|
привлечения внешних источников финансирования в строительство новых объектов железнодорожной инфраструктуры определено, что удорожание на 15,19% от общей суммы финансирования происходит при выборе схемы финансирования «Лизинг и Кредит», Удорожание схемы «Лизинг и Простое Товарищество и Бюджетное финансирование» составит 14,81 % от общей суммы инвестиций. При использовании схемы «Лизинг и Доверительное управление» удорожание составит 9,83% от суммы финансовых вложений. При использовании схемы «Лизинг и Простое Товарищество» общее удорожание составит 10,16% от суммы инвестиций, что незначительно отличается от схемы «Лизинг и Доверительное Управление». Удорожание происходит в основном на стадии строительства. При этом дополнительной выгодой простого товарищества является привлечение специализированных организаций в качестве исполнителей конкретных работ, а не финансовых партнеров. Исходя из проведенных расчетов, наибольший интерес представляют схемы «Лизинг и Доверительное Управление» и «Лизинг и Простое Товарищество», что и может быть рекомендовано для применения на практике. Активно участвует в финансировании лизинговых проектов и ТрансКредитБанк. Он предоставил лизинговой компании ООО «Инвестиционный партнер» первый транит кредита в объеме 507 млн. руб. в рамках кредитной линии объемом 900 млн. руб.. открытой для финансирования поставок подвижного состава для нужд ОАО «РЖД». Эти средства предоставлены для приобретения четырех рельсовых автобусов у ЗАО «Метровагоимаш» и финансирования программы их дальнейшего производства. Данный проект реализуется в рамках инвестиционной программы ОАО «РЖД» и на основании результатов конкурса на право заключения договоров лизинга, одним из победителей которого стала компания «Инвестиционный партнер». На наш взгляд, прямое участие ТрансКредитБанка в финансировании лизинговых сделок ОАО «РЖД» существенно расширило бы его возможности по увеличению доходов и сократило затраты ОАО «РЖД» на приобретение подвижного состава в лизинг. С точки зрения оценки рисков, компания ОАО «РЖД» в качестве лизингополучателя имеет весьма существенные преимущества поскольку именно она и является сегодня тем «локомотивом», который во многом обеспечивает положительную динамику развития этих предприятий. 96 |
Рис. 3.5. Конкурс на право заключения договоров лизинга на поставку подвижного состава ОАО «РЖД» Активно участвует в финансировании лизинговых проектов и ТрансКредитБанк. Он предоставил лизинговой компании ООО «Инвестиционный партнер» первый транш кредита в объеме 507 млн. руб. в рамках кредитной линии объемом 900 млн. руб., открытой для финансирования поставок подвижного состава для нужд ОАО «РЖД». Эти средства предоставлены для приобретения четырех рельсовых автобусов у ЗАО «Метровагонмаш» и финансирования программы их дальнейшего производства. Данный проект реализуется в рамках инвестиционной программы ОАО «РЖД» и на основании результатов конкурса на право заключения договоров лизинга, одним из победителей которого стала компания «Инвестиционный партнер». На наш взгляд, прямое участие ТрансКредитБанка в финансировании лизинговых сделок ОАО «РЖД» существенно расширило бы его возможности 102 по увеличению доходов и сократило затраты ОАО «РЖД» на приобретение подвижного состава в лизинг. С точки зрения оценки рисков, компания ОАО «РЖД» в качестве лизингополучателя имеет весьма существенные преимущества перед промышленными предприятиями железнодорожного машиностроения именно она и является сегодня тем «локомотивом», который во многом обеспечивает положительную динамику развития этих предприятий. Поэтому, на наш взгляд, ОАО «РЖД» необходимо ежегодно проводить конкурс на право заключения договоров лизинга на поставку подвижного состава, так как с повышением кредитного рейтинга ОАО «РЖД» и его кредитной истории, компании следует активно позиционировать себя на рынке финансовых ресурсов, что даст возможность использовать более дешевые ресурсы для обновления подвижного состава. При осуществлении приобретения подвижного состава на сумму 15 млрд. руб. со сроком 5 лет и при условиях лизинговой сделки, представленной на рис. 3.5, расходы ОАО «РЖД» составят 19 519,5 млн. руб. (Приложение 10). Однако, как было отмечено ранее, лизингополучатель получает дополнительный эффект в виде экономии на уплате налога на прибыль, что существенно может сократить его расходы по приобретению подвижного состава. 3.5. Формирование эффективного портфеля займов для обновления подвижного состава Рассмотренный опыт привлечения ОАО «РЖД» заемных ресурсов свидетельствует о достаточно широких возможностях расширения использования всех форм заемного капитала. Однако, каждая из форм имеет как свои неоспоримые преимущества, так и свои недостатки (табл. 3.11). 103 |