Проверяемый текст
Крохин, Алексей Владимирович; Экономическое обоснование привлечения заемного капитала для обновления железнодорожного подвижного состава (Диссертация 2006)
[стр. 85]

131 млн.
440 тыс.
рублей, 2-й серии 154 млн.
560 тыс.
рублей, 3-й серии 166 млн.
160 тыс.
рублей.
Кроме того, в соответствии с планами по повышению ликвидности кредитноденежной системы России за счет расширения списка ценных бумаг, принимаемых в обеспечение ломбардных кредитов, совет директоров Центрального банка РФ включил корпоративные облигации
ОЛО «РЖД» в Ломбардный список Банка России.
Включение корпоративных облигаций ОАО «РЖД» в Ломбардный список Центрального Банка РФ позволит российским кредитным организациям привлекать ломбардные кредиты Банка России под обеспечение облигациями ОАО «РЖД», что окажет положительное влияние на повышение их ликвидности и будет способствовать расширению круга потенциальных инвесторов, заинтересованных в приобретении облигаций компании, что, в свою очередь, дает еще более широкие возможности по повышению кредитного рейтинга ОАО «РЖД» и росту спроса на все последующие выпуски облигаций.
В ноябре 2005 г.
ОАО «РЖД» разместило еще два транша облигаций (6 и 7 серии) на сумму 15 млрд.
руб.
со сроками обращения 5 и 7 лет соответственно.
Условия выпуска аналогичны предыдущим сериям.
7 серия облигаций ОАО «РЖД» это первая корпоративная облигация на российском рынке, выпущенная на такой длительный срок.
По мнению аналитиков, для компании это очень большой успех длинные заимствования по столь низкой
ставке.
Облигации ОАО «РЖД» по своему уровню обладают наивысшим рейтингом среди российских эмитентов и приближаются по уровню доходности к государственным облигациям.
15 декабря 2005 г.
состоялось размещение еще одного транша облигаций (4 серия) на сумму 10 млрд.
рублей.
Таким образом, анализ результатов выпуска рублевых облигаций показал, что ОАО «РЖД» имеет высокий кредитный потенциал, и очередные выпуски облигаций будут иметь соответствующий уровень спроса.
На наш взгляд для
привлечения инвестиций необходимо использовать срсднси долгосрочные облигационные займы.
При определении доходности облигаций следует руководствоваться обще рыночной конъюнктурой, которая во многом определяет доходность исходя из курса национальной валюты и общего экономического состояния в стране.
По мнению аналитиков рынка ценных бумаг рубль будет укрепляться по отношению к доллару, что обусловит снижение
85
[стр. 87]

Вторичные торги облигациями ОАО «РЖД» проходят на ФБ ММВБ, выпуски включены в котировальный лист А второго уровня.
ОАО «РЖД» в срок и полностью провело выплату первого купонного дохода по трем выпускам рублевых облигаций (Приложение 7).
Общая сумма выплат составила 452,16 млн.
рублей.
По облигациям серии 01 размер купона составил 32,86 рубля на 1 облигацию, серии 02 38,64 рубля на 1 облигацию, серии 03 41,54 рубля на 1 облигацию.
В целом, РЖД выплатило по облигациям 1-й серии 131 млн.
440 тыс.
рублей, 2-й серии 154 млн.
560 тыс.
рублей, 3-й серии 166 млн.
160 тыс.
рублей.
Кроме того, в соответствии с планами по повышению ликвидности кредитно-денежной системы России за счет расширения списка ценных бумаг, принимаемых в обеспечение ломбардных кредитов, совет директоров Центрального банка РФ включил корпоративные облигации
ОАО «РЖД» в Ломбардный список Банка России.
Включение корпоративных облигаций ОАО «РЖД» в Ломбардный список Центрального Банка РФ позволит российским кредитным организациям привлекать ломбардные кредиты Банка России под обеспечение облигациями ОАО «РЖД», что окажет положительное влияние на повышение их ликвидности и будет способствовать расширению круга потенциальных инвесторов, заинтересованных в приобретении облигаций компании, что, в свою очередь, дает еще более широкие возможности по повышению кредитного рейтинга ОАО «РЖД» и росту спроса на все последующие выпуски облигаций.
В ноябре 2005 г.
ОАО «РЖД» разместило еще два транша облигаций (6 и 7 серии) на сумму 15 млрд.
руб.
со сроками обращения 5 и 7 лет соответственно.
Условия выпуска аналогичны предыдущим сериям.
7 серия облигаций ОАО «РЖД» это первая корпоративная облигация на российском рынке, выпущенная на такой длительный срок.
По мнению аналитиков, для компании это очень большой успех длинные заимствования по столь низкой
87

[стр.,88]

ставке.
Облигации ОАО «РЖД» по своему уровню обладают наивысшим рейтингом среди российских эмитентов и приближаются по уровню доходности к государственным облигациям.
15 декабря 2005 г.
состоялось размещение еще одного транша облигаций (4 серия) на сумму 10 млрд.
рублей.
Таким образом, анализ результатов выпуска рублевых облигаций показал, что ОАО «РЖД» имеет высокий кредитный потенциал, и очередные выпуски облигаций будут иметь соответствующий уровень спроса.
На наш взгляд для
закупки нового подвижного состава необходимо использовать среднеи долгосрочные облигационные займы.
При определении доходности облигаций следует руководствоваться общерыночной конъюнктурой, которая во многом определяет доходность исходя из курса национальной валюты и общего экономического состояния в стране.
По мнению аналитиков рынка ценных бумаг рубль будет укрепляться по отношению к доллару, что обусловит снижение
доходности облигаций на фондовом рынке.
С учетом этого фактора доходность облигаций со сроком обращения 3 года прогнозируется на уровне 7,25% в год, 5 лет 7,35% и 7 лет сохранится на уровне доходности облигаций 7 серии.
Суммарные расходы по обслуживанию долга по выпуску облигаций представлены в табл.
3.6.
Таблица 3.6 Условия размещения займов на закупку пассажирского подвижного состава Сумма займа, млн.
руб.
Срок займа, лет Годовая процентная ставка Полугодовые выплаты, млн.
руб.
Итого, млн.
руб.
15 000 3 7,25% 543,75 18262,5 15 000 5 7,35% 551,25 20512,5 15 000 7 7,55% 566,25 22927,5 Наличие накладных расходов, связанных с выпуском ценных бумаг несколько увеличит расходы по привлечению заемного капитала.
88

[Back]