим енение ф акторинга позволи т О Л О «Р Ж Д » вы свобод и ть часть д енеж ны х средств и использовать и х для ф и н ан си рован и я ин вести ц и он н ы х потребностей отрасли. П о результатам и сследован ий определены наи более п ри ем лем ы е для услови й ж елезнодорож ного транспорта ф орм ы в н еш н ею ин вести ц и он н ого ф инансирования. И х сравнительная характеристика при ведена в таб л и ц е 10. Таблица J0 Сравнительные характеристики форм заемных ресурсов Форма заемного капитала Достоинства Недостатки О бл игац ии сравнительно низкая стоимость привлечения ресурсов; возможность пересмотра стоимости ресурсов в зависимости от конъюнктуры рынка; возможность привлечения значительного объема средств; невысокая периодичность платежей (как правило, раз в полугодие или год); имидж участника финансового рынка; формирование кредитного рейтинга. наличие накладных расходов, связанных с регистрацией и размещением займа; возможность нецелевого использования ресурсов; наличие риска i неразмеще ния займа. S Л изинг возможность гибкого графика лизинговых платежей; уменьшение налогооблагаемой прибыли; уменьшение налога па имущество за счет ускоренной амортизации; целевой характер использования ресурсов; возможность не увеличивать кредиторскую задолженность лизингополучателя. наличие первоначального взноса (авансовый платеж); отсутствие возможности пересмотра с тоймости финансирования. Кредит отсутствие первоначального взноса; возможность пересмотра процентной ставки в связи с измciгениями макроэкоiюмичес.кой ситуации; возможность включения расходов по погашению процентов в себестоимость; формирование кредитного рейтинга. фиксированные сроки платежей с достаточно высокой периодичностью (ежемесячно): возможность 1ierieлево] о использования ресурсов; относительно высокий уровень процентной ставки. 81 |
Таблица 3.11 Сравнительные характеристики форм заемных ресурсов Форма заемного капитала Достоинства Недостатки Облигации сравнительно низкая стоимость привлечения ресурсов; возможность пересмотра стоимости ресурсов в зависимости от конъюнктуры рынка; возможность привлечения значительного объема средств; невысокая периодичность платежей (как правило, раз в полугодие или год); имидж участника финансового рынка; формирование кредитного рейтинга» наличие накладных расходов, связанных с регистрацией и размещением займа; возможность нецелевого использования ресурсов; наличие риска неразмещения займа. Кредит отсутствие первоначального взноса; возможность пересмотра процентной ставки в связи с изменениями макроэкономической ситуации; возможность включения расходов по погашению процентов в себестоимость; формирование кредитного рейтинга. фиксированные сроки платежей с достаточно высокой периодичностью (ежемесячно); возможность нецелевого использования ресурсов; относительно высокий уровень процентной ставки. Лизинг возможность гибкого графика лизинговых платежей; уменьшение налогооблагаемой прибыли; уменьшение налога на имущество за счет ускоренной амортизации; целевой характер использования ресурсов; возможность не увеличивать кредиторскую задолженность лизингополучателя. наличие первоначального взноса (авансовый платеж); отсутствие возможности пересмотра стоимости финансирования. Поэтому с целью усиления влияния положительных и нивелирования отрицательных воздействий, необходимо выработать стратегию формирования 104 |