|
Для расчета нормы дисконта целесообразно применить пофакторный метод (метод кумулятивного построения). Он исходит из определенной классификации факторов риска и оценок каждого из них Принимается, что каждый фактор увеличивает норму дисконта на определенную величину и общая премия получается путем сложения "вкладов" отдельных факторов На основе обобщения опыта выполнения консалтинговых проектов по постановке элементов системы управления инновационным развитием конкурентоспособностью применительно к ООО «Олинат» можно предложить подход к оценке величины рисков (табл 13) Таблица 13 Премии за риски, связанные с осуществлением проекта по внедрению системы управления инновационным развитием и конкурентоспособностью ООО «Олинат» № п/п Риск Премия, % 1 Потеря заинтересованности в результатах проекта у высших менеджеров в процессе реализации 3-5 2 Отсутствие на предприятии исполнителей отдельных функций управления конкурентоспособностью 1-2 3 Отсутствие мотивации у менеджеров среднего звена к реализации проекта 2-3 4 Отсутствие учетно-статистических данных, необходимых для создания финансовой модели предприятия 0-1 5 Низкий уровень автоматизации работы финансово-экономических подразделений 1-2 6 Недостаточная или неквалифицированная методическая поддержка 4-5 7 Отсутствие сформулированной стратегии, критериев эффективности и планово-контрольных показателей на предприятии 1-2 Нормы дисконта (ставки дисконтирования) могут быть определены с помощью следующих формул п Р у°сн . V і у"редпр^н V 4» проекта г> ->о, + 2 Л + 2 Л 7=1 7=1 где г°а<норма дисконта на шаге і для "основного" варианта, г?т норма дисконта на шаге і для "фонового" варианта, г0( доходность безрисковых инвестиций на г-ом шаге, гпредпР(Л, _ д0П0ЛНИТельная премия за -ый риск, связанный с ООО «Олинат» в целом, при рассмотрении "основного" варианта, сумма по п рискам, юз |
N.РУ^^к) сальдо денежного потока за к шагов при рассмотрении “фонового” варианта без проекта. Таким образом, чистый дисконтированный доход от реализации проекта по внедрению СОКС на промышленном предприятии равен разности между денежными потоками при вариантах развития предприятия “с проектом” и “без проекта”, продисконтированным и с использованием норм дисконта для каждого из этих вариантов на выбранном горизонте расчета, за вычетом первоначальных вложений в проект. Научный и практический интерес представляет выбор метода определения ставки дисконтирования при оценке эффективности внедрения системы СОКС. Для расчета нормы дисконта целесообразно примененить пофакторный метод (метод кумулятивного построения). Он исходит из определенной классификации факторов риска и оценок каждого из них. Принимается, что каждый фактор увеличивает норму дисконта на определенную величину и общая премия получается путем сложения “вкладов” отдельных факторов. На основе обобщения опыта выполнения консалтинговых проектов по постановке элементов СОКС на предприятиях можно предложить подход к оценке величины рисков (табл. 37). ~ 3 3 ? ~ 3 8 8 Т а б л и ц а 3 7 Премии за риски, связанные с осуществлением проекта по внедрению СОКС № п/п Риск Премия, % 1. Потеря заинтересованности в результатах проекта у высших менеджеров в процессе реализации. 3-5 2. Отсутствие на предприятии исполнителей отдельных функций СОКС. 1-2 3. Отсутствие мотивации у менеджеров среднего звена к реализации проекта. 2-3 4. Отсутствие учетно-статистических данных, необходимых для создания финансовой модели предприятия. 0-1 5. Низкий уровень автоматизации работы финансово-экономических подразделений. 1-2 6. Недостаточная или неквалифицированная методическая поддержка. 4-5 7. Отсутствие сформулированной стратегии, критериев эффективности и планово-контрольных показателей на предприятии. 1-2 Нормы дисконта (ставки дисконтирования) могут быть определены с помощью следующих формул: п р у. ОСИ _ . V * ГпР*дпРосн , V г проекта г' + 7*1 М уф о н _ ^ предпрф1)м п г о і ^ ¿ / о 7=1 где г;см норма дисконта на шаге і для “основного” варианта; г/"" норма дисконта на шаге і для “фонового” варианта; г0) доходность безрисковых инвестиций на /-ом шаге; предпр1<н . „ ^ гГі дополнительная премия за у-ыи риск, связанный с предприятием в целом, при рассмотрении “основного” варианта; сумма по «рискам, у є (!,«); |